银华基金市场总监聊震荡市如何投资基金实录

　　市场重回历史高点，机构怎样看后市？震荡市场下，应该采取什么样的投资策略？新基金重新开闸放水，老基金纷纷打开申购，如何把握个中机会？6月19日下午15：00点，银华基金管理有限公司市场总监方强先生做客新浪聊天室，为您详细解析震荡市场下的基金投资策略。以下为震荡市场下的基金投资策略的聊天视频和实录。

    视频：震荡市场下的基金投资策略

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人：各位网友大家好，这里是新浪网财经频道的嘉宾聊天室。

　　今天我们为您请来了银华基金管理有限公司市场总监方强先生，方先生您好。

图：银华基金管理有限公司市场总监方强6月19日做客新浪嘉宾聊天室，来源：新浪财经

　　方强：各位网友大家好。

　　主持人：今天我们请方先生来来是想回答广大股民和基民朋友最关心的一个问题。我们知道从5月30号财政部提高印花税之后，市场经历了一个直线跳水又稳步回升的过程，到今天沪指又重新站上了4200点，这样的情况下有很多股民和基民都比较困惑了，关于今后投资如何操作和一些方向性的问题，今天就请方先生给我们解答。这里提醒大家除了在网上观看直播，我们也可以在手机上观看我们的节目，我们的网址是sina.cn。

    大跌之后投资人弃股从基

　　方先生，从印花税事件以后我们看到一个现象，之前纷纷赎回基金自己炒股的人又重新弃股投基，这样一个转变说明什么？

　　方强：这是一个很有意思的现象，需要讲一段故事。5月30号之前，2007年1季度的时候，整个市场上感觉到赚钱的效应非常大，很多人都可以在市场上直接赚到钱，更多人感觉到直接通过投资股市就可以赚到钱。

　　主持人：感觉基金不过瘾，赚钱太慢了。

　　方强：这时相当多的基金表现平淡，我记得一段时间也受到了网友的批评和投资人的质疑，说基金怎么涨的这么慢，但是有很多股票却涨得那么快。就这个事情，我们在一季度的时候，我们公司的投资总监还写过一篇专题，叫《高股指时代的生活方式》。其中讲的事情跟大家解释一下，事实上基金公司也采取了很多方式，比如我们投研部门的很多人，对那一段热点的企业做了调查。因为一季度涨幅比较大的是三线的股票以及ST类的股票，题材股……

　　主持人：炒作比较厉害的股票。

　　方强：资产注入题材股票比较多，我们对一百多家央企题材的上市公司都进行了调研，调研的结果是不排除个别企业通过注资的方式将来成长为很大的企业，但是绝大多数仅仅是一个题材，它的不确定性是非常大的。我们平常讲风险，风险不是说一定会发生亏损，风险指的是一种不确定性，这种不确定性会给你的投资可能会带来很大的损失。对基金公司来讲，我们作为一家机构投资者，作为负责任的机构投资者，我们所倡导的是基于经济体基本面研究的主流投资方式。所以，对很多题材我们持有一种保守的态度。我们不能做的和不熟悉的坚决不能进去。

　　5月30号到6月4号的大跌，实际上给投资者和市场一个教训，使得大家认识到投资是有巨大的风险，尤其是投资股票，而且投资股票不是每个人都可以投的，不是每一个人靠着一个消息或者是一个感觉就可以去投资的。反过来在5月30号之后，到6月初这一段时间，基金的跌幅并不大，而且很快市场回归主流之后，整个基金的表现是非常稳定的，而且不断向上。这时更多原来炒股票的很多人，觉得自己栽了跟头，反过来又认识到基金的价值，转投到基金的市场中间来。

　　主持人：是不是您觉得现在作为个人投资者来说还是买基金比炒股好呢？

　　方强：总体来讲，我们一般是主张个人投资者购买基金。因为基金的历史在中国来说并不长，在国外成熟市场共同基金的历史已经很长了，这一段实际上证明了基金它是一个专家理财的方式，而且是集了很多小钱汇聚成大钱形成规模优势、规模效益，分散投资，由专家来理财，这样既体现了专家的优势，又体现了规模效益，总体来说专业性是很强的。

　　在这种情况下，个人由于信息的不对称，个人精力方面，在投资股票方面跟专业机构来投资，这本身就形成一个弱势。我们更主张个人投资者更专注自己的工作，共同基金本来就是一个理财工具，是你在理财过程中可以使用的一个工具，把钱委托到这里来，它的优势要远远强于个人，要冒太大风险做投资。

    大跌给股民基民什么教训

　　主持人：今天到了6月19号，回头看看6月初的这一段日子，我们痛定思痛反思一下在之前的大跌之中，您觉得观察到作为散户投资者来讲，基民、股民都有一些什么表现，这些表现对今后的投资能提供什么样的经验和教训？

