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Michael-Feroli：美国经济走势与展望
2008年12月20日，由商务部国际贸易经济合作研究院主办的“中国进出口企业第七届年会”在北京威斯汀酒店召开。新浪财经独家图文直播此次会议。图为摩根大通美国经济学家Michael-Feroli。
Michael Feroli：非常感谢您的介绍，我非常高兴来到这里，大家可以看到我今天演讲的题目是美国的经济走势与展望以及我们如何从这个衰退走出来，大家都知道这个衰退的情况了，当然我们希望能从衰退中恢复过来。我会跟简单的跟大家讲我们如何进行恢复。经济方面的衰退需要怎样的力量，这是一个开放讨论的问题，我们还要讨论与中国的贸易情况。
所以说，在我开始之前简单的预览一下我要讲的内容，首先为大家介绍一下我们演讲的背景，比如说经济下滑的原因，其中包括来自房产业和信用紧缩方面的，大家可以看到现在房价有了大幅度的下降是由于现在的一些抵押贷款的融资方面出现了问题，我们对信用方面的紧缩也造成了整个财政市场、金融市场的问题，从而引发了更加宽泛的经济问题。下面我给大家讲一下美国经济衰退的情况。
2008年第四季度是我们看到的最糟的季度，我们还会在下一年的上半年继续看到负面的影响，在2009年的下半年我们可能看到一些经济的中度的发展或者是看到2009年微型的发展趋势。还有一些部分会出现环比的下降的趋势，比如说我们看到在整个的房产业和资本的支出方面，明年半年我们可以看到整个资本的支出将会逐渐的趋弱，贸易也会减缓。进口也比过去的两年中下降的比较迅速，最近一段时间我们看到出口的增长也是非常缓慢的，之前我们讲过了希望能在2009年下半年看到经济的复苏。取决于在财政和货币方面的激励政策，无论在中国和美国我们都看到了非常多的，或者我们即将看到一些救市的计划和激励的政策。比如说中国我们看到在历史上是非常大规模的财政的激励的政策，我们也会在接下来的发展提供更多的支持，在货币方面提供激励的政策。他们会对经济的全球造成快速的影响。
我们可以看到现在对于整个金融的紧缩方面的不确定性的影响，或者我们遇到一些量方面的情况。我相信对于明年展望方面最大的一个问号了。我们明年经济情况会不会有一些扩张的情况或者有没有把紧锁的情况有一些改变，比如说6个月之前。我相信大家关注的是通货膨胀的问题，但是现在通货膨胀对美国来讲已经不是最重要的问题了。如果前一段时间大家关心的是通货紧缩的问题，我们在短时间内就会看到通货紧缩的压力。
我们看一下之前的几年和接下来几年的情况，首先我会讲一下比较宽泛的宏观经济方面的下滑的趋势，这里一条红色的曲线是过去几年中整个的通货膨胀的情况，我们看到在六十年代和七十年代基本有两次重大的非常不成功的货币政策导致了两次非常严重的通货膨胀的情况。在八十年代我们基本政府也解决了错误的做法，八十年代、九十年代我们看到通货膨胀是基本稳定的，历史来看是比较低的。基本上经济的发展也是逐渐的趋稳，而不是有高发性。
这条红色是基本每年GDP一季度一算的增长速度，从二战之后一直到九十年代的周期，我们可以看到基本在整个的商业周期中稳定比较低，比如说五十年代和六十年代经济的稳定性比较强，我们还可以看到整个在增长方面的振荡的振幅。我们最后作出一个解读，我们经济的增长相对战前是比较的稳定，我们可以实现一个比较稳定的中度的经济的增长。