时隔五年，封闭式基金卷土重来！如今行情宽幅震荡，创新型封基将给投资人带来什么投资亮点？创新型封基新在何处？如何克服老基金高折价率？7月12日下午15:00点，大成基金管理有限公司，创新型封基大成优选证券投资基金的基金经理刘明和产品设计者支兆华做客新浪聊天室，对创新型封闭式基金进行了详细解释。以下为创新型封闭式基金的投资热点的聊天实录与视频。

　　大成基金经理刘明聊创新型封基视频

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位新浪的网友大家好！这里是新浪网财经频道的直播聊天室，今天我们聊天的话题是创新型封闭式基金的投资热点。这个创新型封闭式基金听上去有点专业，先介绍一下到场的两位嘉宾，第一位是大成基金管理有限公司的基金经理，也是股票部门的主管刘明先生。

图：大成基金管理有限公司投资部副总监刘明7月12日做客新浪嘉宾聊天室，来源：新浪财经

　　刘明:各位网友大家好！

　　主持人:我们第二位嘉宾是支兆华先生，支先生您好，跟我们网友打个招呼。

图：大成基金公司规划发展部总监助理支兆华7月12日做客新浪嘉宾聊天室，来源：新浪财经

　　支兆华:新浪的网友大家好！

　　主持人:我们今天请两位嘉宾到现场来，就是要解析一下大成基金推出的这只创新型封闭式基金大成优选有什么特点，同时两位也会为大家分析一下当前行情的问题，我们现在就一一展开。

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　　第一个要抛给两位的问题是大家都很关心的问题，这个问题问刘经理，您认为行情还会振荡多久？

　　刘明:目前从估值水平来看，按07年的业绩大概市盈率已经不到30倍了，就是整体市盈率不到30倍，而我们整体上市公司的业绩增数现在券商分析师的盈利增数是在40%以上，这种业绩增数相对于不到30倍的市盈率，我认为现在整体市场的估值水平不算很高，也就是PEG已经在0.6左右，这样的话整个市场估值水平不是很高，所以我认为向下的空间不是很大了。从短期来看，上涨的概率也大于下跌的概率，从中长期看我更有信心。

　　主持人:是不是可以通俗一点问，现在离抄底的时候就不远了？

　　刘明:可以这么说。

　　主持人:我们回顾一下6月份的行情，我们知道5月30号大跌之后大家觉得基金是一个避风港，看来投资人现在对基金也不是很有信心了，您怎么看待这个趋势？

　　刘明:首先来说开户数，这个数据用来判断市场的资金流，长期来看这个指标是不是非常有效，我是有打一个问号。因为在座的或者是网友，你们开了一个基金户应该不会再去开第二个，或者开了一个股票户也不会再开股票户，也就是需要开户人的存量是不断减少的。所以这个数据是不是很有效，判断资金流是不是很有效，我打一个问号。另外就算它是有效的，但是这个数据实际上每个人都可以拿到，它是公开的，我觉得根据这个做我们的操作不是太有实际意义。

　　作为我们持有人来讲，或者是买基金也好，买股票也好，还是判断上市公司的业绩是否增长，增速怎么样，整个宏观经济怎么样，上市公司的业绩增数怎么样，如果整体上市公司未来的业绩增数是一个比较良好的状态，会超出市场预期，那这个牛市上涨的基础就有了。所以更多应该把眼光放到上市公司的业绩上面，放到单个上市公司上面，可以这么说我平常做股票从来不去关心这些数据，不去关心现在基金又开多少户了，现在股民散户开户是多少，我从来不关心。

　　主持人:那您觉得大成当前的投资人，对于当前的行情包括基金公司，他们现在有信心吗？

　　刘明:我觉得作为整体来讲还是很有信心的，我了解的机构投资者信心还是很充足的。

　　主持人:我们再来说说封闭式基金，从5月30号前后这一个月以来的时间，这个封闭式基金是经历了一个跌宕起伏的行情，在5月30号左右的时候有一波上涨行情，之后又是上涨跟下跌相互交替的状态。同时与之相伴的是一个折价率的扩大缩小，也是相互交替的过程，我们请刘总分析一下封闭式基金行情的走势主要受什么因素的影响？

　　刘明:封闭式基金这段时间波动比较大，这种波动我觉得首先跟大盘走势是相关的，这个相关度比较高，就是封闭式基金，特别是股票，股票跟着大盘，因为它有80%的股票仓位，它跟大盘最近的波动比较大也有关系。第二个因素，就是跟现在封闭式基金我们国家一些政策有关系，封闭式基金大家也知道最近有一些基金创新品种的不断推出，我们公司最近获批了一个创新的封闭式基金，所以这种新的产品的推出对原有老的封闭式基金的折价、收缩是有积极意义的，因为新的封闭式基金有一些针对性，像我们公司开发的新的封闭式基金产品，它针对折价有一些新的措施，契约方面有一些措施，待会儿我的同事会介绍到，有这些措施以后，它上市以后折价率肯定不会像现在这么高，这是肯定的，折价率会很小，甚至很可能出现溢价，这种情况下对老的封闭式基金来讲它就有一个示范作用，老的封闭式基金现在20%以上的折价是不合理的，在海外来讲这种折价水平是没有这么高的，海外折价水平成熟市场都在10%以内，甚至有一部分封闭式基金还是溢价的。所以从趋势上来讲，我认为现有的封闭式基金在二级市场交易中，它的折价率未来的趋势是收窄的，所以我觉得现有的封闭式基金很有投资价值。

　　主持人:我们知道刘明先生也是大型的封闭式基金景宏的基金经理，基金景宏06年获得了诚信中国大型封闭式基金奖，基金景宏有很多的支持者，包括刘先生的粉丝也有很多，那么您能不能给我们介绍一下景宏运作的状况？

　　刘明:目前基金景宏是一个20亿规模的封闭式基金，它的到期时间是2014年，目前的折价来看有大概25%左右的一个折价，这个折价水平我个人认为是不合理的，这么高的折价，因为从景宏过往的业绩大家可以看到，就是过往三年的净值增长的情况，还有它二级市场的表现，这几年的回报应该是不错的，在二级市场的表现，它在所有的封闭式基金里面这两年涨幅应该是排在第一、第二的位置的，就是这两年的涨幅。所以从未来来讲，有这种折价，从另外一个意义上来讲也是给想买基金的人提供了一个投资机会，特别是在未来几年折价逐渐缩小的过程中，我觉得持有或者买入景宏他会获得一个超额收益。

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