　　方强：这一段时间，因为我们知道这个行业内，接触到比较多的各种做股票的人以及投资基金的人。其实这一段时间转投基金的热度确实比较高，我前两天刚到东北出差，在一个很小的县城里有一场报告会，大概在一个大剧场里有1500多人参加，这些人都是关注基金的人，想投资基金。里面在提问的过程中也能看到不少前一段时间投资了股票，当然目前在短的一个时间内看，大家更多感受到的是股市前一段时间，5月30号到6月4号的大跌使他们受了伤，现在在这种情况下大家吃了亏，所以想投到基金上来。但是有一点转投基金是不是也当做股票来炒的问题，我在这件事上受了伤，在这里会不会再会受伤呢？基金能不能在短期内也能给我赚到很多钱呢？这里面有很多观念需要理清，只要观念树立比较正确，把长期投资当做一种工具，基金是值得期待的一个投资工具。就股民个人来讲，个人在投资或者是投股票的话，风险确实太大。

　　主持人：经过了这场大跌，投资者有没有受到充分的风险教育？也就是他们是否充分认识到风险？因为我很想跟你探讨一个很有意思的问题，在财政部提高印花税之后，有很多投资者转而去爆炒权证，是不是能看出投机的心态并没有因为大跌而改变？

　　方强：不完全是，我想通过这次大跌，我们实实在在看到了很多人意识到了股市有风险，而且风险很大。在一种乐观的场合下或者是在一个乐观的牛市行情里，很多人会忘掉风险。至于说转投权证或者是短期内想暴富的这种心态，当然还需要很长很长一个过程，只有在一个很长期的过程当中，通过对这些方面风险的认识，你才能真正意识到投资是一件既简单又困难的事情，要找对一些方法。但是如果心态不对，比如我们投资股市也好投资基金也好，其实跟所有的事情都是一样的，有一个正常的回报率，而不应该期望于在短期内获得暴富的一种心态。

　　主持人：可是我们的投资人从2006年的大牛市之后，期望值被投的特别高，比如一年30%、40%的回报率都觉得不算什么，好像必须一天一个涨停才算过瘾。

　　方强：回过头可以看美国共同基金的历史，好的共同基金的确有一些很好的表现，长期来看，每5、6年能够翻倍，明智选择之后的基金。

　　主持人：5、6年后可以翻倍。

　　方强：在比较好的市场状态下，如果能够达到5、6年翻倍，而且很多基金都做到了这样一个历史。算一下，你会在第二个五年会有多少收益，第四个五年会有多少收益，第四个五年你可能达到翻将近20倍的收益。

　　主持人：只要拿的住。

　　方强：对，长期来讲平均收益率能达到20%，这是非常好的。

　　主持人：年收益率20%。

　　方强：要计算复利，看复利能给你带来多精彩的回报。但是我们每年甚至每个季度，我们都希望有一个百分之几十的涨幅的时候，这是不现实的，真的是不现实的，只能可遇而不可求。

    当前入世如何选基金

　　主持人：现在很多投资人也意识到了风险，打算开始投资基金了。但是有一些网友就给我们留言，说在后市选择基金的时候，不知道该注意哪些问题，想请教一下方先生。给您举一个例子，比如有一个网友看重了银华公司的优质增长的基金，但是现在指数又回复到当时高点很高的位置，如果不买怕错过机会，如果买了怕风险太高，应该怎么选择。

　　方强：这是经常会遇到的问题，我们跟我们广大的持有人和投资者接触过程中常常有这样的问题，在2005年秋季以来这波行情中，整个过程中都充满这样的问题。你刚才提到的银华优质增长的基金，在前不久的交流会上还碰到一个人，他跟我说银华优质一直长的很好，从成立到现在涨了200%多，现在2.7元、2.8元的收益，总的来说一直是在赚钱的，但是他说他买过，但是他在这支基金上亏了钱，他也是问我同样的问题，现在是买还是不买。我感到很惊奇，奇怪，我说你为什么会亏了钱。当然基金也是有波动的，在你没有持有到一定阶段，比如说我在1.9元钱买了，我在1.8元钱卖了，有的时候会波动到1.8元或者是1.7元，当然会亏损。

　　回到这个问题上，怎么样挑选基金，挑选基金我们通常是主张有这么几点：

　　第一点，首先应该了解自己的情况。每个个体的财务状况是不一样的，在这里面我不容易讲出来每个人应该怎么投，但是有几个要素应该掌握。在了解自己的时候应该掌握这几个要素：第一，要有一个计划，我需要投多少钱进去。第二，适度的投资，不是把所有的钱都放在基金里，我们叫投资，绝对不是用来投机的，只有这样持有的时间才会长一些，这是对自己情况的一个把握。

　　第二，要对你购买的标的，就是对你购买的这支基金了解。我们在很多场合里也了解到，很多投资人对基金的标的不了解，购买基金把基金就当做一种产品去购买，比如说股票型，还有配置型、指数型，还有一些保本型、货币型，这些标的要稍做一些研究。

　　第三，要看整个基金，如果有历史，有业绩表现，我们要看它总体的业绩表现怎么样，这就是衡量这支基金的赚钱能力，它能不能给你赚到你所期望的这个幅度的钱。

　　最后一点，当然我们还要看这支基金的管理员，就是这家基金公司是否稳定、是否诚信，牌子怎么样。