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渤海投资研究所 周延
不破不立的市场今日终于被一根中阴线所洗礼，沪综指再度创下年内新低，这架势有直奔1300点的气势，盘中一千多只股票创下调整以来的新低，跳水的股票从ST开始向中小板块、科技和家电板块迅速蔓延，做空的力量控制着绝大多数股票，人气已经季度低迷， 市场处于最危急的时刻，但我们知道机会就是在连续的下跌中产生。
不可否认，我国股市尚未摆脱政策市特征，主要原因就是市场不规范的仍然不少，管理层可介入的方面很多，威力也很大。不过，由于证券市场的利益博弈日趋复杂，历史遗留问题日趋沉重，规范市场仍是管理层的主要任务，出台单向重大政策利好的难度很大。日前全国证券监管会议强调与有关部门沟通、加强政策协调，也说明政策出台的复杂性、宏观性。会议还提出了推进资本市场的要抓好的四项工作，大力发展机构投资者与支持优质企业发行上市并重。而以当前实际情况看，虽有深交所获准推出LOF等因素，但扩容的压力似乎更大。从前日的市场表现看，中性政策或小政策利好对市场的影响不大，市场仍维持低迷状态，LOF直接相关的基金特别是封闭式基金也没有做出反应。可见，在政策真空或政策中性时期，市场因素本身对研判市场的作用更大。
近期蓝筹的表现明显强于大盘，近两周上证A股指数(资讯 行情 论坛)下跌2.3%，而上证180(资讯 行情 论坛)指数只下跌1.15%，上证50(资讯 行情 论坛)指数还上涨了0.04%，可见蓝筹的企稳迹象非常明显。其中，金融板块龙头招商银行(资讯 行情 论坛)同期涨幅达超过4%。逆市上涨的基础是业绩支持：4家上市银行的中期业绩增长都在20%以上，平均市盈率在20倍以下；石化板块的业绩更是大幅提升，中期每股收益增长都在50%以上，最高的近200%；钢铁股是蓝筹板块中最令人担心的一族，宝钢股份(资讯 行情 论坛)的增发问题也还没有完全被市场消化，但半年报显示该板块的调整似乎有些“过”，加之钢铁价格近期持续反弹，整个板块的企稳迹象因而比较明显；汽车股可能是受基本面影响最大的蓝筹，但由于其股价调整的幅度也最大，而半年报显示其业绩依旧不俗，说明汽车行业有着消化外部不利因素的内在潜力。
因此可以说，大盘蓝筹股的率先企稳，其弱势反弹不仅仅是资金运作的结果，还得到了业绩的支持。市场在消化了中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份再融资的压力后，蓝筹板块的进一步反弹值得预期。而有了蓝筹的带动，整个市场也就有了企稳转强的基础。
从今日日市场表现看，尽管包括四川长虹(资讯 行情 论坛)在内的家电板块及中小板在内的部分股票成为市场的主要做空动能，但这一趋势有望逐渐缓和，毕竟发行价、净资产还是具有一定支撑的，我们不能因为个别现象就否定其整体作用。而市场经过较长时间的调整，空方力量已经得到了比较充分的释放。物极必反，市场正在经历最严峻的时刻，此后的机会只能更多。
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