基金经理：牛市没结束

　　本报讯 记者陈道报道：今年以来股市的大幅下跌，把投资者的牛市信心冲击得七零八落，担心“牛”去“熊”来。现在是牛市还是熊市？在海通证券广州业务总部主办的投资报告会上，多家基金公司的投资总监、基金经理认为，虽然近期股市调整幅度不小，但仍然属于大牛市里的正常调整。海富通基金公司投资总监陈洪说，虽然短期获利比较难，但牛市还没有结束。

　　陈洪认为，今年股市的调整与通胀、上市公司业绩增长可能下滑以及大小非减持有关。与国际股市比较，目前我们的股票还不算便宜。但支持股市的正面因素没有变化，中国经济消化外部冲击的能力比较强，中国经济高增长不用担心，而且人民币升值趋势不变，甚至有加速的可能。从紧的货币政策，使得实体经济的资金供给偏紧，股市资金短期可能也不乐观，但投资作为长期的行为，不要太担忧短期波动，股市长期看没有问题。

　　易方达基金固定投资收益部总经理马骏说，经济基本面决定股市的牛熊，个股基本面影响其股价涨跌。他说易方达基金认为，中国经济的基本面没变，由于就业方面的压力，中国GDP保持7%到10%的增长是国家稳定的深层次要求。即使是次贷危机四伏的美国，金融机构流动性不足的困境，美国政府一定不会坐视，部分危机将由政府买单，全球经济出现系统性风险不大，美国股市消化这些利空后，又会上涨。

　　“短期看，股市可能已经见底。”鹏华动力增长基金基金经理管文浩接受记者采访时这样判断。但是他认为，由于受能源、土地、环保、原材料以及劳动力等方面制约，中国经济增长方式必须改变，加上GDP基数越来越大，增长速度存在下降的可能。劳动力成本上升是不可逆的，房地产价格上涨租金提高又推动劳动力生活方面的支出，加上美元贬值推动大宗商品价格上涨，高通胀更是我们今后几年都必须面对的问题。他建议投资者围绕通胀主题进行行业配置。

　　海通证券分析师黄成认为，蓝筹股在大幅下跌后，目前的估值已经具有安全性，主要标志是沪深300指数成份股的2008年市盈率已经降到18倍左右。金融、地产龙头公司最近的表现已经强于大盘，他建议投资者大胆买进这些龙头股。