陈晶泽

　　华宝兴业中国成长能否成为历史上第一只年底业绩超越A股基金的QDII？2012年最后六个交易日，悬念仍然存在。

　　两强角逐

　　2012年是QDII推出以来最为风光的一年。这一年，海外市场强势上涨，QDII基金业绩总体上一路上扬。反观A股市场，前11个月，除了间歇性的几次反弹，市场呈现震荡回落的态势。以上证指数为例，今年振幅24.05%，截至上周五收盘今年以来仍下跌2.1%，而中小板指和创业板指的跌幅均超过7%。受此影响，A股基金今年来的业绩也大多备受考验，QDII基金总体要好于A股基金。

　　截至11月21日，华宝兴业中国成长今年以来净值累计增幅23.74%，目前还领跑A股基金中业绩表现最好的基金景顺长城核心竞争力净值22.48%的增幅不到2个百分点。当然，2012年还有最后一周多的时间，现在就认为华宝兴业中国成长将代表QDII“一雪前耻”，将超越所有A股基金领跑全部股基，下这样的结论还为时尚早。近来，涨势似乎对A股有所眷顾，华宝兴业中国成长投资的海外市场却充满了变数，它的最终年度业绩排名也将随时面临考验。

　　一位熟悉海外市场投资的业内人士对《第一财经日报》记者表示，现在的情况很像篮球比赛的最后一分钟，双方比分差距只有2分，但“发球权”在景顺长城核心竞争力手上。因为，近来人气的天平似乎更倾向A股市场，并且境外市场还将面临圣诞节假期。“主动权在景顺长城核心竞争力一边，但它首先要追平才能确保不败，之后才能‘压哨’取胜。”他说。

　　该业内人士表示，国内主动管理型的QDII主要投资方向还是香港市场，华宝兴业中国成长就是其中一个。虽然港股市场与A股关联度越来越大，但美国市场也会对其构成较大影响。2012年最后交易时段港股走势的不确定，将会直接影响华宝兴业中国成长的年度最终“成绩”。他提醒，美股市场存在明显的年末效应，即一到年末，主要指数下跌的概率明显大于上涨的概率。“因为通常在没有突发利好的情况下，忙碌了一年的美股投资者这时候往往‘无心恋战’，开始忙于圣诞假期了。统计显示，年末美股成交量明显小于平时水平。”他表示，而且恒生指数近期在创下新高之后开始后劲不足，未来调整的概率较大。

　　相比较之下，A股则在12月初以来一扫之前的萎靡，股指持续反弹。不少市场人士预期，由基金经理发动的年度“排名战”行情或一触即发。因而上述业内人士认为，景顺长城核心竞争力手上可能还有“好牌”可打，最后“翻盘”的机会较大

　　境外“淘金”终有斩获

　　无论华宝兴业中国成长能否成为第一只超越A股基金年度夺冠的QDII基金，QDII基金今年总体跑赢A股基金已是不争的事实。

　　Wind资讯统计显示，在最近公布净值的51只QDII基金中，有42只产品今年以来净值出现增长，其中以华宝兴业中国成长为代表的28只产品净值增幅超过10%。

　　但值得注意的是，即使华宝兴业中国成长今年表现抢眼，但从其2008年5月成立以来的总体业绩来看，今年的业绩似乎也仅是一次“还债”。截至上周末，该产品目前累计净值为1.053元。如果没有今年的强劲表现，华宝兴业中国成长可能依然处于亏损状态。而从51只QDII的总体情况来看，目前单位净值超过1元面值的产品也只有26只。

　　华宝兴业中国成长三季报显示，该基金在香港市场的配置比例达到了78%。行业方面，该基金在金融股的配置占其资产净值的比例高达31.25%，对地产股的持仓占比也接近两成。

　　重点投资香港市场，在今年以来净值排名前十的QDII中并不鲜见。上述市场人士表示，QDII虽然投资境外市场，通过香港市场进行资产配置，其实最终投资的也大多是内地公司的股票。

　　Wind资讯统计显示，今年9月美股阶段见顶之前，投资于美国市场的广发纳斯达克[微博]100和长信标普100等权重、大成标普500等产品的业绩，要明显好于其他投资于香港市场的QDII。不过，恒生指数却在9月中旬之后走出独立行情。此时，主要集中投资于香港市场的QDII开始扬眉吐气。9月中旬之后的3个月内，华宝兴业中国成长净值迅速上升了18个百分点，一跃成为QDII“一哥”。

　　对于港股表现，长信标普100等权重基金经理薛天表示，这主要是由于美股投资者9月份之后对于日益临近的“财政悬崖”集中关注，部分资金为规避风险开始从美股撤离而进入新兴市场，香港市场也流入了部分资金。

　　QDII规模不升反降

　　值得注意的是，即使QDII今年整体业绩表现不俗，但规模却依然出现萎缩。

　　Wind资讯统计显示，三季度末51只QDII只有3只产品今年以来规模出现上升，其余产品规模全部萎缩。其中，国泰全球商品主题今年以来规模萎缩超过80%，而鹏华美国房地产规模也萎缩了76%。数据显示，今年规模萎缩幅度较大的QDII大多成立于去年9月下旬之后。

　　有基金业内人士表示，QDII基金规模今年不降反升的原因有三个方面，主要还是投资者对于全球经济增长不确定性的担忧。另外，一些去年年底成立的新基金，参与其中的“帮忙资金”在锁定期结束后撤离，造成了新基金规模在今年出现大幅萎缩。还有，经过今年的业绩大幅提升之后，一些QDII的单位净值恢复至1元左右，“解套”后部分投资者选择了离场。