大国报告：全球经济变动观象

　　不确定性搅扰世界经济

　　“冬天来了，春天还会远吗？”英国诗人雪莱在《西风颂》中这样写道。然而，一股由美国次贷风暴引发的“西风”似乎没有带来好消息，全球化引发了骨牌效应，当美国经济增速放缓时，世界的每个角落都能感受到阵阵“寒意”。全球经济是否会有变局？全球化时代新兴经济体的活力是否能使美国经济对世界的影响避免最坏的结局？在这些问题上，人们有很大的分歧。

　　美国：危机纵深扩散？

　　张国庆

　　针对美国经济形势，美联储主席本·伯南克日前暗示，美联储准备在3月份再次降息。而最对市场有震撼力的，莫过于伯南克承认美国正在经历一场广泛的经济放缓，情况要比半年前严峻得多。

　　经济放缓形势严峻

　　做出这种悲观判断的理由是，面对汽油价格上涨和劳动力市场走软，消费者支出“似乎已经大幅放缓”，而“商业领域也显示出受到住宅和信贷市场困境影响的迹象”。此外，“非住宅建设活动有可能在未来数个季度大幅放缓”。

　　从经济数据来看，美国1月新房和现房销售量继续下滑，同期房屋库存与销售比率持续上升，达到27年来的最高，而库存的高企也带动了房价下跌。

　　房地产市场的低迷状态产生了连锁反应。作为次贷危机的“后遗症”，美国抵押贷款巨头——联邦国民抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司去年第四季度都出现了严重亏损，总值达到61亿美元，而这种亏损趋势在2008年似乎还没有变化迹象。

　　不仅如此，在次贷危机的冲击下，美国的一些小型银行可能还会面临破产倒闭的命运，特别是那些大量参与房地产贷款的银行。

　　尽管伯南克强调说，大型银行的资本充足率仍然不错，但在花旗等银行出现巨额亏损后，人们对一些大型银行的信心也开始动摇。

　　问题不仅仅是次贷

　　次贷风波没有止步的迹象，事实上，它只是根导火索。

　　摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇称，若单是次贷问题，不会导致现时的经济衰退。由次贷引发的信贷紧张已蔓延至消费市场。

　　通胀压力日渐增强。美国1月份生产价格指数已攀升到1981年以来的最高水平，大宗商品价格的上涨和不利的通胀数据已表明，通胀前景的上行风险略微高于美联储的预期。

　　成本上涨已经伤及美国人的购买力，而且难以很快扭转。伯南克也已承认，短期内美联储对油价或食品价格高涨能做的有限，当局只是尽可能避免这些价格造成其他物价持续上涨，并在一定程度上强化大众对美联储控制通胀的信心。而这个任务正变得日益艰巨。

　　令白宫及学界忧虑的是，通胀压力，加上美国的白领阶层对工作不稳定性的忧虑(新增首次申领失业救济的人数超过了预期)，使得民众消费意愿受到某种程度的打击。