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渤海投资研究所 周延
地量创新低，市场再度以黑色迎接着周一的到来，也以不足40亿元的沪市成交金额创出了今年以来的地量。政策的真空和基金规模的壮大并没有使行情的演变趋势因此而变得乐观，反倒是小盘股、科技股这些所谓“人气股”引领的一波又一波下跌真正杀伤了市场的人气，也伤害了股民本已脆弱的心。地量的出现和超跌低价股的整体反弹让我们看到了市场
的短期反弹欲望，但中期走势可能充满着曲折和复杂。此时您最需要做的，不是盲从、不是猜忌，而是一份吹尽黄沙始见金的魄力和勇气。
政策真空增加了不确定性
时逢小平同志的百年诞辰之际，政策面依旧风平浪静。持续多日的政策真空或许真如管理层人士所言，让中国证券市场摆脱政策市的困绕，但烙印的形成并非朝夕之间即能改变，徜徉在中国证券市场历史上的无数次顶、底间，政策的作用是毋庸置疑的，而当前的政策真空也加重了市场的疑惑和困惑。投资者看到的只是扩容压力的增大、市场诚信的倍受置疑；能做的也只是疑惑重重的市场中观望、再观望；静待的是暖意拂面的新理念和破壳而出的新政策，我们认为在经济增速趋缓和金融监管加强的背景下，在股权分置、全流通阴影、盲目融资、诚信危机的压力下，政策面真空只能加重市场的疑惑和压力，限制了资金的进场意愿，也增加了市场的不确定性。
低价股能成为救命的稻草吗
周一沪综指于1325点收盘，创出近期新低，全天成交不足40亿元，亦是今年以来的地量。市场的迭创新低和个股的轮番破位使市场难言希望，不过“地量现地价”的经验也让我们对短期的市场走势抱以乐观的态度。单从技术上看，股指已连续多日受到5日和20日均线的压制，我们认为市场在目前的成交量水平下成功突破上述两条均线压力的可能性极小，股指有望在超跌低价股的反弹中迎来短线的波动机会。从市场热点的演变脉络看，小盘股和科技股依然在杀跌的惯性通道中步履蹒跚，但在经过了低价垃圾股、到国企大盘股、到中小企业板块、再到次新股、直至科技股的轮跌过程，市场的持续下跌空间已经十分有限，空头连续打压的筹码明显不足，短期杀跌动能已趋于衰竭，技术性反弹值得期待，而借鉴去年11月中旬的市场走势，当前大盘应属探底阶段。在这种技术背景下，近日来持续活跃的低价超跌股就可以看作市场转好的信号，虽然该板块由于现实存在的业绩缺陷难成大气，但在大盘迫近1300点一线维持住市场人气却能使主力得到喘息和换仓的机会。毕竟，去年11月的春光就是凭此而悄悄来临的。
操作更需平心静气 轮跌过后将见彩虹
平心而论，当前市场在股价、市盈率、市净率等方面已经连续创出了近年的新低，继续大幅下挫的空间已经不大，而在经过了各板块的轮跌之后，技术上也面临着较大的反弹机会，投资者能够做的就是平心静气，耐心等待反弹的到来。我们认为当前市场中两类个股值得关注：一是遵循社保基金的选股思路，对半年报出现社保明显增仓的个股进行选择性建仓，如高速公路、中成药、纺织等，此类个股所属行业或者景气度比较高，或者有明显的利好支持。如高速公路由于运输瓶颈的存在及资源的垄断性使业绩的稳定增长得到保证，属典型的防御型投资品种，如社保基金上半年增仓的楚天高速(资讯 行情 论坛)，公司主业收入较去年同期增幅超过30%，毛利率也高达70%以上，目前股价仅4元多且社保基金严重被套，投资价值已经显现；中成药行业上半年利润增幅高达25%，且国际市场的放开将作为长期利好存在，未来的行业拓展空间极大；纺织股由于面临明年出口配额的取消进而迎来更大的国际市场份额而倍受资金青睐，多数个股逆市走强。这些景气度高、基本面好的个股都极有希望成为一九现象中“一”的组成部分，具有良好的投资价值。二是超跌低价股。近几日低价超跌品种连续占据涨幅榜前列的现象就很说明问题，以周一为例，深市涨幅前50名个股股价的加权平均值仅为4元。而对于那些整个板块都严重超跌的个股，出现板块联动行情最值得期待，此类板块在暴跌过程中没有出现过像样的反弹，但近期却表现出明显的资金增仓行为，如水泥板块就存在整体活跃的可能，类似青松建化(资讯 行情 论坛)、太行水泥(资讯 行情 论坛)等个股近几日都先于大盘启稳，未来联袂而动的可能性较大。
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