⊙本报记者 张炜
中欧新趋势股票型证券投资基金(LOF)近日发布2007年四季度策略。该基金指出，尽管市场整体估值水平依然处于较高位置，但三季度内A股市场没有再现一、二季度的交易量大幅增加、绩差股集体暴涨的高度投机市场特征，说明A股市场投资者机构化程度继续提高；从基本面看，上市公司的第三季度业绩很有可能再次超越市场预期，从而为市场的估值水平提供有力的支持；从政策面看，十七大闭幕后预计会有更多关于市场改革和开放的思路，该基金认为管理层从呵护市场健康规范发展的角度出发，对A股市场的调控主旨更侧重于规范而不是打压。此外，随着越来越多海外上市大型蓝筹股的回归，股市在国有经济做大做强中的作用将日益明显，因此可以期待更多资产注入、整体上市的精彩华章。因此本基金管理人看好市场多头特征的延续，并将通过对基金资产的配置和个股选择谋取基金资产的稳定增值，有效的个股选择策略在高估值环境下也将成为投资者能够取得超额收益的关键因素。
在股票选择上，该基金管理人一贯坚持遵循自下而上的精选个股原则，选择他们认为最能够代表中国经济发展和资本市场变革的种种主要趋势，同时具备持续增长能力的价值低估个股，构建本基金的投资组合。对于重仓股的选择，我们看重企业明确的可预期的成长、良好的公司治理和对流通股东利益的充分重视，并择机在合理价格介入。操作策略方面，该基金严守个股买卖纪律，坚决卖出不具备动态估值优势的个股，择机买入相对低估的个股，以降低投资组合的整体风险。
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