申万巴黎盛利精选徐爽：未来2到3个季度是“真空期”

　　文： 设计：赵兰珍

　　要说“美女基金经理”，徐爽当之无愧：年轻、漂亮、轻柔。但年纪轻轻的她，在公司里，也是出了名的随和。

　　说到2008年的市场，徐爽说，作为基金经理中的新人而言，遇到这样百年不遇的动荡，是个极大考验，不知道是幸还是不幸。也许，要等到许多年之后，才会有结论。

　　下跌中有个股误判

　　“最难过的时间是5～8月份，也就是上证指数从3000点一路下滑至1664点这一段。”这是徐爽对2008年最深刻的回忆。

　　她告诉记者，市场下跌，2008年初的时候已经能看到一些危机的迹象，因此做好了上半年有大幅下跌的准备。这段时间，申万盛利精选一直进行比较保守的操作，相应的，排名也一直在同类基金前1/3。

　　直到指数跌至3000点。此时，徐爽认为，部分公司的估值开始合理。与此同时，政府宣布调整税花税，显示出政府让利市场的信号。市场上不少公司都认为，指数应该在此点位有所喘息。所料不及的是，指数在3000点稍作徘徊之后，便急转直下。

　　徐爽告诉记者，从7月份的2800点到现在2000点左右，股指虽然下跌了800多点，但是创出新高的个股有130多只。这说明，这轮下跌，对部分个股有误判因素在里面。

　　“崩溃”后重生

　　对于未来，徐爽说，2009年市场将好于2008年。股票活跃度将有所增加，市场会呈现出结构性的投资机会。

　　然而，奇迹不会马上发生。徐爽认为，政府出台的许多拉动经济的措施，大多12月份才开始落实。这些措施从实施，至真正拉动上下游需求，促使企业基本面回暖，初步预计有2～3个季度的滞后期。这2～3个季度，难以准确判断经济政策起作用的程度。在这段期间，市场主要的作为，是对未来的预期以及股价重估。

　　股价重估主要是一些估值过低的公司。另一方面，前期市场对企业的定价，基本上可以说是按照“崩溃”的标准来确定的。因此，一旦政府拯救经济的措施反应在企业当中，一些企业也会被市场确定新的溢价。

　　徐爽坦言，市场不会等到一切确定之后才会上涨。在此期间，要对整个经济形势保持紧密跟踪，投研团队会不断给企业打电话，询问有关订单、库存等数据的变化情况，以便第一时间了解企业基本面的变化。徐爽说，尤其对于那些自己感兴趣的企业，她自己会亲自打电话去了解情况。

　　基金经理眼中的2008和2009

　　2008年印象深刻的是？

　　5月～8月市场环境非常复杂，是对思维认识的考验。

　　对2009年的基本判断是什么？

　　总体好于2008年。

　　对于市场走向的判断是基于哪些因素？

　　要看一些数据，如企业库存、大宗商品价格、消费者信心指数等。

　　2009年市场最大的机会是什么？

　　政府投资无疑是风向标。电网、农业、3G、医药等板块都会出现机会。

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