在房地产市场温和调整的情况下，对银行的影响不大。如果房价下跌不超过3成，不会由于相关贷款不良化影响银行整体资产质量。2010年5月交通银行副行长钱文挥在业绩发布会上透露，该行根据银监会的要求进行的压力测试结果显示，房地产价格下降30%，开发贷款不良率增加1.2%，个人按揭不良率提高0.9%。另外工行、建行对房价下跌可容忍度在35%左右，尚未上市的农行为20%；股份制银行中，民生可容忍度最高为40%，招行为37%。如果房价下跌达到50%，将会引起银行贷款素质恶化。无论是开发商还是按揭贷款购房居民，都是以土地或房地产为抵押品，房价下跌必然导致抵押品贬值，银行风险放大，如果下跌幅度达到50%，将会出现抵押品价值低于贷款数额的“负资产”状况。中国企业和个人破产制度不完善，银行在追讨债务时存在很多困难，这将加剧银行呆坏账问题。在中国，企业破产时常常伴随着拖欠货款和员工工资等现象，加上中国法院的“执行难”，银行要收回抵押品并拍卖需要经历较长时间的程序。

　　但即使房地产市场发生大幅度的调整，中国的银行业面临的危机不会是美国式的爆发式危机。即便大幅度调整出现，2009年之前的房贷出现坏账风险不大。由于2009年房地产市场爆炸式的发展，像北京、上海等一线城市的房价即便出现50%的跌幅，基本上2008年底以前的房贷不会受房价下跌影响而给银行带来坏账风险；像目前工行2008年之前的存量房贷占比很高，还本付息率已达到60%以上，因此房价下跌50%左右，并不会带来灾难性的影响。

　　会导致银行坏账风险的房地产所涉及贷款总量规模有限。尽管据央行货币政策执行报告披露，截至2010年3月末，房地产贷款余额为9.13万亿，占各项贷款余额的20.1%，主要金融机构商业性房地产贷款余额为8.18万亿元，但是大量发生在2009年以前的房地产贷款应该是相对安全的。中国人民银行公布的2009年金融机构贷款投向统计报告显示，2009年新增个人消费性住房贷款1.4万亿元，同期新增房地产开发贷款5764亿元；国家统计局的数据显示，2009年房地产开发企业的资金来源中有1.13亿元是国内贷款。由于中国的首付率至少在20%以上，且平均首付率达到近50%，因此2009年个人住房贷款的1.4万亿中可能成为坏帐的比例不大。

　　而另一方面，2009年开发商从银行的贷款风险要大很多，但即便是按1.13万亿地产商贷款全部成为坏帐，也至多会造成银行资本充足率下降1到2个百分点。中国的金融市场不发达，没有像美国那样通过各种复杂的金融工具把房贷风险高杠杆化，因此房价的波动对中国金融体系的冲击相对较小。美国是完全以信贷为核心的经济模式，资产价格的下跌对信贷增长的冲击，以及资产质量的冲击极大，因此才会产生信用危机。而中国尽管银行业正面临着较大的风险，但由于房地产等资产流动性较差，衍生品交易也并不如美国一样普遍，因此即使风险真的爆发，但并不会引发像本轮金融危机一样的规模。

　　相对于房地产，地方政府融资平台给银行系统带来的风险实现的可能更大。较房地产贷款而言，地方政府投融资平台涉及贷款总量更为巨大。融资平台在2009年迅速增长到8000多家，在去年9.5万亿元人民币新增贷款中，投向地方融资平台的贷款占新增贷款总量近40%，总量近3.8万亿元，其中，县级融资平台占地方融资平台新增贷款总量的75%。据统计2009年末，地方政府融资平台贷款余额(不含票据)约为7.2万亿元，约占贷款总额的18%；预计2010年和2011年后续贷款约为2万～3万亿元，2011年底将达到约10万亿元。

　　经济波动以及房地产市场的调整都会严重影响融资平台涉及的贷款。政府融资平台主要有两种融资方式：一是以政府所拥有的土地作质押进行融资，另一种是用综合收费能力来保证项目的还款能力，而不是靠项目自身的收费能力。由于存在“资产(土地)价格上升——抵押品价格上升——信贷扩张”的正反馈机制，地方政府融资平台快速扩张，一旦本次调控导致了土地价格下降，地方财政收入下滑，随之而来就是各类地方融资平台贷款的还款风险，而一旦中国的经济走势出现反复，也将通过影响政府的综合收费能力导致融资平台涉及贷款风险加大。

