CFO如何驾驭资本论坛实录(5)

　　那么，这几年会计师也做了很多的工作，加强了与国际会计的接轨，提高了很多上市公司的质量。但是在去年和前年，很多的上市公司，就是有一部分的上市公司，我觉得做得不是特别好。

　　我觉得，很多部分的一些上市公司，把财政部会计师给的一些优厚的条件，本来是国家给这些上市公司的一把猎枪，结果有一些上市公司通过资产注入，通过不当的资产重组，结果把这把枪变成了屠杀普通股民的猎枪。

　　我觉得中国的证券市场为什么会跌到今天这被惨烈的程度？很多的程度是因为资产注入和资产重组造成的。因为你的企业完全是靠伟哥效率来提高资产的，一大部分的资产都是吃老爹的，用老爹给的资产注入了自己的子公司，那么这样得来的企业经营利润它能持续吗？但是，我们在市场上看到一些优秀的企业，像万科和招商银行，我今天没有看到他们拿到什么CFO的奖，他们进行了比较大的资产注入和资产重组吗？没有，这才是中国企业优秀的典范。

　　我想，作为中国证券市场的领导，我想在更大的程度上，你们要站出来。特别是对于资产注入的上市公司，一定要严格监管，只有这样，中国的证券市场措施得到长远的发展，而不是今天从6000点跌到3000点的架式。所以，我认为这种伟哥效应要坚决消除，我们都知道性功能有障碍的人，吃伟哥两天就有效果，但是他吃2、3年，功能就会衰退。未来，有一些资产注入和资产重组的股票，我说的是某些，不代表我们在坐的，所以说这些上市公司，可能在未来的过程当中，股票价格，我欢迎他跌到2块钱、5毛钱、1厘钱。但是，像一些优秀的企业，招商银行、万科、贵州茅台等等，一定要以每年15%，甚至是25%的速度上市。我的话到此为止，谢谢各位！

　　应唯：你的话表达了两层意思，虽然我个人不能代表财政部，但是我还是高兴的。为什么呢？因为从去年的5月30日到现在开始，我听到的都是对于财政部不满的程序，说财政部扮演磨大刀，把我们好好的股票市场打压下来。

　　但是，今天你从另外一个角度分析，你认为当初做的对，所以这一点我是没有想到的，非常地感谢你。

　　第二点，正如你说的我们的会计的确有了长足的进步和发展，我们这个进步和发展是什么呢？这是同我们资本市场息息相关的。因为会计是一个社会学科，它是同一国的经济发展相关联的。那么，有什么样的经济发展，我们的会计就有什么样的跟进。

　　那么，按照这样的原理，当我们的资本市场发展到今天的时候，我们的市场在逐渐地成熟，我们的投资者在逐渐地成熟的过程当中。他所要的信息，不仅仅是过的信息，他要更透明、更客观、更相关的信息，他才能判断这个企业的未来。所以，在很多的侵略下，我们的计量基础发生的改变，这个改变是提升我们的报告质量，使得它符合会计理论上的要求。虽然这种理论到目前为止还远远没有达到，但是我们已经往前进了很大的一步。这是市场的需求，我们不可回避。

　　那么，在这个过程当中，我们的公司通过利用会计准则和会计的方法，来获取他的利润。那么，这种利润是合理的还是不合理的呢？无庸置疑，一个公司如果存在了几百年，他不可能是一帆风顺，他中间肯定有起落，潮水还有涨有落的，那么我们的企业在这个过程当中，不可能是一帆风顺的。那么，在这个过程当中，可能有一些做了重组，但是这个重组能不能实现利润，这是另外一回事情。

　　那么，我们也关注到，在今年的年报披露当中，确实有一些公司，比如说ST的公司，如果他再没有利润的话，他可能要面临退市的境地。所以，我们对于这些公司非常非常关注。大家知道，我们在媒体当中已经约谈了一些公司，他做出来的公司的利润。那么这些利润是什么？是重组的利润，是把指标不好看的，怎么样变成好看的。所以，在重组的过程当中是没有利润可言的。只是财务负债报表的重新的安排。那么，如果真的是债务重组的性质，那么是债权人做出了让步，让这个企业可持续发展下去。对于债务来说，我未来的现金流量是不需要付出去的，这就是我的一种利益，资金是不需要流出去的。那么，资金可以产生什么？这是马克思说的，资金是一种本钱。所以，我们在某个交易上，我们应该判断，他这个资金是不是该有收益。

　　所以，在这个市场当中，如果这个市场是一个有效的市场，不会因为会计准则的改变，而有所改变。这是从完全有效的市场价值理论来看的。

　　当然了，我们的市场是不是有效的呢？有的时候，我还真的是不太好说它是一个完全有效的市场。因为最近的话，确实看到了有几家，他重整是不该有利润的，但是他的年报显示出他有利润，所以我们已经开始关注这样的一类公司。并且，在适当的时机，采取相应地措施，来防止滥用我们的会计政策。

　　所以，我想你提的意见非常好，给我们是一种触动。我们不仅要发布会计准则，我们还要有效地实施，这样才能给我们的资本市场发展提供有效地基础。

　　韦在胜：刚才我们台上人没有PK起来，有人说要尖锐一些。那么，我想跟台下PK一下。

　　首先，你刚才这个命题，我觉得是有一定的问题的。就是说政府的监管部门到底应该管什么不该管什么。刚才说的问题，实际上要政府强调的话，我觉得这个问题确实很值得我们去分析。那么，政府管什么？制定规则。比如说07年开始新的会计准则跟国际接轨的会计准则的推出，实际上他是管这个事的。那么，实际上我们中国有两个重要的人物，来代表中国的经济发展和重要性。一个是林毅夫做了世行的常务副行长，一个是证监会的首席会计师任理事。可能，中国的人员在世行去做工作，那么说明有一些西方的一些人接受了我们。那么，还说明了会计准则发展的成果，当然，我们是希望我们的经济体在世界上得到承认。同时，也是正在走向快速规范的市场。实际上，这是证监会主导的。所以说，有一些公司通过资产注入和盈利性的住处，实际上就是你自己做的事情是不是真实的，如果是市场可以接受，如果是假的你要承担责任。那么，推荐机构你推荐的是假的，你要承担法责任，你以后再卖股票也没有人听你的。

　　那么，政府也要干预，哪个是真的，哪个是假的。

　　那么，顺便给大家讲一个我个人不成熟的意见。再过几年，我们国家的经济成果能不能对世界经济产生影响，这要看林毅夫。那么，中国发展这么多年，几十年的经济奇迹，没有模型诠释它。那么，他可能会得到一个诺贝尔奖。实际上，这两个人物是在集权下的快速的发展和快速性是同步的。

　　所以，我总体的看法是，这个环境是逐渐地向前走，也在逐渐地规范。

　　王莉：那么，我接下来的话题说一下，非常感谢刚才那位同事，非常开诚布公地说出了他的观点，我就是你说的其中一个案例，我们就是一个并购重组的。听到了你这个话，我其实感觉到责任也非常重大。