|
国金3月基金投资策略报告(3)http://www.sina.com.cn 2008年03月03日 13:40 新浪财经
二、固定收益类开放式基金投资建议 继续关注参与新股投资的纯债券型基金,辨识新/待发债券型基金产品——债券型基金投资建议 前以叙及,在雪灾对农业生产破坏短期内不能完全恢复、PPI不断攀升并向消费领域传导、非食品价格的上涨短期内难以大幅放缓等背景下,2月CPI可能再创新高,延续紧缩的货币政策以控制通货膨胀仍是当前第一要务,不排除央行近期采取进一步调控措施的可能性,如上调存款准备金以及利率、汇率工具等。因此,尽管近期多只债券型基金发行/获披发行一定程度上增加债券市场的资金供给,但建议投资者在操作上仍需采取稳健的思路。 新股申购仍是债券型基金控制风险下提高收益的重要手段,综合固定收益类资产(不含可转债)及新股申购(现金+国债回购)的收益率预期判断,“固定收益+新股投资”这一稳健运作模式下的债券型基金保守预期年收益率可达到6%~10%,建议作为定期储蓄的升级替代品种,适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者。具体品种建议关注华夏债券基金、嘉实债券基金、华宝兴业宝康债券基金、工银瑞信增强收益债券基金等产品。另外,A股市场处于宽幅振荡阶段,对于有避险需求的投资者也可以考虑选择部分债券型基金进行适当投资。
接下来,本文对当前在发或即将发行的债券基金产品的投资要点进行简要的摘录比较,并给出相对的风险水平,便于投资者选择参考。
中国中铁发行催高货币市场基金短期收益——货币市场基金投资建议 受中国中铁发行影响,近期市场回购利率水平有所提升(图表9)。在此背景下,2月份(2007.01.22~2008.02.21)货币市场基金平均年化收益率(不包括B级基金及产品设计久期相对较短的上投摩根货币基金)为3.73%,较1月份大幅提到。 图表10:Shibor利率走势 从长期角度来看,在通胀压力下利率水平进一步提高、新股发行下回购利率阶段性高企等预期下,货币市场基金年收益率水平预计可以达到4%±0.5%。不过,对比看到,上述收益率与定期存款税后利率及CPI(预期)相比并不具备比较优势,货币市场基金更多还应作为活期储蓄的升级替代品种。
【 新浪财经吧 】
不支持Flash
|