下周美联储的货币政策会议将探讨金融危机以来首次加息的时机。业内有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深美联储报道记者Jon Hilsenrath认为，美元走强和全球经济增长不稳定正成为美联储官员做加息决策的主要担忧，联储官员仍乐观，但负面因素威胁着美国的GDP和通胀预期。

　　Hilsenrath的这种看法已经体现在近来美联储官员的表态中：上周，拥有美联储FOMC今年投票权的亚特兰大联储主席Dennis Lockhart称，经济增长不确定性增加，过一段时间再加息变得更可行；本周一，美联储三号人物、纽约联储主席William Dudley表示，对今年美国经济增长前景较乐观，“但我也必须承认有些(经济)显著下行的风险，特别是美元汇率自2014年年中以来涨约15%，这使美国出口商品更贵，进口面临更多竞争。”

　　Hilsenrath指出，美联储越来越公开谈论美元的前景，这是不同寻常的表现。以往联储都尽量少评论货币，把外汇政策留给美国财政部讨论。这次美联储官员努力把重心放在汇率对经济前景的影响上，越来越侧重于，强势美元可能怎样影响他们实现今年约2.5%的GDP年增长目标、通胀逐步上升和失业率持续下降。

　　但这么做不可能不影响联储自己的利率政策，而加息又会影响美元汇率。美联储对待美元的两难困境意味着更大的挑战，在沟通利率前景时还要避免市场的不确定性和金融市场动荡，所以联储可能更难以实现其经济目标。

　　美联储3月FOMC会议纪要显示，联储决策者就6月是否加息存在分歧，一些官员认为，经济数据和前景有可能支持美联储在6月会议上开始正常化货币政策。另一些官员认为，能源价格下跌和美元升值将继续抑制通胀，暗示加息应推迟到今年晚些时候甚至明年。

　　美联储官员最近表示，希望看到就业市场持续改善，在确信通胀会向2%的联储目标靠近以前不会加息。

　　此前华尔街见闻文章提到，本周一Dudley称，美国经济第一季度表现疲软，但仍相信今年后三个季度会改善，数据可能支持美联储在今年晚些时候加息，但并不代表美国货币政策趋紧。

　　Hilsenrath则是注意到，Dudley说，在做出加息的决定以前必须评估市场的反应。如果金融环境过度收紧，可能加息会慢得多，甚至中止一段时间。

美联储对利率的前瞻指引过去引起美国债市和汇市波动

　　如《华尔街日报》下图所示，美联储对利率的前瞻指引过去引起美国债市和汇市波动。比如2013年5月美联储暗示QE3可能结束，美国国债收益率上涨；去年12月美联储改变“将超低利率维持相当一段时间”的承诺，美元进一步上扬。