阿根廷政府面对国内急转直下的经济形势,目前所能采取的措施也都纷纷亮了出来,如限制从银行提取存款、积极谋划债务重组等。但除此之外,阿根廷政府还能做些什么?这似乎是人们更关心的问题。由于阿根廷货币比索的可信度日益降低,因而眼下有不少人都在游说阿根廷政府,希望阿根廷政府早下决心,尽快在本国实施美元化政策,将本国货币比索一对一地兑换成美元。说客们认为,惟有实现美元化才能使阿根廷的货币制度获得重生。
从表面上看,美元化政策在阿根廷的确有可行的一面,因为仅凭阿根廷中央银行手中所掌握的美元储备,实现比索对美元的一比一兑换应该没有任何问题。据有关统计,阿根廷中央银行现有美元储备约为188亿美元,而按照一比一兑换比索的话,有人测算阿根廷中央银行只要拿出148亿美元就足够了。这就是说,只要阿根廷政府下定决心,比索就能很快从阿根廷境内消失得踪迹全无。
当然,很多事情都是说说容易,真做起来就不那么简单。现在阿根廷政府就面临着一种痛苦的选择。首先,阿根廷国内的银行业目前的确遭到了严重打击,人们对本国货币的信心急剧下降,再加上政府希望实现到期债务的重组,实施美元化可能有利。但是,如果阿根廷政府真要将本国原有货币制度弃之不用,转而实行美元化制度,一个不可或缺的条件是需要得到国际社会的有力支持,能够向阿根廷政府提供相当数量的美元资助,而这又岂能是一句话就能解决问题的。
目前在阿根廷,不仅是政府要求限制资金外流,延缓到期债务偿还,就是一些私人部门也在拼命想延缓债务的清偿。可以想象,众多私人部门都不能按期还债,阿根廷经济的局面将是多么混乱。再者说,在如此混乱的情况下,阿根廷人对比索没有信心,又何尝会轻易对美元有信心呢?现在对阿根廷政府来说,似乎正面临着这样几种选择,一是按现有汇率实现美元化,二是先将比索汇价贬值,然后再实现美元化。还有一种作法,就是先实行比索浮动汇率制,然后再相机实施美元化政策。
面临如此艰难的选择,阿根廷政府究竟何去何从,现在谁也说不准。但有外界评论说,阿根廷政府在做出任何选择之前,都必须先回答这样六个方面的问题:
第一,阿根廷政府必须清楚地回答,从长远看美元化是否适合阿根廷的具体情况。事实上,阿根廷经济周期与美国的经济周期并不合拍,阿根廷每年向美国的出口仅占阿根廷国内生产总值的2.5%。所以,阿根廷政府实施美元化的惟一条件,应该是本国货币比索实在无法存在下去的理由确实存在。第二,阿根廷政府还须弄清楚,实施美元化一定能对本国居民恢复对货币制度的信心有益。从现在的情况看,实施美元化对阿根廷人恢复货币信心肯定多少有点益处,但它对提高阿根廷经济信用等级却未必有益。第三,阿根廷政府必须充分考虑本国货币大幅贬值的客观必要性,近些年来,阿根廷经济的出口有一定幅度增长,但总体上看阿根廷出口规模仍然偏小,只占本国GDP的十分之一,而阿根廷的外债规模却是本国出口量的6倍,因而阿根廷的出口规模还不足以支撑阿根廷大量的对外债务。第四,阿根廷政府必须就本国货币贬值幅度作出决策,阿根廷的一些分析人士认为,阿根廷货币比索的确存在高估问题,比索的名义汇价要高出实际汇价的20%。第五,如果阿根廷政府真的要决定贬值,还得考虑对本国偿付债务能力的影响问题,毫无疑问,本国贬值必然会增加偿债成本。如果仅从偿债角度看,持保守观点的人认为还是实行美元化较为有利些。
最后,也是最重要的一点,阿根廷政府任何政策的出台,都必须考虑阿根廷经济现有的衰退程度和不断蔓延开来的通货紧缩,如果比索贬值真的能减低本国的经济成本,那就应该毫不犹豫地使本国货币贬值,反之,贬值就毫无意义。
玉君编译
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