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　　编者按：提起阿根廷，人们最先想到的是足球，世界杯预选赛上的一骑绝尘让阿根廷队成为明年世界杯足球赛的最大热门。但与足球界一致看好阿根廷相反的是，国际金融机构对阿根廷的打分却越来越差，巨大的公共债务使人们对阿根廷的经济失去了信心。股市的暴跌，失业率的攀升，以及令人啼笑皆非的限制公民取款政策的出台，都表明阿根廷的金融市场危机四伏，也许这个浪漫、狂热的足球王国该冷静、理性地思考一下自身的经济问题了。阿根廷别为我哭泣

　　阿根廷经济面临的危机早已现出端倪，自1998年起，阿根廷经济已经连续3年衰退。尽管德拉鲁阿政府在1999年底上台后为重振经济作出了各种努力，但是阿根廷的经济衰退势头一直没有被遏止住。2001年，阿根廷经济形势继续恶化，金融市场动荡不安，并陷入严重危机之中。

　　2000年底，已经濒临崩溃的阿根廷经济因获得国际货币基金组织近400亿美元的紧急贷款而得到稍许喘息。今年年初，由于宏观经济形势略有好转，阿根廷政府曾一度乐观地预计本年度经济将止跌回升。

　　但从第二季度开始，阿根廷经济形势急转直下，因内需不旺等原因，工业生产大幅度下降。据初步统计结果，今年头10个月，阿根廷经济增长率为负2.5％，几乎所有经济部门的生产都明显下降，其中降幅最大的是汽车产业。今年下半年，阿汽车工业生产下降高达40％左右，建筑业和公共服务业因经济连年不景气而一蹶不振，零售业和超市销售额也呈逐月下滑之势。

　　阿根廷金融市场自今年7月份起先后经历了三次巨幅震荡。由于经济恶化、税收减少和债务缠身等多种原因，阿根廷政府不得不在7月11日推出了“零财政赤字计划”，其主要内容包括大幅度紧缩开支、削减工资和养老金、减少地方政府财政支出以及扩大税源。这项计划一公布，立即遭到反对党、工会及企业家组织的强烈反对，金融市场随之发生大规模动荡。仅7月份，阿根廷股票主要股指梅尔瓦的跌幅就高达20％以上。

　　阿根廷金融形势8月中旬进一步恶化，资本市场的崩溃一触即发。8月21日，经过艰苦的谈判，阿根廷终于获得国际货币基金组织80亿美元的应急追加贷款。作为交换条件，阿根廷承诺严格执行它的零财政赤字计划。新贷款的到位使一度形势危急的阿根廷金融市场暂时趋于稳定。

　　10月底，当阿根廷政府计划与债权银行谈判、重新安排高达1280亿美元巨额债务的消息传出后，阿金融市场再次出现大幅动荡。11月份主要股指梅尔瓦指数下挫至200点左右；国家风险指数大幅飙升，很快突破4000点大关；政府发行的债券价格一路下滑；外国资本纷纷抽逃。据报道，仅11月30日一天，阿全国就有7亿美元流往境外。

　　为应付严重危机局面，阿根廷政府12月3日颁布法令规定，从12月3日起，一个成年人每个月出境带出的外汇现钞不得超过1000美元。用于对外贸易结算或支付在境外消费费用的外汇，不得以现钞清算。

　　法令还规定，任何一个储户，不论是个人还是机构，每周提取的存款数额不得超过250比索或等额的美元。储户所需资金超过上述数额的，可由银行开据支票或发行信用卡，以供储户用于购物或支付其他费用。同时，为吸引存款，法令还规定对比索定期存款实行“美元化”，即比索定期存款可按一比一的比价免费自动转换为美元存款，利率按美元存款利率计算。

