欧元恐遭空袭 日元做多正逢时

　　中国农业银行总行高级经济师 何志成

　　3月26日，欧元兑美元上演大逆转行情：星期一早晨突然下探1.5330，然后在当天收出红十字星，并在星期二、星期三两天反弹了500多点，直接冲到前期高点1.5900之下。从技术图形看，1.5900已经岌岌可危，照这样子涨下去，1.6000也不在话下。市场传闻称，伦敦在1.6附近建立了大量做空欧元的期权。

　　欧元高位上走钢索

　　而我却坚持美元指数在70.5左右是历史大底的看法，虽然这个底部可能被反复触及多次。同时建议大家：对非美的领头羊欧元目前是看多不做多——它是秋后的蚂蚱，蹦不了多久了。原因是，欧元这种短线大幅度的上涨，表面上看似乎非常强势，其实是外强中干，充满了虚火。一般来说，这种直线拉升往往是最后的疯狂。现在有消息说，国际上非常多的金融大鳄正准备在1.6000之上阻击欧元。这意味着，1.6000或是到不了——让你们等一场空；或是一到就大跌——因为大量资金在等着多翻空。因此，在这个位置前我们必须谨慎，宁肯看多放空，也不做多。更重要的原因是，现在除了欧元(包括瑞郎)疯狂之外，其他非美货币都非常谨慎，包括前期涨得最疯的商品货币以及息差交易货币。这告诉我们：欧元独木难支，有很强的掩护撤退的味道。而即使美元真的崩溃，其他货币未来的涨幅也肯定会超过欧元。

　　从中期看，本周是2008年第一季度的最后一周。根据统计，欧元在第一季度下跌的年份超过75%。今年欧元一反常态地在第一季度就走出大阳线，是否意味着也会一反常态地在2008年整年走出大阴线。一般来说，欧元在第一季度都是跌的，然后在5月份左右开始上升，一直走到年末，收出大阳线。然而今年，一季度欧元冲击太猛，让人感到欧元的多头太着急。为什么着急？忙着逢高出货。因此今年欧元收阴线概率大。

　　做多日元空间较大

　　对欧元(瑞郎)看多不做多，并不是什么都不做。相反，正因为对欧元看多不做多，我们才有资金在其他货币对上建仓，做空美元。特别是在方向清晰、空间较大、风险较小的货币对上建美元空仓。不用问，我指的是日元。

　　一般来说，在欧元、瑞郎、英镑等对美元发动了主升浪行情之后，日元一般都会跟进，特别是在行情的末尾补涨。如果相信这个判断，我们必须纠正一个看法，或者说排除一个恐惧：美日突破100是不是真的！如果是真的，美日的方向就是上升，目标105至108；如果是假的，美日的方向就是下跌，目标90至95。正如欧元跌破1.5500是假的一样，我们为什么不相信美日突破100也是假的呢？重要的观察是交叉盘动向。如果欧日也跌，而不是跟随欧元大幅度上涨，我们就可以判断，日元在走强。由于欧日的交叉盘已经接近前期旗形整理通道的下轨——1.5785处，从技术上分析，这个阻力位难破。而过不去的话，未来下跌空间有550点左右——一个通道上下轨的距离。因此分析，相对欧元向上的空间，美日下行的空间很大，做空风险也小。重要的是，由于前期美日突破了100整数关，很多汇评人士都看好美日上涨，目标105甚至110，这使我们不敢再做空。但是，欧元的大幅度上涨使我们看到了欧元向下是假突破，为什么我们不相信美日突破100也是假的呢！既然是假的，未来美日将向95一线滑去。因此，我们对美日应该克服惧怕其向上大幅度反弹的心理，而是逢反弹就空！