王冉：刚才看到沈南鹏先生有话要说。

　　沈南鹏：我部分同意傅总的意见，有一部分的保留，是关于中国的股市。中国的股市从PE值来讲，比美国偏高很多，但是PE已经不能说明问题，因为老在改革。我想说的是，一个是关于政府能够做什么，一个是拉动内需的问题，那么中小企业希望发展，能够有力量往前冲，我感觉有两方面的因素。一方面是让他提高就业，那么最重要的问题是产品能不能卖出去，中国绝大部分的中小企业都是消费产品和服务的，都是做国内市场的。海外做出口、上游的毕竟是少的，绝大部分还是国企在做这个事。

　　那么，这里面有一个问题，能不能拉动需求。当然4万亿对股票市场、房产是有一定的帮助，但是另外一个杠杆就是税务政策。美国去年在这方面做了一些努力。我碰到了以前沃尔玛亚太的头，他说这个效果太明显了，300元的退税，而且不需要给到你现金，那张支票可以直接到美国政府去兑现，而且那一个月把税务退还之后，沃尔玛的销售马上增长很多。

　　还有一个是中小企业的发展当中有没有资金的来源，股权投资可以解决一部分，但是不能解决大部分。那么，谁可以解决这个部分？就是中国的银行，但是我们中国的银行在这个方面做得很不够，它的观念主要是资产和现金流，但是中国的中小企业没有很多的资产，但是可能有一定的企业里有一些现金流。如果我们的信贷体系不能分析现金流，只能分析资产，那么长期来讲，中国中小企业很重要的资金的窗口就一直没有被打开。

　　最近的几年，很多非常优秀的银行，包括四大商业银行都在做这方面的努力。但是，今天突然碰到了冬天，他们本身也碰到了更加谨慎的信贷政策，所以这个是中国中小企业发展当中很遗憾的面临到的巨大的瓶颈。如果这个瓶颈在最近几年可以解决，我相信中国的中小企业，确实可以在拉动内需和提升中国的GDP上面将有更大的贡献。

　　王冉：刚才维迎教授一直在画图，如果我们画一张图，在过去的30年，中国的中小企业，特别是民营企业在中国GDP当中占的比例一直是上升的，那么这次您觉得会出现拐点吗？您认为有多大的下降趋势？

　　沈南鹏：会，可能还是一个增加的比例，但是增加比例的速度会下降。上游企业绝大部分是国企，他资金的充足性有银行信贷资产的支持，他们也会受到危机的冲击，因为他们的业务相对受到的冲击比较大，那么中小企业受到的冲击虽然小，但是回过头看，他们也必须有这样的扩张速度。那么，我建议这么多的企业，在这个冬天里面尽量小心，因为很多的不确定性我们看不清楚209年会发生什么，2010年会发生什么。如果国家的政策有所倾斜，我想民营企业的活力会再次被拉动起来。

　　王冉：其实并不需要国家拿出钱来给中小企业，而是在投融资的政策等方面给他一个平等的环境。

　　比如说BlackBerry，其实我很好奇，BlackBerry从最早创立一点一点做到这样的规模，在这个过程当中，其实加拿大政府也没有特别的鼓励政策吧？我不知道有这样的情况吗？

　　刘征宇：实际上加拿大是一个完全鼓励中小企业的国家商业政策。在各个小企业初始阶段，确实有一部分的鼓励资金，像我们的创业资金。但是，大量的还是希望这个公司能够盈利、能够成长，在税收的方面支持和扶持。然后，在市场方面不设很多的障碍，从这个方面来扶持中小企业的发展。