谢卫：银行基金是一条生态链的共生关系(2)

　　《理财周报》：您在两会上的相关提案，是否已经引起相关部门重视，并会在今后一段时间里有所落实？

　　谢卫：“两会”提案的办理有其程序和节奏，我会继续关注这个问题。

　　银行理财与开放式基金的爱恨情仇

　　银行理财产品与开放式基金的首次交锋始于“打新”产品，2006年年中，暂停两年的新股发行重新启动，靠理财产品发家的中信银行推出了首只“打新股”理财产品——“中信银行人民币理财双季计划”，打响进入资本市场无风险套利的第一步。

　　此后，随着牛市的升温作用，各家银行竞相推出了打新股理财产品，2007年底时，市场上流通的近4000只银行理财产品中，打新股产品占到一半以上，严重侵蚀了债券型基金的市场份额，导致该基金品种在2006年、2007年总份额裹足不前，与股票型基金份额爆发式增长形成鲜明对比。

　　“最重要的是，银行的信用更值得我们信任一些，反正手头一些钱在银行存定期也是存，而这些理财产品还能增加收益，1年期在银行理财，风险应该几乎是没有的。”一位投资者直言。

　　如果说收益率雷同的“打新”产品拼的只是渠道的话，那么银行与基金公司在海外资本市场以QDII名义的再次交锋，则导致了两败俱伤的结果。

　　银行开展QDII理财早于基金公司，2006年4月18日，《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》的发布，宣告QDII产品正式对国内的商业银行开闸。

　　此后一年间，几家银行相继推出保守型QDII理财产品，但受人民币大幅度升值超出预期等影响，收益率并不明显，更重要的是，缺少像基金一样的有力竞争对手，使得该块蛋糕始终无法做大。

　　2007年5月，银监会颁布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，允许商业银行QDII直接投资境外股票。

　　随后工行推出的国内首款直接以人民币投资于香港股市的QDII产品——“东方之珠”，受到市场的热烈追捧，募集规模超过了44亿元。同时，该款产品也成为了银行系QDII转型标志。

　　与此同时，证监会在8月开始对基金系QDII产品集中放行，华夏、南方、嘉实、上投摩根等成为与银行系QDII抗衡的先头部队，被业界给予厚望。

　　半年之后，双方交出了第一份成绩单。

　　银行系QDII依靠极端复杂的产品制度设计，在2007年的全球大牛市的背景下，做成0收益。

　　而基金系QDII则凭借一往无前的勇猛胆识，在港股直通车叫停之前，迅速建仓完毕，创造了半年净值缩水30%的亏钱记录。

　　当然，银行与基金并非都是竞争关系，在以国内A股为主要投资方向的理财产品中，基金公司以投资顾问的角色出现，银行是委托人。这种产品在运作模式上与基金产品十分类似，产品的投资决策是完全按照投资顾问的投资建议进行的。

　　正因为如此，作为投资者利益代表的银行在投资顾问的选择上十分慎重，同时在产品结构上也作了很多独特设计。这些设计基本是从保护投资者利益角度出发。以光大银行的光华行业精选为例，该产品在费率结构上进行了独特的安排。如果该产品的单位净值低于面值，那么投资顾问则无法收取任何的费用。

　　这一设计使投资顾问在投资操作过程中要更加地细致和谨慎，尤其是在市场深入调整的时候将十分有利于产品的安全。可以说通过银行的集中代言，投资者享受到了基金专户管理的待遇，而在银行、信托以及基金公司多方共同的关注下，这类产品的规范性和透明性得到了有效的保证。(理财周报记者 李晔斌/文)