股票型集合理财产品排行榜解读

　　2007年3月6日成立的中金股票策略表现最为优异，三个月期间的累计净值增长率高达28.1%，对应的半年化累计净值增长率为43.71%，甚至超过了该公司旗下另外一只产品中金股票精选(其半年化累计净值增长率为34.08%)。

　　而同期成立的华泰紫金3号表现最弱，期间的累计净值增长率为14.96%，半年化累计净值增长率为23.27%。这反映了不同券商资产管理能力的差异。

　　解读1

　　中金股票策略

　　领先者的理由

　　根据中金公布的第二季度资产管理报告显示，中金股票策略的资产品种中，股票比例占到了78%，银行存款占14.75%，而开放式基金、封闭式基金、债券所占比例都很小。

　　操盘手看后市

　　展望下半年，我们认为宏观经济和企业赢利仍将保持健康增长的态势，政府会出台措施对股市进行适当调控但目的并不在于打压股市，而资金面充沛的流动性在短期内也不会改变。综合上述因素，我们对下半年的A股市场仍维持乐观态度。

　　在行业配置上，基于人民币保持稳定升值，经济增长强劲，有利于金融、房地产和消费服务等行业的盈利增长，通胀环境中资产、资源价格上涨趋势明确。我们认为金融、地产类股票是未来最稳健的投资选择：其估值水平相对最为合理，盈利高增长前景最为确定，以及经济高速增长将长期支持保险、证券、地产、银行的业绩增长；在流动性过剩，通胀环境中，资源价格及资产价格上升的趋势无法改变，我们看好资源类公司的长期价值以及拥有优质资产公司的股价被市场低估的投资机会；装备机械行业是未来中国优势产业，是诞生全球制造冠军公司的摇篮。该行业将受益于政策扶持、国内需求、全球产业转移。(选自中金股票策略二季度管理报告)

　　本刊点评

　　2003-2004年，林青在鹏华基金任职期间，鹏华曾经闹出过“向社保基金输送利益”的传闻，原因是当时鹏华的公募基金做得不怎么样，但是其管理的社保基金业绩却在6家参与考核的基金公司当中名列第一，因此难免引起各方猜测。

　　其后林青曾在易方达逗留，没想到最后转投中金，从其管理中金股票策略的能力来看，可见林青的投资能力确实很强，当年说公募向社保输送利益可能真的是冤枉了鹏华基金公司。

　　解读2

　　华泰紫金3号

　　为什么落后？

　　3个月，14.96%的收益率，和散户相比不能算很低，但是在四只产品中相比，它确实表现最弱。

　　华泰自述

　　华泰紫金3号在4月和5月的封闭期内严格遵循既定的保本策略。整个封闭期的平均仓位约41%左右，6月6日开放时，我们已经实现了70%左右的目标仓位。市场在整个6月出现明显的调整，许多股票大幅下跌，但由于我们主要选择了大盘蓝筹和行业龙头公司建仓，在整个6月里我们的净值依然实现了正增长。(摘自华泰紫金3号资产管理报告)

　　本刊点评

　　紫金3号跑输大市的主要原因在于对大势判断失误，在4-5月份期间，面对垃圾股暴涨的行情摸不着头脑了，导致建仓期过于保守，才41%的仓位，而在5.30大跌前夕又匆忙完成建仓，当然，4-5月份摸不着头脑的机构大有人在，不只华泰紫金3号一家，对此倒也不必太苛责。

　　华泰紫金3号二季度报告显示，其前十大重仓股依次为宝钢股份、深发展、民生银行、浦发银行、中兴通讯、伊利股份、中国平安、柳工、招商银行、中信证券，基本上也都是蓝筹，不过考虑其建仓成本比同期的中金股票策略要高，后期表现有待时间考验。

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