哪些白马股会持续上涨

　　哪些白马股会持续上涨

　　文/博闻

　　白马股的行情已经演绎将近两年时间，很多投资者可能还没有转过这个弯。近期有一份数据统计，说2017年以来，A股投资者的平均盈利是2.3万。可是仔细看看今年以来上涨的股票，比例不到25%。那这2.3万的人均盈利是哪里来的？当然是白马股的上涨。大机构普遍在白马股上面抱团，盈利状况也呈现出二八原则，20%的人赚走了80%的钱。

　　不过，我们还是得先搞清楚此轮白马股上涨的真实原因。最根本的原因，是因为白马股估值普遍比较便宜，而且分红大多不错。更为关键的是，白马股业绩增长喜人。当估值和业绩增长相匹配的时候，白马股的上涨，也就是顺理成章的事情。本轮白马股的上涨，不仅仅是估值便宜，还需要业绩的稳定持续增长。我们称之为估值和业绩增长相匹配。而从政策面来说，监管层大力倡导价值投资，白马股当然是价值投资的极佳选择。此外，新股发行加速，中小市值股票的壳价值锐减，这也极大地打压了创业板等中小市值股票的估值水平。白马股部分集中在周期性行业，在供给侧结构性改革和史无前例严厉的环保督查面前，很多周期性行业供给端大大收缩，而需求端并未减少。这也带来了周期性产品价格的大幅上涨，由此带来周期性行业业绩的大幅提升。

　　任何时候，市场上的资金都会寻找安全的投资港湾。今年以来，白马股因为估值和业绩增长相匹配，毫无疑问是追求安全性的主力资金的首选。而公募基金等机构投资者在白马股上的抱团，更是推高了白马股的估值水平。或者说，白马股的这轮上涨，本身就是一个估值修复的过程。

　　不过，股票市场的铁律是：涨多了就会跌，跌多了就会涨。白马股在经过一轮上涨之后，部分白马股其实估值不算便宜了。尤其是那些业绩增长跟不上估值提升的白马股，出现了估值泡沫。这些股票近期的调整，是估值回归的表现。而且，未来如果这些公司业绩不出现超预期的增长，估值水平还会进一步遭受挤压。这些公司的股价，至少短期内很难超过前期高点了。这一定是必然的趋势。与此同时，那些业绩增长超预期，与估值完全匹配的白马股，一定会呈现强者恒强的格局。这些企业的业绩增长具有持续性，高速增长的业绩可以不断摊薄不断提升的估值水平。这样的企业，股价会不断创出新高。

　　近期经过一轮调整，白马股普遍下跌了10%-20%。可能白马股普涨的阶段已经过去，未来没有业绩支撑的白马股，可能相当长一段时间内都无法超过前期高点了。但那些业绩高速增长的公司，在经历过本次调整之后，股价会重新拾级而上，不断创出新高。

　　既然未来白马股的行情会呈现出分化越来越明显的特征，那么，到底未来的白马股集中在哪些领域呢？一句话：未来的白马股，集中在各个细分行业的龙头。这和我们当下实体产业的发展轨迹，是一脉相承的。总之，未来各个细分行业的龙头都可能成为白马股。投资者需要做的是，好好做功课，提前挖掘这些未来的白马股，提前布局，一定会收获意想不到的惊喜。

　　还有投资者可能认为，白马股休整后，会不会出现板块轮动？中小创会不会有机会？其实，一轮行情的主线是不会变的，在白马股中，有相当比例的所谓“中小创”个股，它们已经逐渐成长为蓝筹级别。因此，选股还要审时度势，在指数没有形成明显下跌趋势之前，白马股还会继续上涨。唯一的区别是，能不能买到接下来继续上涨的白马股罢了。