CFO如何驾驭资本论坛实录

　　2008年4月19日，“2007中国CFO年度人物颁奖典礼暨第四届中国CFO高峰论坛”在北京世纪金源酒店举行。新浪财经图文直播本次会议。以下为“CFO如何驾驭资本”论坛实录。

　　女主持人：我们现在来转化一下脑筋，来进行5方的尖峰对话，这个对话的主题是“CFO如何驾驭资本”，这5方首先是咱们刚刚获得2007年度CFO的代表王莉女士，另外还有获得2007年度CFO的代表韦在胜先生，还有北京大学教授先生，还有财政部会计司副司长应唯女士，还有诺亚舟咨询总经理韩向东先生。

　　这5方我们希望讨论得越激烈越好，然后我们台上的嘉宾和台下的嘉宾可以进行互动，把这个尖峰对话一起做好。

　　首先，我们有请2007年度中国CFO代表王莉女士，2007年度中国CFO代表韦在胜先生，财政部会计司副司长应唯女士，北京大学教授王立彦先生，诺亚舟咨询总经理韩向东先生。由应唯女士给我们做主持。

　　应唯：各位嘉宾下午好！

　　非常高兴，也非常荣幸，同时感谢新理财杂志给我们提供这样的机会，让我们对于中国资本市场当中的CFO的作为做一个论道。

　　今天的议题是今天的中国资本市场的体系下，“CFO如何驾驭资本”，那么资本是什么呢？按照马克思的经济学，认为是可以带来价值的价值，那么资本是可以获取利益的本钱。

　　那么，按照财务会计的角度看，当我的所有者把我的资金投入到一个主体里面去的时候，我就成为了这个主体的股东，由于我资本的投入的情况下，他获取了我的利益。所以说，资本是一个永久的话题。

　　那么，对于资本而言，资本市场是一个非常重要的，经济发展当中不可或缺的主体。那么，对于资本市场当中的证券市场而言，确实是最根本，也是最重要的组成部分。

　　那么，对于我们国家而言，自从20世纪70年代初期，随着我们改革的浪潮的开始，推动了我们资本市场的建设和发展。那么，资本市场的建设和发展，也带动了我们社会资源合理地配置，也开始改变了我们社会资源配置的模式。

　　所以，随着1990年上交所和证交所的陆续的建立，我们的资本市场的发展，可以说是速度是全球是第一的。那么，我们的资本市场经过了几十年的演进，经过了风风雨雨的十几年，有喜悦，也有悲哀。

　　大家可以知道，从06年年初开始，我们结束了长达4年多的这样一个熊市，而进入了一个牛市。全民都达到了非常疯狂投资的理念。大家认为，这个股市像一个提款机一样，只要钱进去就可以老母鸡生蛋。那么，人可以计算天体，但是无法计算人性的疯狂。

　　那么，从06年到07年的大部分的时间来看，我们的上交所和深交所大盘来看一片红。在这个时间点上，大家不会更多地讨论股评家是怎么说的，也没有人考虑我们的财务报表信息是怎么样的。大家认为只要我投入进去，都可以赚钱。但是大家知道，我们的资本市场不可能永远都是艳阳天。

　　那么，随着去年10月份开始到现在，可以说我们的股票指数在持续地下跌的过程当中，由此证券市场当中，有人发出了这样一种声音。说人们在享受牛市的盛宴的时候，没有想到熊市却在悄悄地来临。它把我们的美味佳肴悄悄地拿走了，不仅把我们去年赚的钱全都赔进去了，而且把我们过去的老本都赔进去了，就是把我们的资本赔进去了。

　　所以，今天我们在这里举行这样一个研讨的尖峰对话，我觉得非常有意义，也非常有必要。

　　那么，在这个过程当中，有人提出了，股市不好的时候，只有在干什么？政府是不是应该救救市？是不是应该把指数提上去，股指高了就是赚钱，饭店也火了，大家都火了。所以，今天的各位专家、老总、CFO们，大家谈一下一个非常大的问题，就是在资本市场持续下跌的情况下，我们的股市发生了大的灾难。

　　那么，对于这一点你们是怎么看待的，然后你们认为政府该干什么？不该干什么？谈一下你们的观点。

　　首先，我们有请王教授给我们谈一下看法。

　　王立彦：谢谢主持人，其实主持人说到了一句话很形象，就有人欢喜有人悲。其实，在北大，每天都有在哀叹市场的，欢呼市场的。

　　其实，今天一开始说到更主要的议题，就是CFO，就是我们企业的财务当家人，在这样的市场里面的运用资本的话题。当然了，刚才首先说到，对于当前这个事情的看法，我先说一点建议。

　　我自己首先觉得，我们现在这个市场的变化的快慢，大概很多人想不到，我举一个我很熟悉的例子。12月份应聘的时候，很多的大公司都招聘，到了12月底都逼着他们签约了，有一些到了1月份。那么，可以看到往金融机构走的，往投行和证券分析机关和基金走的很热闹。但是，有人当时比较谨慎，才过了几个月，他们现在的毕业论文没有做完，答辩没有开始，他们自己要去的地方已经一塌糊涂了。

　　一开始的时候，也人比较谨慎，说20万年薪太少了，30万还行，40万可以做了。所以，这个市场真的是变很多了。

　　我觉得我们现在这个社会，对于市场说得有一点过分了，说得太热闹了。而且，经常说话的时候，不管是媒体，还是论坛，其实经常热热闹闹地说资本市场的话题，是这个社会的一部分人。你会看到，走到哪都是这些人，走到哪都是他们在议论这些话题，主导的声音差不多。如果在网络上稍微有点不顺心的声音，马上就会铺天盖地地骂。这种气氛挺浓厚的。

　　那么，我归纳一下我想说要点的地方，其实是两点看法。

　　宏观来看，金融市场我觉得它不是创造财富的地方，它是一个干什么的地方呢？当前来看，我觉得有两点，一点是让存量财富流动起来，你上市、资产证券化，它能够让一个财富流动起来。流动起来以后，它的宏观社会功能会更强。

　　第二点是一个微观的，其实是一个风险的分摊。由于资产流动起来了，也由于财富流动起来了，也由于把过去很多不能做的事情做了，其实这是一个风险的分摊。我们中国肯定是分摊的受害者，但是我们要把这个风险转嫁出去。我觉得资本市场最大的功能是资本的流动和风险分摊，但是不是创造财富的地方。财富从一部分人手里转向另一部分人的手里了，所以风险也在转移。当然了，这不是我们CFO的话题，我先说这些，谢谢！