一周基金市场点评:基金业绩分化明显

　　展恒理财

　　一、宏观政策面

　　周五，罗杰斯关于中国股市的恐怖预言“由于美国房地产市场正在酝酿一场‘灾难’，由此引发的金融危机可能令新兴市场受到巨大冲击，中国股市也可能难以幸免，可能下跌30%到40%”，这不可避免地对我国投资者造成一定的恐慌，周五下午股市下跌严重；其次，两会结束，两会上关于我国宏观经济经济政策的法律法规的出台对后市肯定会有较大的影响，针对二月份较高的CPI数据，周六央行宣布加息0.27%，尽管前期市场关于加息的预期已经大体消化，但还是将对市场有一定的利空。

　　二、市场走势

　　上周，沪综指以2945.92点开盘，最高曾达2979.71点，最低周三2868.81点，收于2930.48点，上周跌幅0.25%，两市总成交7154.64亿元，较上周增加18.77%。大盘走势又呈猴市走势，周三一天的下跌已把前三天的涨幅抹平。上周，虽然有加息的预期和海外股市暴跌的冲击，但总体上来看上周市场变化并不大，以工行、中行为首的大盘指标股露出企稳迹象，绩优股止跌回升似乎又发出些积极信号。从指数上看，上周是两市涨跌幅较小的一周。沪综指微跌0.25%，深成指则微涨了0.01%，但成交放量，较上周放大了1000亿元。

　　由于A股市场与国际市场联动日益密切，周二欧美市场的疲软导致周三A股市场的大幅下挫。2月份的CPI数据也使市场对央行加息的预期更强烈。两会上对于企业所得税的同意表决对A股市场是个比较大的利好，而周六央行加息对股市是个利空，总的来说利好相对要大于利空，两税合并使得上市公司盈利能力加强，则A股更具投资价值，这足以抵消央行加息对A股的空头影响。

　　大师的悲观与加息同时为市场带来一种令人窒息的紧张，周一开市前集合竞价大幅低开仿佛预示一个大阴线的到来，但是，19号开市后股市一路上行，委比一直保持在一个较高水平，似乎这些利空的消息根本不存在。也许是罗杰斯对自己言论的补充又给予投资者一个信心，“我已经卖出了所有新兴市场的股票，除了中国。”罗杰斯说。即便今年初曾暗示中国股市已出现泡沫，但罗杰斯仍丝毫不掩饰他对中国股市的长期看好。无论是温家宝总理对于金融市场的表态还是罗杰斯对A股市场的言论，A股市场长牛趋势并没有改变。

　　三、基金一周点评

　　上周基金业绩分化进一步加大，股票型基金周平均收益率-0.4622%，其中收益为正的基金有41只，4只基金收益率高于2%，分别为泰达荷银成长、长信金利趋势、德盛精选与中小析ETF，华夏大盘精选以1.89%位居第5，这几只基金中除1只ETF基金外其余基本上是价值投资型基金，这几只基金中中小板所占比例很大，工程建筑板块、电力、计算机、电子信息、房地产及纺织服装等板块的强势使这些基金受益匪浅，金融板块表现上周比较疲软，重仓于金融板块的基金整体业绩不佳。

　　配置型基金中，业绩分化现象更为严重，周收益率最高益民红利成长达3.09%，其次为兴业可转债混合基金，收益率为3.01%，大成财富管理最低-3.18%，益民红利基金成立于06年11月，不予评价，兴业可转债基金行业分散度很高，前十大重仓股仅占到总市值比例的21.82%，那么这就对基金经理的选股及择时能力要求要更高一些，大成财富管理受金融板块拖累，表现不佳，其金融股占其市值总比例高达26.58%。

　　债券型基金方面，招商旗下的两只基金：招商债券基金与招商债券B表现优异，高达1.43%，远远领先于其他基金。债券型基金表现一直比较稳健，周平均收益率为0.2%。招商债券型基金表现近一段时间表现均不错，后市可重点关注。

　　封闭基金上周表现较为平稳，上周封闭基金指数上涨1.61%，深证上涨1.83%，净值方面，周平均收益0.0109%，基金汉鼎周收益率最高，达0.021%。折价率方面，基金景福最高，高达34.03%，其余折价率高于30%的还有：基金景宏、基金普惠、基金鸿阳、基金通乾等共计12只基金，目前尚无具体分红公告发布。由于4月是封闭基金分红最后期限，所以高折价率且尚未分红的封闭基金可重点关注。

　　四、展恒观点

　　从近几周的基金业绩表现来看，由于基金业绩分化现象愈来愈明显，另外一方面，股市短期利空基本已被消化，即使周一已冲上3000点，后期即便振荡也维持在3000点上下，罗杰斯的言论对中国投资者影响有限。温总理的讲话体现政府稳步发展股市的决心，既然A股市场长牛趋势并没有转变，那么投资者可放心看好股市前景。

　　但是，近期市场的表现透露出这样一种信息：07年股市在板块热点轮动方面可能会更频繁一些，这就要求投资者对市场有一个敏感的把握，这要求投资者必须投入大量的时间、精力去搜集有效信息、去分析信息对后市的影响程度等。展恒