丰盛金融集团董事黄国英：跟着政府买股票

　　文：高振 设计：赵兰珍

　　几周前，Alex(黄国英)来上海为一个论坛做演讲，于是约在一起吃上海菜。他见面就笑着说：“没想到现在做报告还有演讲费，今天我请客。”言下之意，现在经济不景气，大家都能省则省。席间更谈起香港多少金融相关机构倒闭，多少人亏钱等等，似乎身为更市场化地区香港人的他，对经济状况看得更淡，直言：“没那么快”。

　　成功的经历亦是失败之因

　　Alex说起2008年给他印象最深刻的事件，是雷曼兄弟是在中秋节假期那一日倒闭。

　　“假期前夕，自己过份冒进，持了一批多仓过夜，理由是当时兵慌马乱，遇上长假，市场理应倾向看空，令价格偏低，持多仓胜算会稍高，加上自己有过贝尔斯登一役的胜利经验，认为一旦出事，也应该很快复元。但没想到，雷曼出事后，信贷市场立即冰封，加上AIG濒危，将市场忧虑情绪延续，结果假后回来，立刻斩仓，每张期指输掉900点。虽然合约张数不算多，但已将前一段日子的艰苦经营断送。”

　　“这次金融海啸，基本上是全线崩盘，没有一个安全岛，重复用以前成功的方程式，便要损手烂脚。”这是Alex最深刻的体会，“以为擅长炒作低价股的基金经理会栽在低价股上，买石油期货赚过大钱的就死在石油上。成功的经历，是会令人过份自信，降低警觉性。”

　　看好地产及资源

　　可能因为有过1998年金融风暴的经历，Alex即对市场上各种现象觉得“很正常”，又抱着极为审慎的态度看未来。

　　“股市在低增长，低通胀的情形下，按历史数据分析，表现只会是有波幅，没升幅。购入股票的策略是跟随政府的救市策略, 买入受政府保护的行业及公司。”

　　在他看来，市场的波动性会有增无减，而且市场的走势变化跟政府政策极为关连，可预测性低。但最大的机会在于，某些没有政府保护、但长线有潜资的板块股，如资源及消费品, 有机会调整到极低水平，提供买入并长期持有的机会。

　　“2009年，最看好中国的地产股。表面上存货的问题还未解决，现金流紧张也是问题， 但政府明白地产业出现问题，对银行及消费信心打击极大，政策上的调整会导致财务风险下降，加上每投资100元在房产建筑，可拉动220元消费，这也是中央及地方政府所乐见提振内需的效果。”和很多人看淡地产不同，Alex对此很是关注。

　　“另一个看好的板块是资源，不过前提是全球不能同时通缩；当库存慢慢减低后，在现有价格深度调整后，资源股也应该注意。”

　　基金经理眼中的2008和2009

　　2008年，印象最深刻的是？

　　雷曼兄弟倒闭。

　　2009年的市场，基本判断是？

　　波动加大，有波幅，没升幅。

　　2009年，看好的板块？

　　房地产、资源。

　　基本的操作策略？

　　减低注码，偏向短线持有，不急于大量建立长期持有的仓位。

　　如何选择(企业)股票？

　　宏观操作，由上而下，政府政策为先, 然后寻找需求没有被破坏的板块。避开高负债，高现金流出的公司。

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