北京时间今晚7点45分，欧洲央行[微博]将公布货币政策决议。今晚8点30分，欧洲央行行长德拉吉将举行新闻发布会，他可能在会上面临五大问题。

　　1、市场是否必须开始担心欧洲央行退出QE？

　　彭博新闻社报道预计，今晚德拉吉可能碰到有多大可能性提前退出QE的问题。欧洲央行执行委员会委员Yves Mersch本月8日接受采访时暗示过这种可能，但又说需要时可能延长QE项目。

　　野村驻伦敦的高级欧洲经济学家Nick Matthews认为，现在欧元区的宏观经济数据传递了正面信号，但终止QE还为时过早，德拉吉要保持不会提前结束QE的预期，必须与数据的影响之间取得平衡。预计他会强调，QE的长征才起步，需要保持冷静。

　　2、欧洲央行上月的欧元区通胀预期是否过于乐观？

　　上月欧洲央行发布预期，预计2017年欧元区通胀率会涨至1.8%。德拉吉强调，此预期是以圆满完成购买债券的QE为前提。上月欧洲央行会议纪要显示，鉴于不确定性超出以往，该央行决策者可能谨慎对待预期。

　　上月底公布的欧元区3月CPI初值同比下降0.1%，符合预期。华尔街见闻文章提到，通胀负增长的主要原因还是能源价格走低。但剔除能源和食品后，3月核心CPI同比上涨0.6%，不及0.7%的预期值和前值。通胀仍是欧元区的一大担忧。德拉吉今晚可能被问到QE对通胀的影响。

　　3、市场有没有足够的资产供欧洲央行购买？

　　截至本月10日，欧洲央行启动购买欧元区国家主权债券的QE五周，合计购买617亿欧元政府和其他公共部门的债券。

　　上述彭博报道称，欧洲央行要将购买债券的收益率控制在低于存款利率的水平，目前债券收益率为-0.2%，投资者担心这会持续压低收益率，导致欧洲央行可购买的资产供应减少。

　　德拉吉已反复否认这种担忧，比如上月26日就说过“没有任何证券稀缺的迹象，市场流动性仍充裕。”

　　4、希腊的近况如何？

　　因未能与希腊政府就该国改革达成一致，国际贷款方IMF[微博]、欧盟委员会和欧洲央行已冻结救助款。目前希腊与贷款方的谈判进展缓慢。近几周希腊政府可能耗尽资金的担忧加剧。

　　华尔街见闻文章此前提到，下月15日之前，希腊还有总额超过60亿欧元的七笔债务需要偿还。其中下月12日就有一笔7.47亿欧元的贷款需要偿还。本月24日的欧元区财长会议将决定是否解冻72亿欧元给予希腊的救助款。

　　今晚可能有记者会问德拉吉有关希腊偿债风险的问题，也可能请他就希腊银行业的应急融资发表评论。

　　5、欧元区国家的结构性改革有何进展？

　　从欧洲央行上月启动QE时起，德拉吉就一直在呼吁欧元区国家政府推行结构性改革，希望欧元区建立统一协调管理的机构。可能今晚他会重申，需要利用当前国际油价处于低位和欧洲央行QE的时机，将欧元区的“周期性”复苏转变为“结构性”复苏。