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渤海投资研究所 周延
今日沪综指的冲高回落似乎令人一时间无所适从。然而盘中仍有一半以上的个股上涨，南纺股份(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)等股票更是逆市涨停，这种局面的出现，表明当前市场非但不是一潭死水，而且层出不穷的热点反而给我们提供了丰富的短线获利机会。从近期市场的运行规律来看，热点的切换看似较为频繁，但实际上都是围绕
着超跌反弹这样一条主线展开，超跌低价品种轮涨的格局已经形成。例如今日的南纺股份、南宁百货以及中宝股份(资讯 行情 论坛)等位居涨幅榜前列的个股无一不是前期严重超跌的中低价品种。那么下一个启动的将会是哪个板块呢？我们认为，随着大盘的连创新低，两市已经有十余只股票跌破净资产值，创下历史之最，正所谓风物长宜放眼量，股价的深幅调整恰恰赋予了该板块强烈的做多愿望，在超跌股行情不断升温的背景之下，两市跌破净资产的品种最有可能在后市爆发出一轮独立于大盘的报复性反攻行情。
看点一、多数质地优良——有待市场挖掘
目前，两市已有ST达尔曼(资讯 行情 论坛)、沱牌曲酒(资讯 行情 论坛)、ST托普、葛洲坝(资讯 行情 论坛)、一汽四环(资讯 行情 论坛)、神马实业(资讯 行情 论坛)、春兰股份、江泉实业(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、闽东电力、鲁北化工(资讯 行情 论坛)、海王生物(资讯 行情 论坛)等十余只股票跌破了净资产值。
我们认为该板块中除了像ST托普这样的问题股遭到人们的无情的抛弃外。其它多数跌破净资产值的品种不但基本面并未出现严重恶化，而且不乏所在行业的景气度较高、自身成长性良好以及半年报业绩大幅增长这样的质地优良个股。例如春兰股份(资讯 行情 论坛)(600854)做为我国空调业的龙头企业，在我国空调行业景气度持续攀升，出口大幅增长的局面下，该股却是跌跌不休；而鲁北化工(600727)所在的化肥行业不但在2004年保持着高速增长的态势，而且作为我国规模最大的氮磷复合肥生产企业，其未来发展前景十分广阔，但该股也未逃脱折价的命运。再比如，神马实业(600810)，公司半年报每股收益同比增长超过200%，在业绩大幅增长的同时股价却不涨反跌。还有白酒行业、电力行业、生物制药行业的沱牌曲酒、闽东电力(资讯 行情 论坛)、海王生物等等，都存在着这种情况。
那么由此可见，“折价”的股票中的多数品种非但不是上市公司经营状况严重恶化所造成的，而且跌破净资产值的个股中，多数的基本面却十分优良。这种局面的出现，我们认为，一方面是由于大盘疲弱不堪的走势，正所谓倾巢之下，焉有完卵，在一定程度上拖累了个股，使得相当一部分品种长期积弱难返；而另一方面则是因为在目前这样的弱势市场当中，投资者在心理上存在着恐惧心理，尤其是在市场的股价重心不断下移的背景下，投资者对后市信心不足，将手中筹码恐慌性沽出，对股价产生了极大地杀伤力，最终造成了这种泥沙俱下的局面。那么经过分析，我们不难发现，目前两市跌破净资产的多数品种都存在着矫枉过正的现象，而这种基本面与股价严重背离的现象恰恰将成为该“板块”未来重新腾飞的契机。
看点二、时间、空间调整充分——报复性反弹行情呼之欲出
综观两市跌破净资产的品种，在基本面并无劣势的情况下，技术上的极度超跌显然是该板块大举发动反攻的本钱。该板块个股的普遍跌幅均在30%以上，而且其中不乏春兰股份、闽东电力这样热点行业个股。其绝对股价也普遍在3-6元之间。应该说该板块在经历了“残酷”的大幅调整之后，其做空风险的释放已经极为充分，已经近乎于跌无可跌的状态。因此在这种局面之下，尽管跌破净资产类的品种目前暂时被市场忽略，但是在近一阶段两市的超跌股轮番上涨的背景下，该板块后市的报复性反弹行情随时都有可能爆发，因此建议投资者应该在后市把握好“跌破净资产板块”有可能涌现出的获利机会。
在该板块当中，投资者可以关注一下海王生物(000078)，该股作为两市生物制药、基因工程板块龙头品种，涉及基因工程、纳米技术、化学合成、中药现代化、转基因等多项最前沿医药科技领域，多项新药列入国家“863”计划、“九五攻关”计划，获得国际、国家级专利32项，产品科技含量极高。公司的主要产品银得菲、海王金樽、海王牛初乳、a-2b干扰素具有较高的市场知名度，品牌形象极佳，在近年来各专业机构评出的“中国最具发展潜力上市公司50强”、“100家最具成长性的上市公司”中，海王生物均名列前茅。
据来自《中国医药网》的最新报道，海王生物的母公司海王集团正在与澳洲AVT公司进行全方位合作，希望利用AVT的先进工艺研制生产血浆制品，供应中国及全球市场。据悉，AVT公司采用世界上先进的血液分离技术，开发出了拥有自己独立知识产权的血浆分离工艺。早在去年，海王集团就曾邀请拥有EBA先进技术的丹麦Upfront公司和澳洲AVT公司来公司进行技术交流和项目推介。此项目与从事血液制品研发和生产的华兰生物(资讯 行情 论坛)的主业完全一致，而华兰生物高达16元多，二者比较，海王生物的比价优势不言而喻，想象空间更为巨大。
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