CFO如何驾驭资本论坛实录(4)

　　但是，这个时候行事和实质的问题很大，那么所谓的实质就是人家要求什么，那么PCU第2号，就是你过关必须有行事。那么，从我们的董事长到总经理，到我们的CFO都在牵头这个事。所以，行事上必须得做。那么，现在的上交所和国资委都在管这些事。那么，合规这一项我们都会做到，我觉得这是一个行事的问题。

　　所谓的实质的问题，毕竟外部评价主要是凭行事的部分很重，有没有这些规则，这些规则在现实中间，是不是管机构、流程、人员。但是，实质是自己家里的事。就是说，这个东西是合规应付别人看。就是应付交易所等等。那个做好了以后，实际上有很多的例子，比如说我的企业等等，有同样的机构，比如说都是银行，同样的软件公司或者是同样的制造企业，对于同样一个内部控制的流程、制度和规则，大家都有。但是，其实效果不一样，遇到同样的事的时候，是说他实质上真的用没用。这是第一层的问题。

　　第二层的问题，你要什么样的内控？因为我相信今天我们在坐的大多数都不是上市公司，即使有去，但是也没有去香港、美国等等。那么，我们没有在外国上市，也没有在上交所或者是接下来的二板、三板的话，那么这样的话，内部的控制就无处着眼。那么，即使是合规了也是财务信息，萨班斯法案还是内部控制与财务信息无关。所以，合规是迎合外来的投资人和债券。

　　那么，我们作为董事长和CFO是做给外边人看的，真正地给股东、管理者、员工、社会的目标，是要保护资产安全，进而让这个公司有效地运转，是要给这个社会创造财富。所以，要把握外部信息的真实性，是一个最基本的方面。

　　我再多说一句话，说资本市场应该做什么呢？这并不是说资本市场应该干什么的事，而是应该干什么政府没有干。那么，以证监会为代表，他们把市场都放在指数上。但是，他们有两件事没有做，不管是大股东，还是企业的私人股份，他没有一个比例。那么，像比尔·盖茨，如果他想卖他的股份的话，我相信不允许他卖。比如说一年365天，去掉了周末200多天，这里面他能卖的日子不到10天。发报告的前10天、后10天，还有公司很多重大的限制，他是不可以的。剩下的时间是可以的，那么剩下的日子是可以的，那么你要卖的话，是要提前多少天公告。那么，这个时候市场上想要做什么，是事后在多大的比例上才公告。冷不丁的这样，对市场的影响很大，一个是量的冲击，一个是信号的冲击。

　　现在这个我们都没有做，但是我相信这个很容易就可以做到。而且，政府部门都知道。那么，还有一个是发改委的人，他们要做这个事情，都要把手里的证券都清掉，那么我们发改委的人员，他们的手里都有股票。我们对于政府的公务员都不可以炒股吧？

　　应唯：是可以的，但是与资本市场、证券市场相关联的不可以。

　　王立彦：像这样的，应该完全不应该做。有些人是没有做的，因为怕惹麻烦。但是，市场是不是应该正视这个话题？我们没有办法讨论了，这是无边无际的。其实，这么做对于这个社会的影响是挺大的。

　　应唯：谢谢王总，他说了几点，他说内部的控制有，但是关键是要实施和有效性。

　　通过这个内部的实施，保证了真实信息的完整、可靠。

　　还有一点，是说到了如何把我们的资本市场健康、有序地发展下去，这应该依赖于我们的法规建设。我们的制度建设应该是在先的，虽然我们资本市场发展的十几年，我们的法规建设不断地在健全的过程当中，但是我们很多的法规建设，应该还在有待于完善的过程当中。

　　那么，法规为先，从制度的源头，就堵塞了这种不利于市场健康发展的措施。那么，这样从源头堵塞掉以后，我想我们的资本市场才会健康、有序的发展下去。同时，有了制度的保证以后，最重要是要有外部的监管。

　　那么外部的监管也是至关重要的。那么，这一个有效的市场当中，大家都存在着博弈的多方，那么每一方都想获利。比如说资本市场当中的管理者，有上市公司，有投资者或者是投机者。几方都想获利，作为管理者来说，他想建一个有序、可靠的市场，使我们的经济得到他的支撑。对于上市公司而言，他想获得最佳的利益。对于投资者而言，他也是要获利。所以，在几方博弈的过程当中，除了法规的制度建设以外，最重要的我们要有监管的体系。这个监管要是合理的，除了政府的监管以外，还有外部的监督机制，包括行业的自律，包括公众有一种监督的机制。

　　我记得好多年前，可能是上个世纪70、80年代，新西兰对于银行业的监管进行了改革，他的改革是说原来银行业的监管是靠政府来监管。那么，政府的监管一个是成本太大，另外一个，当这个银行倒闭的时候，政府要承担他的责任。

　　那么，我既然成本那么大，我现在要做什么呢？我要改革我的监管体系，信息透明首先要提高他的透明度，信息公布于众。让所有的信息大众都来监督。那么，我是一个存款的人，我要把这个钱存到银行去，我要看你的财务报表怎么样，我是不是放心把这个钱存进去。

　　那么，我们在资本市场当中，也有一些个人的监督者，他也在查阅我们的公司他的某种迹象。那么，我们也要看一些推断出来。

　　那么，除了法规建设，还有公司内部治理结构、内部的诚信、真实固定的财务信心、外部大众的监督等等，才是建立我们这样一个资本市场。

　　那么，在目前的情况下，大家都说是不是熊市的开始，牛市的结束呢？因为从证券指标当中来看，大家都认为达到了证券上说是熊点开始了。证券指标说，当大盘指数下降，低于12个月内，在某个单月当中，持续的下跌超过了20%以上，那么它就是一个熊市的开始和这样一个标志。

　　虽然从这句话上来看，是这样一个标志，但是证券市场谁都不想捅破这样的纸。不管怎么说，从现在的指标来看，去年将近下跌了一半。那么我们的沪深300指数，下降了40%左右。深圳下降了7%、8%左右。那么，在这样的经济风浪当中，我们的上市公司和其他的公司都面临着很多的困难，那么，我想把话筒交给下面在坐的各位，看看你们认为CFO在这样一个环境下，你们应该有什么样的作为？你们应该通过什么样的方式，来提升企业的价值，使我们的市场能够有序地、健康地发展。谢谢各位！

　　嘉宾：今天是一个很偶然的机会参加这个会议，对于资本市场的话，我做了10年，所以有一点小小的建议。

　　我觉得作为财政部，有两个事情做得比较好。一个是去年的530上调印花税，如果去年530的时候，不上调印花税，在那种狂躁的世界里，很多不知情的老百姓，觉得很多的企业超越了自己企业的价值，会有很大的发展。但是，如果不上调印花税，那么很可能今天的中国证券市场的股指，可能是从8000点跌到1000点，而不是从6000点跌到1000点。因为很多的到百姓会在3000点、4000点毫无理智地冲上去，那么就会成为更大的炮灰。