打新股：基金更有优势

　　步入2008年，随着新股上市渐入佳境以及牛市进入“中场休息”，基金、银行纷纷推出“打新”理财产品。那么，在这两类“打新”理财产品的碰撞中，谁更有优势呢？

　　记者 吴玥

　　2008年，首只新发基金———汇添富增强收益债券基金，即定位于通过新股申购来获取超额收益。据悉，招行、中信等各大银行也推出了“新股申购计划”、“新股申购1年款”等理财产品。

　　上述两类“打新”理财产品，可谓股市场震荡加剧下的“避风港”。那么，在这两类“打新”理财产品的碰撞中，谁更有优势呢？记者采访了汇添富固定收益部主管王珏池及高级经理陆文磊，为投资者就基金和银行“打新”产品孰优孰劣进行比较。

　　一，IPO申购技巧：基金胜

　　王珏池介绍，新股申购分网上和网下申购两种，其中，网下申购收益可达网上申购的1.5-2倍。如果去年以50亿资金参与打新，全年网上申购收益为14.3%，而网下申购收益则超过20%。

　　去年6月，证监会联合银监会叫停了开展网下申购新股的信托产品发行，由于银行“打新股”实际上是银行收购信托公司的新股申购计划，因此银行“打新股”产品的网下申购也被迫叫停，只能参与网上新股申购。相比于基金可同时参与网上、网下申购，其收益率将大打折扣。

　　此外，申购技巧及定价能力也将对“打新”收益起到决定性作用。陆文磊介绍，在申购新股时，网上申购需要考虑市场、规模、发行股本等几大因素；网下申购则需重点把握，市场、发行规模、上期新股上市首日平均涨幅等因素。在新股上市后，则需综合个股基本面、行业前景以及对市场趋势的把握最终决定是持有还是抛出。基金公司作为专业的投资管理机构，在申购技巧及定价能力方面比银行更具优势，有助于提升“打新”收益。

　　二，费率：基金胜

　　现有的银行“打新股”产品很多都有一个收益分成条款，如某银行2008年第1期人民币理财产品的“产品相关费率”栏目中就注明：“低于10%(含10%)的收益部分按10%的比例收取业绩报酬；对高于10%的收益部分按20%的比例收取业绩报酬”。收益分成无疑将降低投资者的收益。

　　而通常可申购新股的债券基金不参加申购利润分配，仅收取管理费及申/赎费。投资者需注意的是，目前不少债券型基金都提供多种费率模式可供选择。如工银强债基金推出A、B两类收费模式，其中A类有交易手续费，B类则从基金资产中每日计提销售服务费。而汇添富增强收益债券基金为防止套利资金，规定在一个月内赎回的资金将收取高达3%的赎回费。

　　三，流动性：基金胜

　　在银行“打新”理财产品的整个投资封闭期内，投资者赎回资金将收取罚金，而且投资者只能在每月规定的日期赎回资金，甚至还会出现在整个投资封闭期内，投资者都不可赎回的情况。而“打新”基金在封闭期后可随时赎回，因此对于那些资金使用期限不太确定的资金，其基金产品可能更有优势。

　　四，投资门槛：基金胜

　　银行“打新”理财产品的购买起点一般较高，一般设定在5万元；而基金投资的起点较低，一般认、申购起点多为1000元，而在定投时最低百元即可参与。低门槛使“打新”基金更适合广大普通投资者。

　　虽然在基金以上四方面占据优势，但需要指出的是，银行理财产品几乎可以用100%资金进行新股申购，远高于增强收益债券基金20%上限。而且银行“打新”理财产品呈现出多样化的特点，有传统的1年期、半年期的申购新股集合理财产品，也有专项的打新理财产品及活期存款打新理财产品。此外，近来银行积极创新，“打新”产品除投资债券、存款外，还可以与黄金、石油、农产品、指数等挂钩，给投资者提供更多的选择。

　　汇添富基金表示，随着未来国内A股市场将呈现结构性的特点，低风险的“打新”理财产品将更加受到稳健型投资者的青睐。