　　7日，阿经济部长卡瓦略前往华盛顿与国际货币基金组织官员进行谈判，要求该组织支付原来承诺的12.6亿美元的贷款。在内外的双重努力下，阿根廷的金融形势有所好转。

　　阿经济衰退和金融危机是阿根廷政府多年推行固定汇率制和高利率政策的弊端所致。阿根廷从1991后开始实行比索与美元1∶1的固定汇率制。由于实行固定汇率制，阿根廷曾成功地抑制了一度高达4位数的通货膨胀。但近年来，由于美元汇率持续坚挺，阿根廷企业的竞争力日益下降，其结果导致出口减少、经常项目赤字增加、外债雪球越滚越大。此外，庞大的财政赤字也导致利率居高不下，并阻碍了投资和经济发展。

　　由于经济痼疾难医，阿根廷还有可能面临金融风暴的袭击。拉丁美洲百年孤独

　　做为拉美经济三巨头之一的阿根廷连续四年遭受经济危机，这无疑使本不乐观的拉美经济雪上加霜。据有关国际经济机构预测，拉美地区经济增长率将从去年的4％降至今年的1％。

　　拉美地区经济下滑的主要原因有以下几个方面：首先，受世界经济增长放缓的连带影响。美、欧、日等经济增长放缓，大大减少了对拉美国家的出口产品需求，从而导致拉美出口急剧下降，并严重影响该地区各国的经济发展。

　　其次，美国“9.11”事件使拉美经济雪上加霜。拉美多数国家经济仍处于发展初期，对外贸易仍然以粗加工和原材料出口为主，经济脆弱且发展水平不高。20世纪90年代后，拉美国家实行了经济开放政策，地区经济得到逐步发展。“9.11”事件对拉美经济产生了十分不利的影响，其中同美国保持最为密切贸易关系的墨西哥和中美洲国家以及以旅游业为主的加勒比国家受到的负面影响最大。委内瑞拉、墨西哥和厄瓜多尔等产油国则因油价下降，原油出口收入大幅度减少。国际市场上咖啡和香蕉等农产品价格一跌再跌，令巴西、哥伦比亚、厄瓜多尔和中美洲国家叫苦不迭。

　　此外，沉重的外债负担制约着地区经济的发展。目前，拉美国家外债已超过7500亿美元，每年用于支付外债的资金就近1500亿美元，相当于本地区年外贸收入的三分之一。阿根廷为了减轻偿债的负担，政府被迫多次采取紧急措施。巴西、墨西哥和委内瑞拉等重债国也面临着沉重的还债压力。

　　拉美各国今年普遍内需不旺，也是地区经济增长乏力的一个重要因素。

　　鉴于拉美地区曾发生过几次金融危机，这次阿根廷金融市场的动荡会不会造成区域性的危机呢？对此，金融界人士对地区金融趋势仍持乐观态度。他们普遍认为，阿根廷金融动荡固然给地区金融市场和经济发展带来一些不利因素，但诱发地区性金融风险的可能性不大。

　　金融界人士作出上述预测主要基于以下几方面的原因：首先，阿根廷金融形势恶化由来以久，市场对此已有较充分的心理准备。今年阿根廷金融市场出现动荡并没有出乎人们的预料。部分国际金融机构早在去年就预计到阿根廷今年的金融和经济形势不容乐观。所以，市场和投资者已提前作出了反应，造成的冲击并不像前几次发生的金融危机那样令人震惊。

　　其次，拉美其他经济大国的金融形势和财政状况趋于好转。在经历了墨西哥和巴西金融危机后，拉美国家普遍对金融体系进行了改革，抵御外来风险的能力大大增强。

　　最为重要的是，巴西在1999年和国际货币基金组织签署协议之后，在减少政府财政赤字和外债方面下了很大的力气。据权威机构的统计材料，截至今年3月，巴西的外债总额已从去年底的2360亿美元减少到2057亿美元，外债在国内生产总值中的比例也从原先的32.6％减少到27.4％。可见，巴西的财政状况已经有了良好转机。市场分析人士认为，在目前情况下，即使阿根廷放弃本国货币对美元近于等值的汇率制度，对巴西金融市场的冲击也不会是“灾难性的”。IMF：新殖民者？

