齐鲁证券基金分析师@马刚qlzq[微博] 在新浪理财师平台对分级基金的经营模式做了一个经典的比喻，超级通俗易懂，不明白的同学看了这篇一定会恍然大悟！

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　　简单来说，股债型分级基金就是将一只基金的所有资产分为两种不同的份额，两种份额成为独立的产品，投资者可以单独进行买卖，其权益和承担的风险各不相同。

　　其中一种份额为低风险份额，也被称为稳健份额、A类份额，该类份额类似固定收益类产品，获取约定利率的固定收益，而且是先与高风险份额优先获取，风险较小；

　　另一类份额为高风险份额，也成为进取份额、B类份额，该类份额获取支付给稳健份额之后的剩余收益。

　　当然，这两类份额只是人为划分的，两类份额的资金平时合并成一只基金进行运作，由一个基金经理或管理团队进行运作管理。  

　　另外，这两类份额合并而成的、统一运作的这只基金称为母基金或基础份额，相应的，上述两种基金份额被称为子基金。

　　不过，在不同的分级基金，母基金或基础份额的含义根据运作方式不同而不同，有的分级基金成立之后，投资者只能申赎或买卖子基金，而有的分级基金，除子基金可以买卖之外，母基金也可以申购和赎回，这样，母基金就是一种实实在在的基金份额。

　　因此，有的分级基金有三种份额可以投资，即母基金、A份额、B份额，而有的则只有两类份额，即AB两只子基金。    

　　分级基金的子基金的分类方式及风险收益的安排，非常类似企业的股东和债券人。进取份额的持有人相当于公司股东，稳健份额的持有人相当于债权人，稳健份额持有人相当于将资金借给进取份额持有人而获取固定收益，进取份额持有人相当于向稳健份额持有人融资而获取财务杠杆。  

　　A类份额的约定收益来自基金资产。当整个基金盈利时，从盈利中按天提取；当基金不盈利时，则从B类份额中按天提前。这是A类份额的约定收益提取方式，是以后认识很多基金条款的基础。