从1990年到1995年，政府在网络建设中投入了约300亿美元，大部分资金来自外国厂家和各自的政府，但这种做法本身难以为继。当时中国正经历着全世界最大、最快的电信基础建设过程。吴基传需要新的资金来源。

　　1997年1月，在海南三亚的一家度假酒店中召开了一次秘密会议，方风雷、高盛亚洲主席桑顿(JohnThornton)以及一批高盛银行家和邮电部官员一起制订了创立中国电信(香港)的计划。这家公司将持有中国国内最大的两家无线运营商--广东和浙江的资产，它拥有全国近30%的移动用户。

　　1997年5月，在香港成立了中国电信香港公司(中国移动前身)，吴基传亲自到港视察。1997年10月22日和23日，中国电信(香港)在纽约证券交易所和香港证券交易所同时上市，融资金额超过40亿美元。从成立到上市，只用了5个月时间。

　　中国电信(香港)上市当天，亚洲金融风暴降临，港股当天掉了1000多点。当时的香港“乌云怒号，倾盆大雨”，而以董建华、曾荫权为首的港府官员倾巢出动，为中国电信捧场，香港十大财团也皆投资于中国电信。在香港君悦酒店，王岐山发表了著名的演说，他说：“风暴袭来时，我们要增强信心，'人不自信，谁人信之'！”

　　中国电信(香港)上市是香港回归后第一个大型上市项目。这个巨型项目，第一次给了外国投资人投资中国全国性行业的机会。这个案例创造了当时亚洲(不含日本)有史以来最大的IPO，也开启了中国大型国有企业海外上市的大门。

　　曾荫权在评价中国电信(香港)上市时说：“从第一天开始，它就与特区政府、人民、机构和投资者共度时艰。它不仅仅是中国国家品牌，也和香港一起走过了金融风暴，是香港品牌，是香港人民生活中的一部分。”

　　中国电信(香港)上市拉开了中国企业进行行业战略重组，进入国际化市场的第一幕。

　　中国企业赴港上市，从根本上改变了香港资本市场的方向和结构。香港人过去认为，你内地是你内地，我是我，从未想过为中国企业服务，现在，香港上市的公司里有50%是中国企业，这是“一国两制”的深刻体现。香港回归10周年时，曾荫权说“：香港发展金融市场是第一位的，它首先要成为中国的国际金融中心。”

　　此役之后，方风雷先后主导参与了电信与能源行业一系列公司的重组、上市--中国石油海外上市，中国联通、中国石化、中国宝钢等大型国企的重组上市，以及中国海洋石油在纽约证券交易所和香港联合交易所同时上市及在海外的收购。

　　做国际水准的PE

　　现在的方风雷正掌舵境内外两大私募股权投资基金，同时担任着北京股权投资基金协会会长之职。

　　2006年8月，十届全国人大常委会审议并高票通过《中华人民共和国合伙企业法(修订草案)》。新法案主要增加了有限合伙、有限责任合伙和法人合伙等内容。这些修订，对中国的私人股权投资、注册会计师和律师等行业的发展带来重要影响。

　　2007年9月，国务院、国家发改委批准设立首期规模为100亿元人民币的合伙制产业基金--中新高科技产业投资基金，该基金由苏州创业集团和方风雷共同筹备。

　　2008年4月，25亿美元规模的厚朴投资也应运而出，其以国际标准的合伙制模式打造，引入新加坡淡马锡投资，其他投资者全部为世界排名前三位的机构投资者，包括主权财富基金。厚朴投资的制度设计、后台管理、投资策略都是在淡马锡的帮助下建立起来的。知情人士说：“选择淡马锡在政治上有利，要从谁将来可以长期为友的角度考虑，淡马锡来自友好国家。一家基金的运作能否成功，投资策略和投资伙伴很重要。”

　　厚朴投资的酝酿始于2003年，2007年水到渠成，“一般都是一年计划，两到三年实行，四年完成，我们要做国际水准的PE”。

　　方风雷不是这个行业的后来者。1995年，中金公司就设立了直投部，方风雷是直投委员会主席。第一个项目是鹰牌陶瓷，接着又投了南孚电池。后来，为了符合监管要求，中金公司将直投部剥离出去，经过多年的打磨，它已经发展成国内一支重要的投资团队--鼎辉投资。近年来，国内大型购并案多为外资PE牵头，优秀的中国公司海外上市前的融资几乎也由外资抢先，政府似乎已意识到在坚持对外开放的同时，需要加快对内开放的步伐，以尽快培育本土投资力量。舆论更多的看法是，方风雷会继续秉承其一贯的创新思维，走出不同于前人的路子。