□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　去年以来，主要由流动性偏紧带来的货币基金高收益以及互联网金融热带动的“宝宝热”，使得货币基金这一现金管理工具走进千家万户。申购货币基金，获取比活期、定期存款更高的收益逐渐成为一种现金管理习惯。

　　但是花无百日红，春节过后货币基金的收益率不断下滑，是留守还是寻找更高收益率的产品，成了困扰投资人的一个问题。事实上，部分约定收益的分级基金稳健份额(A份额)，提供了比货币基金更高的收益率，约定收益从4.2%到7.5%不等。对资金流动性要求不高的投资者不妨一试。

　　分级基金A收益赶超货币基金

　　2013年下半年货币政策趋紧，给货币基金创造了比较好的投资环境。个别货币基金的7日年化收益率一度超越7%。不过随着资金面的逐渐宽裕，宝宝的收益开始逐渐滑落，昨日余额宝[微博]的7日年化收益率跌至4.192%，破4似乎只是时间问题。其他大多数宝宝类产品也是如此，其中掌柜钱包所对接的兴全添利宝货币基金今年5月至7月14日，区间万份基金单位收益总值是103.81元，即100万在2个半月的时间内的收益为10381元，平均7日年化超过5.03%，为目前最高。而部分此前的“红人”，万家现金宝、天天理财宝等已经跌破4%。

　　货币基金收益整体跳水的背景下，分级基金A类的表现却相当抢眼。7月21日，易方达基金[微博]发布公告显示，聚盈A即将结束第三个封闭期，于8月11日打开一天申购，约定年收益率中的利差仍然维持为3.0%。这意味着只要截至8月4日(折算基准日之前五个工作日)，央行[微博]一年银行定期存款基准利率维持3%不变，聚盈A还是会保持6%的高收益率不变。据悉聚盈A的封闭期为 3个月，起购点为1元，单个账户申购限额为50万元。

　　在纳入统计的近100只分级基金中，优先份额税后年化收益率达到6%以上的产品共有46只，另有56只产品年化收益率超过5%。“一直以来，分级基金的优先份额，都是那些致力于低风险、稳健收益投资者的热门选择，每年低则4%~5%，高则6%~7%的约定收益听起来也的确颇具吸引力。除非发生极端情况，这些约定收益每年都能稳稳当当地通过基金份额折算来实现。”

　　A份额并非稳赚不赔

　　不过分级A也不是稳赚不赔的，深圳一位基金业内人士对信息时报记者表示，当市场出现系统性风险时，B的份额可能会击穿阀值，可能导致A类收益无法兑现，去年就曾出现过类似事件。

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士也表示，投资者在选购A类份额时，首看收益，其次要看折算条款和杠杆倍数。现在部分分级债基产品都会在条款中设置折算条款，当市场出现暴跌，基金的净值跌倒阀值时，该基金便会自动清盘，以此来保证A类份额的本金和收益安全。但是有些产品没有此条款的话，存在本金和收益双损失的风险。

　　分级基金A端与货币基金两类基金各有千秋

　　1.灵活性不同

　　货币基金可以随时进行申购和赎回，而分级基金的A份额没有赎回机制。

　　2.收益率不同

　　货币基金的收益率一般会根据市场的情况进行变动，一般月末、季度末、节假日货币基金的收益都会比较高，但是在市场资金充裕的情况下，货币基金的收益会保持在一个比较低的水平，而分级基金A份额的收益率是按照约定好的收益率，一般在6%左右，比较稳定。

　　3.价格不同

　　货币基金都采用红利再投资的分红方式，净值一直保持为1，交易过程不存在折溢价的情况，而分级基金的A份额在市场上都是折价交易的，这主要是因为分级基金A份额无赎回机制造成的。