2008年12月20日，由商务部国际贸易经济合作研究院主办的“中国进出口企业第七届年会”在北京威斯汀酒店召开。新浪财经独家图文直播此次会议。图为摩根大通美国经济学家Michael-Feroli。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　财政刺激政策，一个方面是我们在GDP的赤字的比例在2006年是10%，我们开始进行注资和金融方面的支持。在缓慢和经济衰退中这是我们政府赤字的比例，(见图)右边看一下，从历史的数据对比，肯定要增加联邦的债务负债率的比例，尤其跟GDP的比例。右边图表，跟七国比较来看，我认为这么做是对的，就像中国也是一样的。当经济增长下滑的时候，你需要进行推出财政刺激政策来刺激支出。经济下缓的时候融资的需求是比较高的。

　　另外一个因素是联邦储备局采取了大力的举措，比如说上周初利率大幅度的下降，跟日本当时前十年的政策是比较类似的，大家可能会说日本的经济的表现并不是非常的成功，政策上不是那么成功，看一下历史的数据，他们有迷失的十年，十年是缓慢的增长，最后利率下调到零。联邦储备局在12月期间调到零，日本的情况确实是调到零利率，而且是定量宽松的政策，用央行的政策支持经济的发展。在日本确实看到了周期性的增长，看到这种历史数据的比较，我们会发现联邦储备局采取定量的零利率的宽松政策是正确的，这是非常强有力的工具支持经济的发展的。比如说抵押利率比较是比较低的，联邦储备局购买了一些证券可以拉动利率更低。

　　再回到之前讨论的问题，看一下最近政策的错误，最近的一个大错误就是六七十年代的通货膨胀，大家可以看到CPI整个的情况，比如在在大萧条期间有一个政策性的问题，没有非常好的关注通货膨胀的问题，我们这里讲的通货膨胀是1%和2%的增长，是十年内的10%的通货膨胀。我认为这是一个非常重要的问题，会影响到我们多年来的萧条和经济方面的衰退，以及我们在美国看到经济衰退的情况。非常幸运的是我们看到美联储主席，他是一个非常聪明的人，在他成为美联储的主席之前也是一个非常有名的经济专家，所以说他对于大萧条方面的研究也是非常深入的，我认为他非常清晰的能意识到整个价格的能力，在整个经济萧条中发挥的作用，以及某一区间的低迷都有非常重要的影响。我认为他可以领导我们对整个通货膨胀的问题有一个更加深入的研讨。

　　再回顾我们讲到的内容，我们未来可能会看到急剧的衰退和萧条的局面，刚才有一系列的数字和证据也是证实了，我们可以看到在整个的美国内部的需求方面，会出现衰减和问题。在过去的几个季度里，美国的出口的增长基本是由于全球的出口的衰退，也是带来了巨大的打击。如果我们展望一下2009年，我们确实能够看到一个逐渐的和缓慢的回升和恢复。首先是需要稳定的金融部门和财政部门，当然我们还需要财政方面的支持，无论是金融方面还是整个的经济方面。

　　我也认为，我们主要的市场驱动力还是在那儿的，可以帮助我们进行经济的复苏，昨天我们知道非常多的演讲者也都提到了中国的中文“危机”是代表危险和机遇两层意思，英语中不是这样的。但是对于整个经济的商业的循环领域是一样的，我们要回到经济方面早期的理论，这些早期的理论也讲到了危机可以给我们带来很多的机遇，特别是对于企业家来讲可以通过危机重新恢复企业的活力。我们可以通过使用危机把整个成本的价格进行降低，而且能够带来更加良性的竞争，使得整个的企业在危机中取得一些优势，发展壮大起来。比如说所有的抵押贷款的拖欠率可以使得银行重新的定位他们在整个房产价格中的举措，使得更多人有投资的机遇。他们会以比较低的价格购买房产，我相信对于私营的部门会有积极的反应，我们过去低估他们了，实际这是非常自然的市场的驱动力。随着整个衰退的过程中不断的反省自己，修正自己，我讲的不是非常多的内容就是关于通货膨胀方面的问题，我相信不是一个问题，逐渐的商品价格的宽松我们将会有更低的劳动力的价格和成本。现在遇到了更多的将是通货紧缩的问题，我们现在当然也会采取一系列的政策和措施来抵抗这个问题，我就讲到这里。