2008年11月15日，“第五届中国经济增长与经济安全战略论坛”在北京召开。图为中国证监会研究中心副局级研究员王欧。（来源：新浪财经）

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　　其实每一个图片后面都代表着一系列重要的问题，比如说美国证监会嫌任主席是共和当，重要的区别就是小政府，大市场，所以推进的全部是所谓的体制。美国上任30年代，重要的教训之一就是产生了所谓只有在股价上升的时候做这个规定，延续了近100年，直到今年的7月份被美国证监会取消了，一取消之后就感到次债危机一大帮人借用这个新规则，对一些本来就处于不太好的金融公司导致了一些公司，这些公司由于在市场上被一些金融机构有组织、有预谋的进行击攻。这是一种理念，要做的就是放松监管，做到这具体的一个工作的时候，已经正好是今年7月份了，他也没有想到他的理念本来是由这个时间点起到一个推波助澜的所谓。我并不认为他是有意要把美国全都弄垮。

　　我们来看究竟是什么导致的这次危机？或者说美国的金融市场发展的规律到底告诉我们什么东西？很多人认为这次危机是由于市场上某个金融，或者某一类金融产品的过量发放导致的危机，其实这是一个技术上的问题。因为我刚才跟大家说了，从上个世纪后半个世纪以来，美国市场容易销毁。美国人到底在干嘛？这次危机绝不能简单归结为美国监管失误，而是有着更深刻的社会经济文化。怎么讲？我们不能认为一个全行业都会为某种不当，或者说是恶意的冲动去同时做一件事情，这在我们国家也没发生过，在其他的国家也没有发生过，总的来说从我们金融从业人员，还是素质高，我们不能假设在过去的二三十年中，美国的投资银行进来，都是心理怀揣着恶意去做一些创新。市场本身是主意的，代价是以法规为边界的。美国的监管人员、欧洲大陆的监管人员，不会怀着不好的初衷进行发展，使全世界的金融进行衰退。而是某种机制导致了这些本来是希望市场获得迅速发展的这些专业人士、专家们，包括我们著名的经济学家们，都产生了认识上的误区，这种误区的产生是我们更深刻的人文、历史的原因。

　　具体点，美国的经济在过去的三五十年里获得了飞速的发展，从美国的传统制造行业产生危机以来，也就是美国所谓汽车、能源行业、日本的加工业，美国就面临着一个经济转型，这是美国在半个世纪来做的最成功的转型。今天大家耳熟能详的微软、因特尔、苹果、雅虎等等这些公司，都是在这一个经济大发展中诞生出来的。这些公司在目前为止还在领导世界高科技的领域。

　　伴随着这一锅长期经济的发展，使得一批经济学家们、金融从业人员们、政府官员们逐渐产生一种认知上的误区，认为无形之手是可以做到一切的，这在世界的金融专家和经济学家们是一个思潮。这个是不可否认的一个现状，等等颇有成效的这些专家们，金融界的代表们，在背后都有或多或少这些人。才导致了整个行业出现了一个狂热状态。迷信于整个市场，迷信于创新会完全的控制风险，迷信于能够控制政府监管。这不是一个人的事，甚至不是一代的事，而是整个环境造成了所有参与方的一种认知上的误区。回过头来再看，在过去的半世纪以来，美国基本上发生了，过去的半个月以来，是美国经济迅速转型的时期，伴随着经济的转型，美国金融市场发生了翻天覆地的变化。这次在这次文章中现在很多人忘记的，很多事不是从事这个专业的人是不了解。那么今天花几分钟时间回过头来看，美国发展的历程步伐之快是令人惊叹的。

　　60年代美国的金融市场利润改革管制，那时候美国人的改革管制，由于经济的发展，由于对住房的一些需求，导致了金融市场创新出了很多新的产品。在这里点了几个。利率和贷款，大家不要小瞧这些东西。所有都是源于前期的创新而一步步累计出来的，我们看到调期的出现，这个调期跟我们次债危机的CDS同出一门，只不过CDS在传统的意义之上加上了新的概率。60年代的创新就导致了市场对美国严格的金融利率管控的巨大的冲击。同时，由于美国监管者通常倾向于让市场来监管。而从事这些金融创新的机构，跟投资人通常情况下都是这样的，在这种情况下，70年代美国通过了储蓄机构法案，正式取消了一个利率管制。很多人以为美国利率从来就没管过，直到上世纪70年代才开始过。没有贷款就没有我们今天的次债，而利率的放松，市场化对整个金融市场的发展，尤其是金融创新起到了重要的作用。在过去的30年内，我们都围绕着金融市场，股票市场是相对比较少的。最大的原动力就在于这个。70年代美国的利率市场化是为了此后的创新定了这个法律。