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周一国债现券市场在短期基本面向好的背景下继续维持震荡向上走势。部分收益率较高的中期债继续强势上行,前期涨幅较大的长期债呈现疲态,浮息债和短期债呈现强势整理走势。市场成交量的再度放大,显示市场人气和信心均得到较好恢复。交易所回购利率受年底机构回收资金影响有所回升。
随着股市基本面的不断向好,部分场外资金开始回流证券市场,并存在通过国债回购套
利形式进入股市的可能。在交易所市场托管量仅为40亿元的010311券今日成交近8亿元,并创出上市以来的新高(100.43元),说明大量的增量资金在不断介入证券市场。对债市资金面产生较为有利的支持。而010311券再度强势上行,为二级市场中的5至7年品种提供了强力的支持作用。
中国人民银行货币政策委员会2003年第四季度例会日前在北京召开。会议认为,货币信贷增长偏快的趋势得到初步控制,金融运行平稳。会议深入分析了国际国内经济金融形势和物价变动情况,研究了下一步货币政策取向和措施,认为应继续执行稳健的货币政策,保持人民币存贷款利率的基本稳定。上述政策基调将为债市基本面的回暖提供较好支持作用。
近期债市资金面好消息接连不断,继货币市场基金获得批准、上周五证监会又颁布了《证券公司客户资产管理业务试行办法》,其中明确规定限定性集合资产管理计划的投资重点在债券市场。与资金面暖风频吹相反,基本面继续出现物价持续回升的现象,其中部分石油产品供应紧张的情况仍不容乐观,因此在目前市场涨声一片之中应保持一定的警觉。
预计在年底前市场资金面将保持相对宽松的情况下,债市将继续维持小幅震荡向上的走势,但长期债仍将面临基本面的调整压力。操作策略上对部分中长期券种可逐步逢高减持,并适当调整持仓结构,降低组合久期。
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