2008年度 “中国券商奖”评选方法说明

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　　在《21世纪经济报道》主办的2008年度“中国券商奖”评选活动中，新华财经资信评级部连续第二年作为独立的第三方，秉着独立、客观、公正的原则，设计了本次评选标准，并综合现场访谈和第三方数据得到的信息，提名获奖券商。

　　以下是各个具体奖项中我们采用的评分要素：

　　*经纪业务奖项

　　首先考察交易量与网点数量、营销与服务体系、风险控制体系，以及经纪业务的战略与管理。其次考察经纪业务的营销和服务体系。再其次考虑经纪业务的风险控制系统。最后关注管理者素质、经纪业务战略与管理等定性因素。

　　*QFII奖项

　　最主要考察的因素是代理QFII的家数及额度、代理QFII交易量和收入情况等，综合考虑股东背景、海外市场影响力、研究实力以及服务水平。

　　*资产管理奖项

　　综合考虑了管理资产收益率、规模以及收入贡献等定量数据以及产品开发能力、投研实力等定性因素。

　　*自营业务奖项

　　由于去年金融市场动荡，证券公司自营业务波动性较大，今年暂时不对证券公司自营业务奖项排名。

　　*衍生品套利奖项

　　主要考察股指期货等创新产品的准备情况、产品开发能力、系统开发和配置情况，并综合考虑诸如管理者素质、团队专业素质、风险控制、后台管理等因素。

　　*投行奖项

　　考察各券商2008年度国内股票及挂钩产品主承销业务市场占有率、大型项目市场份额、承销风险控制等，并考察各券商的股东背景、保荐人规模、业务创新表现、品牌。

　　*中小板投行奖项

　　主要考察各券商2008年度深市A股IPO主承销业务市场占有率、承销风险控制、保荐人规模、中小板项目业务比重等，并考察各券商业务创新表现。

　　*并购奖项

　　考察2008年度各券商并购业务发展情况，关注项目数量和规模、项目的市场化程度、并购方案设计、并购事项的行业影响及社会关注程度等。

　　*债券奖项

　　综合考察各券商在债券承销、销售、债券交易方面的表现，并关注各券商的股东背景、债券业务部门设置与人员配备、渠道资源等。

　　*创新奖项

　　评定从组织制度、管理制度、业务模式、产品开发、企业的创新氛围等多方面考察券商的创新能力。创新能力不仅反映在目前的监管制度下，券商通过创新拓展市场外延、提高竞争能力的能力，也反映其是否立足未来和行业发展，吸收国际先进经验、把握可能出现的创新机会。

　　*风险管理奖项

　　定性分析指标为风控制度、风控系统、执行力度、风控报告和风控团队。定量分析指标包括净资本、一般风险准备、自营止损标准；并参考资产和营业网点数量，以确定公司的风险控制体系是否经受了实践的考验。

　　*券商综合实力奖项

　　从定量和定性两方面考察券商的综合实力。定量指标不仅包括券商在2008年的营收、营业利润、利润率和资产收益率，更注重考察券商的收入结构、过去几年的平均营收和利润水平、复合增长率等。定性的指标则包括券商的战略定位、各项业务的竞争优势、研究实力、人才储备等。

　　2008年中国证券行业竞争力分析报告

　　新华财经 资信评级部

　　2008年，中国股市出现快速单边下跌，一级市场的发行量急剧萎缩。虽然营收和利润仍然处于历史相对高位，中国证券公司的业绩却出现大幅震荡。

　　2009年，中国经济建设需要大量的资金支持，证券公司做为资本市场的活跃力量，担负的使命重大。

　　分析券商在2008年的业绩沉浮，借鉴和反思国外券商的盈利模式，拓展券商中介服务模式的广度和深度，将有利于中国证券行业的发展和成熟，有利于证券公司在资本市场中担负更重要的责任。在这一背景下，受《21世纪经济报道》委托，新华财经资信评级部推出了《2008年中国证券行业竞争力分析报告》。

　　(一)

　　中国证券行业整体特点

　　行业周期性较强

　　目前，证券公司在市场准入、业务和产品放行、创新业务种类和规模方面仍受严格限制，绝大多数目前所能开展的业务种类有限，主营业务收入仍依赖传统的经纪和自营业务，很难熨平市场周期带来的波动。

　　2008年，已统计的51家券商平均营业收入和利润总额分别同比大幅下滑53%和68%。而2007年，这51家券商的这两项指标较上年同比增长411%和689%，显示出明显的周期波动性。

　　行业竞争激烈

　　经纪业务的集中度虽然在近几年持续提高，不过市场依然分散，经纪服务差异化不足，再加上成交量萎缩，佣金战从未停止。据统计，前十家券商营业部数量合计达到1298家，占全部券商营业部总数的37.9%。就交易量而言，2008年经纪业务排名前5家和前10家的合计市场份额分别达32.78%和52.56%，虽然较2007年分别上升3.80和1.06个百分点，不过仍有必要进一步提高。

　　相对而言，投行业务的市场则集中度较高，大型优质券商在品牌和综合实力方面显示出较强的竞争优势。2008年共有78家企业进行IPO，排名前10的券商合计承销家数占比达56.4%，承销金额占比达85.8%。

　　非证券金融机构的冲击

　　证券行业也面临着来自银行、基金、保险等其它非证券金融机构的竞争。

　　虽然证券公司的专业技能受到认可，和其它金融机构也存在着诸多合作，不过在零售业务方面，相对于银行和保险，证券公司的客户资源和渠道不足，营业部目前所能销售的理财产品有限，合作中多数处于劣势。

　　公司业务方面，证券公司和银行、保险合作的关系更为紧密，不过，多数证券公司在中期票据承销上还受到限制，短期融资券承销方面也落后于银行。基金行业专户理财“一对多”业务一旦开闸，也会对证券经纪业务造成较大冲击。

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