低成本艺术投资 硬币寻找历史脚印中的价值(2)

　　硬币的长期收益不仅不输于多数投资品，并且它的入门级别低。2001年初次发行时，一组两枚的水牛银币(Buffalo Dollar)售价仅为59美元，目前其在Ebay上的价格为300美元。1995年的鹰洋金币(American Eagle)10周年纪念币，发行价为995美元，现在的市场价格则为3600美元。与艺术品或是珠宝动辄上万甚至百万的价格相比，这样的价格显然要平易近人得多，哪怕是高品质的稀有硬币对私人投资者而言也完全不在话下，而其艺术价值绝不逊色。一枚小小的硬币不仅能够反映历史的变迁、政权的更迭，也能反映出不同时期造币技术水平的进步。因此技术精湛、设计精美的画面不仅能带给人视觉的享受，而且可谓历史尽在“掌握”。

　　当然，投资硬币的优势不仅于此。首先，硬币多为稀有金属铸成，其本身就具有价值。近年来，随着黄金价格的日益上扬，金币的价格自然也是水涨船高。其次，硬币体积较小，方便携带。而与同样体积较小的邮票相比，金属质地显然更易于保存。另外，隆贝拉的研究也显示，投资稀有硬币能有效地对抗通货膨胀，将投资组合中的10-20%投资于硬币可以降低整个组合的风险，因为从整体而言，硬币市场与股市和票据投资呈负相关性。

　　成熟市场提供了充足的流动性

　　历史上，硬币的市场价格屡创新高，吸引着越来越多的藏家、投资人甚至机构加入。1979年至1980年，硬币市场出现了第一个高峰，几年间CU3000指数上扬了640%，然而，崩盘随之而来。由于当时缺乏权威的机构对硬币进行鉴定评级，也没有系统的数据统计和分析对市场提供有力支持，因此，繁荣昙花一现，无法延续。就如同在楼市泡沫中大量房产中介涌现一样，一夜之间，无数投资硬币的公司进入市场，不同品质硬币间的价格差异从50%或100%被炒到了400-600%，而这些公司质素良莠不齐，无法为藏家和投资人提供专业的指导，在随后的崩盘中它们迅速离场。

　　这一局面在上世纪80年代中期得到了改观。1986年，第一家独立的第三方认证评级公司“专业硬币评级服务”(Professional Coin Grading Service-PCGS)诞生，硬币投资市场开始向专业化和标准化迈进。随后，钱币担保公司(NGC)、独立硬币评级公司(ICG)以及阿莫斯钱币认证服务(ANACS)的出现让硬币享有了充分的流动性，买卖交易就如同投资于股票或是共同基金一般，方便而安全。CU3000指数的走势也显示，在1989年至1990年间，硬币市场出现了“井喷”行情，除了由于海湾战争的影响使欧美人士竞相买入包括硬币在内的有形资产以抵制风险之外，独立的第三方认证评级系统的诞生绝对居功至伟。

　　除了制定市场规则、规范市场行为之外，PCGS、NGC和ANACS等第三方认证评级机构每月都会对经他们鉴定评级的约2000万硬币进行分类统计和分析，让投资人及时掌握不同类型、不同品质、不同年份的硬币的存世数量，这有点像证券交易所对市值和已发行股票进行的统计。长达20年的系统数据资料有效降低了投资的盲目性，增强了硬币作为投资品而非投机品的属性。

　　每天，数以千万计的硬币通过拍卖公司、网上交易或是电视购物流通。以后两者为基础的“电子交易系统”如同纳斯达克般精准地运作着，买卖双方的询价以及最近的交易纪录一目了然，增加了市场的透明度。诸如Coin Universe(NASDAQ: CLCT)的交易机构每天在互联网上向投资人提供类似股票历史价格走势的资讯，让硬币投资人可以随时跟踪各自组合的当前价格，而美联社和Bloomberg则每天会向各大报纸发布相关信息。可以说，除了硬币以外，没有一个收藏品市场具有如此高的市场流动性和透明度。