调整将为明年上半年打下基础

　　华富基金2008年A股市场投资策略认为调整将为明年上半年打下基础

　　证券时报记者 张 哲

　　本报讯 华富基金日前发布2008年A股市场投资策略认为，流动性过剩和上市公司业绩快速增长是牛市的坚实基础。流动性过剩支持中国股市的高估值，上市公司业绩快速增长，提供股指上扬空间。并表示看好中国在外需放缓背景下，经济结构转型带来的投资机会，在行业选择上，看好消费、节能减排、资产注入三条主线。

　　尽管2007年第四季度大盘出现了明显调整，华富基金认为此次大盘下跌是市场对前期大幅上涨的修正，引发市场调整的诱因，例如四季度上市公司利润增速放缓、美国次债危机不断扩散以及市场对宏观经济调控的担忧加重等因素，并不能动摇牛市的根基。

　　华富基金认为，流动性过剩和宏观经济快速增长是牛市的根基。房产市场和

股票市场仍将是吸纳流动性的主要领域。未来两年中国宏观经济增长仍然强劲，是股市上涨的坚实基础。由于2008年国内政府的固定资产投资增速将重新释放、以及内需的启动，经济下行幅度及其有限。预计明年中国GDP的增速为10.5%-11%。在2008年

人民币升值加快背景下，明年中国CPI有望控制在5%以内，经济呈现高增长低通胀的黄金时期。

　　华富基金认为，虽然消费类行业估值普遍较高，由于中国消费需求出现向上拐点，未来盈利超出预期可能性较大，因而建议从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来选择投资子行业，建议关注地产、医药、白酒、旅游等具有消费属性的行业。

　　“节能减排”已经成为国家长期发展战略之一，预计在很长的一段时期内都将对相关行业产生较大影响，从中受益的行业面临较大的投资机会，造纸、水泥、电气设备(新能源以及节能环保)等都是看好的节能减排行业。

　　此外

股权分置改革，使得大股东资产注入成为普遍现象，也成为本轮牛市的鲜明特点，华富基金认为该热点在2008年仍将继续。其中对于旗下只有一家上市公司的央企，则未来整合的不确定性大大降低，央企很有可能借这根“独苗”完成资产的整合和整体的上市，华富基金建议投资者对此予以重点的关注。

　　此外，华富基金看好2008年上半年的市场，并认为四季度的调整将为2008年上半年打下基础，两税合并的预期，使上市公司有动力将四季度利润压缩，然后到2008年度去释放，此外人民币有可能在一季度就开始加速升值，股指有望在上半年有良好表现。

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