银行理财收益大盘点(4)

　　●结构性产品，挂钩方式决定收益

　　所谓“人民币结构性产品”，是以人民币计值，并与利率、汇率、股票、基金、信用、商品或另类投资等一系列资产类别挂钩的金融产品。这类理财产品的收益率直接与某些对象挂钩，如股票、商品、汇率、利率或信用。如果挂钩对象的表现在产品期限内满足产品设置的条件，则客户可以获得最高预期收益率，否则收益率较低或者为零。

　　与固定收益产品相比，挂钩型结构性产品的收益具有不确定性，但其可能实现的收益却较高。例如：交通银行的“得利宝”代客境外理财产品，在前3个月内，用人民币投资的投资者已经获得6%的年收益率，而用美元投资的投资者则获得了高达12%的年收益率。又如：光大银行阳光理财“A计划”之美元3个月汇率挂钩型产品，也使投资者获得了高达8%的年收益率。

　　随着挂钩型理财产品不断涌现，产品的挂钩对象日益丰富，利率、汇率、指数、石油、黄金、股票……各类金融指标都成了投资挂钩的对象。其中，以利率、指数、股票等挂钩对象为最多。在去年，各类挂钩型结构性理财产品是市场的主流。今年股市和基金的火爆行情，银行热推新股申购、基金中的基金等新产品，让挂钩型结构性理财产品的市场有所缩小，但它仍是银行理财产品中热销的其中一员。

　　数据说话

　　深圳

　　7月2日，光大银行披露了运作起始日为今年3月29日的“同升一号”(第2期)股票联结型人民币理财产品的运作情况，该产品挂钩汇丰银行、渣打银行、花旗银行、东亚银行等9家外资银行股票，实行完全保本，截至6月29日，该产品收益率为3.83%。

　　去年股票市场的大涨，让不少挂钩股票的理财产品取得了较高收益。一时之间，股票又取代黄金和汇率，成为银行理财产品“热恋的对象”。据粗略统计，今年前3个月，有14家银行推出了30款左右的挂钩型外汇理财产品。其中，股票挂钩型产品多达25款之多，预期收益普遍在10%以上，更有预期最高收益在20%以上的。

　　但是，社科院金融所不久前发布了的《IFB银行理财产品发展及评价报告》却显示，不少银行理财产品有夸大收益之嫌。在挂钩型产品中，有32%的产品，其预期收益比银行预计的最高收益率低10%以上；另有近13%的产品，预期收益率比银行预计的最高收益率低50%以上。如去年8月至11月间到期的两万元一年期五款产品中，有两款收益率为2.152%和1.05%，低于同期一年期美元存款利率水平。

　　投资提示

　　挂钩型理财产品的挂钩方式多种多样，主要有区间累计型、触发型、浮动型几种方式。挂钩汇率利率和商品价格的产品比较常用的是区间累计型和触发型的挂钩方式。挂钩股票的产品则一般采取浮动型的挂钩方式，投资者的收益直接与挂钩股票的涨幅、跌幅或者双向波幅挂钩。

　　挂钩方式的不同，往往决定了理财产品的收益情况。因此，投资者要特别注意挂钩条件，选择挂钩条件宽松的产品。对触发性产品而言，区间越宽，投资者获得高收益的可能性越大。累计型产品也设定了一定的区间，但采取按日计息的方式，条件相对宽松。而浮动型产品分为单浮动和双向浮动两种，单向浮动只有在挂钩市场的波动方向与产品设定的方向一致时，才可获得收益。而双向浮动则只要挂钩的股票产生了一定的波幅，投资者就可以获得收益，其挂钩条件相对宽松些。

　　尽管产品收益率取决于市场表现，但挂钩方式也是决定收益率的关键因素。在同样的市场行情下，挂钩方式不同，收益率就会有很大差别。例如：同样挂钩港股的两款产品，但由于挂钩方式不同，实际收益就会差别很大。

　　其中，A产品收益率与挂钩股票具体涨幅无关，只与设定的下限有关。如果所有股价突破期初价格的95%这个下限，投资者在符合条件的日子里就可获得5.75%的预期最高收益率，按日计息。而B产品的收益率则取决于在观察期间挂钩个股的平均涨幅，平均涨幅越高，产品收益率就越高。在行情大涨的情况下，A产品最高收益率只有5.75%，而B产品则可能获得25%的封顶收益率。相反，如果港股在投资期内窄幅震荡，则A产品的收益可能比B产品高。