华夏基金研究员：房地产短期谨慎乐观

    华夏基金地产行业研究员周全：房地产行业短期看好谨慎乐观　　

　　总的来讲我们对房地产行业还是非常看好的，但是同时也会保持一个谨慎的心态去跟踪房地产，使投资者有一个好的投资收益。

　　首先看一下房地产行业目前的状况，房地产行业处于一个买房的人也少，卖房的人也少，房价维持在一个高位运行的状态，出现这种状态的原因，应该是以下几个方面：虽然我们非常看好中国未来的城市化进程，以及中国未来十年人口结构带来的红利，但是房价的上涨很大程度上超过了普通居民收入的增长，简单的一个例子，按照北京居民2005平均的收入水平2600块钱，一个三口之家一个月的收入水平大概是5千块钱，买一套90平米的房子，单位价格是8千元，这三口之家需要11年不吃不喝把这个房子买下来，大家可以想象这样的一个价格水平的情况下。

　　第二，目前调控政策的出台，对于投资需求产生了非常大的抑制作用，第一个是交易成本的上升，同时从人民币升值的角度，我们可以看到外资购房受到了很大的限制，同时我们也可以看到在北京、上海、深圳主要的大城市租金收益率也就在4.5％以下，低于银行贷款的利息。从投资需求的角度来讲，也受到了一定的限制，但是我们同时看到，因为前两年房地产调控政策出现了一些偏差，导致近年房地产供应持续的减少，所以导致了房价维持在高位运行。

　　2008年供需紧张的状况会得到一定的缓解，供需缓解意味着房价可能不会有持续的大幅的上涨，同时我们也看到政府在地根方面出现了收紧的政策，土地的价格也在持续的上涨。综合我们看到的这些比较负面的因素，使我们在对房地产比较乐观的同时保持一个比较谨慎的心态，来观察房地产行业这些主要的驱动因素，一个是房价，一个是结算面积，我们在未来研究过程中会持续的关注。据现在的判断，2007年主要房地产上市公司的盈利将持续30％以上的增长，2008年的业绩主要取决于2007年房价上涨的幅度，站在这个时点，我们认为对房地产行业的投资是这么一个考虑，现在房地产上市公司的股票处于合理估值的状况，2007年需求良好，自住需求的恢复会导致成交结算面积的增长，我们短期内还是非常看好房地产行业。

　　具体到一些个股的投资机会，我们现在相对来说会看好一些受调控打击更大，大家比较担心的一些区域，比如上海，在这个过程中上海房地产公司基本面没有什么变化，估值水平出现了50％以上的差距，我们会比较看好这类的上市公司，比如像中华企业这样的一些上市公司。