来源：国金证券基金研究中心 张剑辉

　　——从预期净值增长角度选择优势封基

　　投资策略

　　关注区间振荡市场环境下的阶段性机会和结构性机会——权益类开放式基金投资建议

　　尽管管理层可能推出融资融券业务提高市场的活跃程度的预期有助于保持政策效应的延续，但在通胀压力、业绩增长压力、长期资金供给压力等迷雾依然笼罩市场的背景下，市场将在政策预期与宏观数据等影响下呈现区间震荡走势，而市场热点的相对集中将进一步加大股指的振荡幅度。

　　建议投资者下阶段在控制风险的前提下，从时机选择能力及操作灵活性、行业板块间比较等角度出发，把握市场阶段性和结构性的机会，筛选适当的基金构建投资组合。另外，从长期投资以及分散风险角度考虑，持续性投资管理能力出色的基金仍是长期选择的重点，而适当配置QDII基金可以分散单一市场风险。

　　继续关注“侧重配置信用类债券＋参与新股投资”的纯债券型基金产品——固定收益类开放式基金投资建议

　　债市现金流充裕，下阶段预期走势平稳，收益率曲线将进一步平坦化，期限结构上建议侧重中长期品种。信用类债券发行规模下阶段会继续有所增加，将成为债券基金提高收益的重要武器。继续建议关注相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的纯债券型基金产品。

　　封基市场阶段性步入“平静期”，从预期净值增长角度选择优势品种——封闭式基金投资建议

　　封闭式基金市场阶段性的步入平静期，净值变动成为影响封闭式基金市场价格的主动力，建议在下阶段封闭式基金的投资选择上关注预期净值变动情况，并适当兼顾折价波动，选择基金进行投资。

　　组合推荐

进攻型组合				防御型组合
基金代码	基金名称	投资权重		基金代码	基金名称	投资权重
999087	景顺增长	20%		999083	富国天益	15%
999109	博时主题	20%		999108	中银中国	15%
999160	富国天惠	20%		999135	华夏红利	15%
999204	交银稳健	20%		999203	国富弹性	15%
999205	华宝收益	20%		999227	大成债券 C	40%

绝对收益组合				封闭基金组合
基金代码	基金名称	投资权重		基金代码	基金名称	投资权重
999349	工银添利 A	50%		184691	基金景宏	20%
999226	华夏债券 C	50%		184699	基金同盛	20%
				184703	基金金盛	20%
				184706	基金天华	20%
				184713	基金科翔	20%

　　来源：国金证券研究所