917亿元红利待分 投资者淘宝封基(2)

　　投资套利机会？

　　在大盘走势不明确的市场环境里，对于长期投资者来说，则可以重点关注三类封基，择机买入。

　　蒋全表示，首先是折价率高的、到期时间长的，即资金规模在30亿元的大盘封基；其次，以往业绩表现良好的封基；第三，是即将到期，进行封转开的封基。

　　2008 年共有四只封闭式基金即将到期，分别是基金鸿飞、基金科汇、基金科翔和基金汉鼎。从已经到期的封闭式基金的情况来看，不出意外这四只基金都会转为开放式基金。

　　具有封转开预期的封基，在到期前两个月都会出现一段脉冲式上涨，使得折价率趋零。

　　蒋全表示，对于具有封转开概念的基金，由于目前折价率比较小，而且到期前一般都要分红，建议尽早进入，这样会取得更好的收益。

　　此外，投资封闭式基金还要关注折价交易、净值增长。

　　封基分红的特殊价值依赖于折价交易，封闭式基金在分红后，折价率会上升；如果要回复到分红前的折价率水平，交易价格就必须上升，由此带来了套利的机会，这就是所谓分红套利效应。

　　例如某封闭式基金分红前单位净值是2元，交易价格是1.4元，那么折价率是(1.4-2)/2×100%=-30%。假定单位分红0.4元，那么，分红后单位净值和交易价格都要同样扣除0.4元，也就是除息后，单位净值和交易价格分别变为1.6元和1元，此时的折价率就自然上升到(1-1.6)/1.6×100%=-62.5%。如果折价率要回复到-30%的水平，交易价格需上涨到1.12元，即需要上涨12%。

　　如果投资者在分红之前买入，分红后就可以获取折价率回归带来的价格收益。

　　由此可见，封闭式基金的单位分红金额越高，套利的空间也就越大；分红前折价率越高，分红套利效应也就越明显。

　　(未经授权，不得转载)