　　较房地产而言，融资平台涉及的贷款风险更大，更容易成为银行坏账。地方政府往往利用信息不透明通过多个融资平台从多家银行获得信贷，形成“多头融资、多头授信”的格局。由于政府主导的项目商业化程度并不高，项目本身有可能并不具备还款实力，这样导致承担担保责任的政府变成第一还款人；而各级地方政府绝大部分债务管理游离于预算之外，缺少预算审核等基本约束，造成政府同时为多个项目担保，杠杆率较高，很多地方政府融资平台负债规模已经超过了地方财政的收入总额。

　　在仅存在房地产市场向下温和调整而经济形势不发生改变的情况下，呆坏账风险尚在银行可控水平。真正面临房地产调整风险的以土地作为抵押的融资平台所涉及的贷款总量不大。2009年房地产市场的异常火爆也导致地价大幅上涨，因此30%左右的房价下降不会影响到2009年之前的融资平台抵押物价值下降。据调查融资平台贷款中，约30%～40%的贷款项目能够依靠自身现金流偿还贷款本息；大约60%～70%的贷款需要土地开发权、地方政府财政安排等第二还款来源的安排，这样去年总量近3.8万亿新增地方融资平台贷款中应最多有2.66亿面临本轮房地产调整的风险。相对温和的房地产调整导致的不良贷款增加在多数银行可承受范围内。

　　在此次银行压力测试时，多家银行都考虑到了房贷与地方融资平台贷款之间的关联度，有关人士就透露，加上地方融资平台因素，即便房价下跌35%，也在工行可承受范围内。如果地方融资平台贷款问题集中暴发，呆坏账水平将达到银行无法承受的地步，更多可能性是中央政府为其承担，而不会任银行由于呆坏账问题破产。融资平台涉及的7万亿左右的贷款占中国商业银行人民币贷款余额39.97万亿的18%，届时如果政府不对商业银行予以救助，将会导致巨大的银行危机。

　　通货膨胀预期增强

　　居民消费价格指数(CPI)连续6个月增长，引起通胀忧虑。CPI涨幅创18个月新高。4月份，居民消费价格同比上涨2.8%(上年同月为下降1.5%)，此数据创下2008年11月以来18个月新高，涨幅比上月扩大0.4个百分点。1-4月份，居民消费价格同比上涨2.4%(上年同期为下降0.8%)，涨幅比一季度扩大0.2个百分点。4月份，工业品出厂价格同比上涨6.8%(上年同月为下降6.6%)，涨幅比上月扩大0.9个百分点；1－4月份，工业品出厂价格同比上涨5.6%(上年同期为下降5.1%)，涨幅比一季度扩大0.4个百分点。4月份，工业品出厂价格环比上涨1.0%。食品价格上涨明显，4月食品价格上涨5.9%，拉动CPI上涨1.9个百分点，占CPI涨幅的73%，烟酒及用品类价格同比上涨1.7%，衣着类价格同比下降1.3%，另外居住价格同比上涨4.5%。

　　未来价格指数将进一步走强。农产品价格将会有进一步上扬。从去年入秋以来，包括广西、重庆、四川、贵州、云南在内的西南地区遭遇了历史罕见的特大旱灾，目前百万公顷农作物绝收，预计将造成全国粮食减产1.8%左右。4月1日以来，全国累计有16个省份(广东、福建、广西、湖南、江西、湖北、重庆、四川、贵州、安徽、云南，新疆等)遭受洪涝灾害，农作物受灾83.5万公顷。

　　2009年国际投机资金主要集中在能源、金属、油脂类商品中，在流动性充裕的背景下，2010年有可能借机转投前期涨幅较小、目前价位较低的粮食品种，所以粮食产品的金融属性有可能得到进一步提高，从而推高粮价，国际粮价也会对国内起到输入性影响。根据中国社会科学院农村发展研究所与国家统计局农村社会经济调查司联合发布的2010年《农村绿皮书》预测，2010年粮食生产价格上涨率可能超过5%。

　　中国劳动用工成本还将继续上升，这样生产成本的上升也将拉动物价实现一定幅度的上涨。年内某些月份物价上涨形势会比较明显，个别月份CPI涨幅可能达到两位数； 实现全年通货膨胀率保持在3%以内的目标有较大困难。

　　面对通胀压力，政府出台系列政策进行调控。连续三次上调存款准备金率，发行国债回收流动性。5月2日中国人民银行宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第三次上调准备金率，大型金融机构人民币存款准备金率已升至17%，距17.5%的历史高位仅有一步之遥。对于目前市场流动性依然充裕的局面，年内存款准备金率将视情况继续上调0.5～1.5个百分点，央行在未来几个月内将保持大规模回笼态势。