FX168讯 有投资专家认为，继续看涨美国股市的理由是“大量现金待于场外”。一旦紧张的投资人终于认定这波多头走势是真的，这些现金便准备进场推高股市。

　　如果真有大量现金待于场外，的确是利多。就如市场俗语所说，空头不死，多头不止。而现在似乎尚未到最后一位空头反转看涨的时候。例如，Bankrate公司近来的一项调查显示，仅有48%的美国人有投资美国股市。而在本世纪初的几年，该比例接近70%。

　　但是Ned Davis研究机构主管Ned Davis持不同观点，他指出这项表面上看像助涨美国股市因素，其实恰恰说明了美国股市的困境。

　　Ned Davis指出，这项观点还有一个大问题：缺少直接证据显示大量场外的资金确实存在。在四处找寻这项证据之后，他终于宣布“找不到这项证据。”

　　Ned Davis在四个领域里，找寻流入股市的潜在现金流。在每一个领域里，目前现金水准都接近史上最低：

　　1.货币市场基金：这是存放现金最明显的地方。但是以历史标准而言，目前的货币市场基金资产非常低，仅占整体股市市值的11.3%。而在2007年股市高点之前，这项比例最低为12.7%。

　　2.家庭自由流动性：戴维斯下一个焦点在扣除债务之后的非股票流动性资产。以股市总市值的比例而言，该自由流动性占了39.8%。这不只低于2007年股市高点时的水平，还是60年来最低点，仅有一次例外，即互联网泡沫高峰期。

　　3. M2货币供给。戴维斯更广泛扩大了他的这项数据。以占总市值的比例而言，M2货币供给较1920年代以来的任何时间都低，也是仅有一次例外，即互联网泡沫高峰期。

　　4.经纪商帐目余额。3月底，该帐目余额为2856亿美元，看来似乎是个大数字。但戴维斯说，同样的经纪商帐目，还有着创新高的负债余额，达4764亿美元。净值则为史上最低。

　　那么，52%未投入股市的家庭，如何处理他们的闲钱？答案是，这些家庭中，有许多根本没有闲钱。戴维斯提醒说，自约2000年以来，中间家庭的收入已大幅下降。

　　最终，场外现金数据，与专家想象当中的情况截然不同。该数据不但无法支撑多头，实际上反而有利于空头。