渣打银行：美联储降息或使海湾国家重估汇率

　　王蔚祺

　　本周二美联储将宣布货币政策决议，渣打银行预期如果美联储降息，钉住美元汇率的海湾五国可能重新评估他们的本币汇率。

　　除了科威特，现在其余属于海湾合作委员会(GCC)的五个中东国家，都将自己的货币钉住美元，为将来GCC六国统一货币奠定基础。

　　过去几年来，这些海湾国家的央行一直跟随美联储的货币政策变动，渣打银行认为，至少从理论上来讲，如果这次美联储降息，GCC国家的央行也将效仿。沙特的官员已经表示，如果美联储降息，他们也会跟着降息。

　　但是从经济基础的角度来说，GCC国家此时降息是非常不恰当的。与美国的经济前景不同，海湾国家目前都面对繁荣的经济增长和激升的通货膨胀，这些因素甚至已经给他们的钉住美元

汇率造成压力。

　　目前海湾六国2007年的经济增长预期，最高的卡塔尔为8.5%，最低的科威特为3.2%；2007年通胀预期最高卡塔尔为11.5%，最低的沙特阿拉伯也达到3.3%。尽管高通胀长期来看会给汇率带来负面效应，但是短期内仍然支撑汇率。

　　而且这些国家缺乏必要的政策工具来抑制通胀压力，紧缩的财政政策在可观的预算盈余面前无法成为GCC国家的选择。除此以外，放弃钉住

美元汇率也不可行，现在GCC一些国家的央行并不具备货币政策的知识，也没有可用的政策工具来独立管理货币政策，因此放弃钉住美元汇率将把他们推向更多未知情况。

　　因此，

美联储降息势必在短期内扩大GCC地区外汇市场的紧张，GCC央行们可能会跟随美联储降息，并导致国内通胀压力继续上升，最终提高GCC进行汇率重估的压力。

    欢迎订阅《第一财经日报》！
    订阅电话：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（广州）
    各地邮局订阅电话：11185 邮发代号：3-21
    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。