虽然营业部总量只有大型券商的五分之一，但若按照部均交易量指标测算，2008年，国信证券一个营业部抵得上一家国内大型券商的2.2个、普通券商6.1个营业部加在一起的成交量。

　　值得一提的是，草根出身的国信证券深圳泰然九路营业部(下称“国信泰然路营业部”)竟以领先100亿元成交额的优势，压过了中金公司声名显赫的“旗舰店”——上海淮海中路营业部，位居全国证券营业部成交金额排名榜首。

　　那么，究竟什么是国信证券经纪业务竞争实力的硬核，以国信泰然九路营业部为标志的经纪业务创新模式在全行业又引发了哪些蜕变？

　　国信的硬核

　　记者走访该营业部之日恰逢股市暴跌调整，时间距离股市收市已经过了一个多小时，但大厅内电子信息滚动屏显示的综合服务客户号码，已经轮到了正在等候中的第275位客户。在通常情况下，每逢股市大幅调整，营业部现场通常会是门前冷落鞍马稀，然而在这样的时刻，客户开户还是如此火热，在其它券商营业部实属罕见。

　　在股市行情不好的时候，客户火热开户本已是奇事，当得知整个营业部的正式员工多达800多人时，记者更是为之一振，人数规模如此之大，与绝大多数券商营业部通常不足20名员工的现状相比，几乎是无法想象的事情。

　　更令人震撼的是，员工中，竟有20多位硕士、博士在营业部的财富管理中心工作，在这些人之中，不仅有毕业于国外名牌大学投资专业的高层次人才，且每个人都有着相当丰富的市场投资经验，这与国内券商营业部人才素质普遍不高的现状形成了强烈反差。

　　国信泰然路营业部财富管理中心资深投资顾问李旦告诉记者，“我们中心工作人员都是非常专业的研究员，不少人完全可以胜任基金经理工作。”

　　据了解，国信泰然路营业部在争夺客户资源的竞争中并不以价格战为核心手段，而是以向客户提供增值服务为竞争利器。财富管理中心的首要工作职能就是为客户提供增值服务，所有签约增值服务客户的交易佣金不但不打折扣，反而按照国家法律规定的最高收费标准收费。目前，实行高佣金收费的客户资产市值已经占到全营业部数百亿元总客户资产规模的20%以上。

　　该营业部副总经理魏辉告诉记者，“我们国信营业部运作模式与许多券商不同，我们实行的是准公司运作，营业部总经理有着充分人权、财权，我们的激励考核机制完全是市场化的。”

　　冲击之下的蜕变

　　目前诸多券商纷纷效仿国信泰然路营业部的做法，这家营业部的经营模式已经对中国经纪业务的传统运营模式构成了极大的颠覆，并引发了整个行业潜移默化的蜕变。

　　国信泰然路营业部对行业的颠覆先从自己的内部开始，国信红岭中路营业部成交额从全国排名头把交椅上的跌落就是一个最为明显的标志事件。

　　据知情人士透露，国信泰然路营业部之前使用的交易席位是红岭中路的，到了2008年，交易席位名称变更后，国信泰然路营业部成交额在全国的排名才开始一鸣惊人。从2003年从零开始，经过四年的发展，国信泰然九路依靠自我颠覆和不断创新，改变了竞争优势对比的格局。

　　国信泰然路营业部超越众多传统老牌明星营业部，不只是营业部间竞争实力排名的变迁，而是代表着整个行业新旧经营模式之间的竞争。

　　该公司经纪业务总部的负责人向记者表示，国信泰然路营业部的模式大家都在学，从技术层面讲，这一模式应该是可以复制的，但是复制效果能否像它们那样好就不得而知了。

　　对此，魏辉表示，我们也非常希望这种先进的模式能够得到推广，能够推动中国证券经纪业务的健康稳定，但是因为公司的管理体制与企业文化无法全面照搬等各种因素，一些对手在学习的过程中并没有坚决执行下去。

　　寻找中国资本市场发展之道

　　21世纪经济报道

　　如果考察目前的金融危机，可以看出其根源分三个层次：第一，心理层面，这个叫灾难短视症，大家都去假定小概率事件，严重的外部冲突事件不会发生；第二，技术层面，高杠杆的经营模式，特别是杠杆比率越来越大；第三，制度层面。金融危机的发生，监管不力层面的原因是一个非常重要的原因。

　　而这一轮金融海啸的启示，就是中国的投资银行业，中国的券商不能偏离传统的核心业务，要坚持虚拟与实体经济相结合，金融风险管理与实际相结合，金融创新和审慎监管相结合。

　　第一点是要信守市场中介本位。开发金融产品，并且提供交易中介业务，是证券公司的一个本质属性。

　　证券公司通过开发金融产品，把实体经济中的债权关系和股权关系向虚拟经济中的金融产品转换，而通过对衍生产品和顾问服务的开发使金融体系得以更有效地运行，使实体经济与虚拟经济之间形成了具体、高效的联结桥梁。

　　在这次危机里头，应该说刚才的演讲嘉宾也讲了，许多华尔街投行已经脱离了市场中介的本原和定位，他们把自己更多的去扮演成一个像对冲基金那样，他用自己的自有基金直接和对冲基金，和其他的投资者进行博弈，这一块的教训是非常深刻的。

　　信守券商的中介本质，还有两个层面的表现：一个层面是表现为券商把更多的注意力放在投资银行等业务在资本市场上的操作。另一个方面，证券经纪业务会起越来越大的作用。因为证券经纪业务将来是一个大的投行基石。

　　第二，引进人才正是良机。华尔街、外资大投行有很多非常优秀的人才。现在很多人都愿意回来，分享、参与到有可能高速增长的中国资本市场当中来，所以在这样的一个情况下，我觉得引进人才就是我们一个非常重要的事情。中国的资本市场正处于一个需要提升整个队伍水准的一个阶段。一方面是从原来单一的资本市场发展到多层次的市场；另一方面，金融产品也从简单的债券股权的产品向纷繁复杂的衍生产品扩展。

　　第三个，是平衡好金融创新与风险管理的关系。

　　金融创新能力是金融机构创造流动性、拓展利润的来源，同时也能不断满足投资者的需要。但是众多金融衍生产品都具有高风险、高报酬的特点。所以说金融创新和风险管理之间的权衡就非常的重要。要正确的认识然后来把握好金融创新和风险管理之间的关系。

　　相对而言，中国现在的创新是严重不足，而不是金融创新过度，所以我也希望我们的监管层能够继续一如既往地支持创新。特别是我们现在经过清理整顿之后，我们券商的基体都是非常健康的，我们券商的实力也大大增强了，在这种情况下如果不积极地支持创新的话，那么发展我们的资本市场也会是成为一句空话。

　　在金融创新的过程中，券商应该避免金融创新技术的滥用，切忌追求过于复杂的金融技术。金融创新就是双刃剑，砍下自己的那一面就特别的锋利。

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