　　在这次阿根廷的金融危机中，国际货币基金组织扮演了一个重要的角色。经受过长期殖民统治的阿根廷也许遇到了一个新的殖民者，那就是一些国际金融机构。

　　此次阿根廷金融危机的起因在于它的巨额公共债务。阿根廷中央政府和地方政府的债务总计约1500亿美元。从经济学角度来说，债务总额本身并不一定成为问题。问题在于国际金融界对阿根廷的偿债能力产生了严重疑虑，阿根廷的国际信誉一落千丈。从去年8月起，阿根廷实际上已经无法继续在国际金融市场上筹资了。

　　据专家计算，阿根廷经济每年增长3％，就足以偿还债务利息；增长率达到4.5％，就能降低债务占国内生产总值的比例。然而，1998年以来阿根廷经济一直低迷不振，持续停滞和衰退达40个月。外贸额只占阿根廷国内生产总额的8％，国家偿债能力完全取决于国内税收水平。在经济持续衰退的情况下，税收自然不断下降。敏感的国际金融评级机构捕捉到这个动向，给阿根廷打分越来越差，国际金融界迅速作出反应，切断了对阿根廷的资金供应。

　　去年底，国际货币基金组织牵头组织了约400亿美元的紧急救援贷款，帮助阿根廷度过难关，但条件是阿根廷2001年经济增长要达到2.5％，财政赤字不得超过60亿美元。但是，这两个条件阿根廷都未能实现。值得注意的是，美国布什政府上台后，对国际金融政策作出重大修正，其指导思想是债权人对新兴市场国家的偿债危机同样负有责任。美国和国际货币基金组织基本上不再出手救助陷入偿债危机的国家，让债权人和债务国自行解决，债权人必须“自愿”与债务国谈判，降低利率，延长偿还期，即重新安排债务(债券置换)。这实质上也是一种停付，但比债务国单方面宣布停付冲击力小，经济学家把这种方式叫做“有序停付”。

　　目前阿根廷政府正在进行这种“有序停付”，已经同国内债权人(主要是社会保险基金)达成500亿美元的债务置换协议，明年负担减少了35亿美元。同国外债权人的谈判比较复杂，预计还需要3个月时间。因此，国际金融评级机构按照其逻辑将阿根廷的国家风险指数提升到创纪录的高水平。这对人心的影响极大，最快的反应就是存款抽逃。为此，阿根廷政府不得不采取限制提取现金的紧急措施，期限定为90天，试图遏止危机的进一步蔓延。

　　同时，阿根廷政府随即敦促国际货币基金组织继续发放此前已承诺的13亿美元贷款，以摆脱目前的债务困境。但国际货币基金组织派出专家小组前往阿根廷对其经济改革情况进行审查后表示，根据调查，目前阶段还不适于向阿根廷提供进一步贷款以帮助其清偿债务。

　　许多专家建议，面对此种情况，阿政府或者进行贬值，或者干脆采取美元作为公共流通货币，才可安然度过难关。但阿政府毅然抛弃所有设想，坚持不放弃阿国目前的货币体制。并拒绝了国货组织对比索进行贬值的主张，称此举无异于“集体自杀”。

　　国际货币基金组织为此拒绝向债务累累的阿根廷提供13亿美元紧急援助贷款，从而使该国面临历史上最大的一次债务危机。国际货币基金组织在声明中称，将继续关注阿根廷局势，寻求一条解决危机的真正途径。看来，靠天靠地不如靠自己，为顺利偿债，阿政府开始动用35亿美元私人养老金款项以度危机。

　　阿根廷金融市场前景如何，我们很难预测，不过，阿根廷目前所面临的危机也许为入世后的中国金融市场敲响了警钟。

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