刘昼：未来三到五年中国创投市场将会大洗牌

　　2008年3月30日由深圳市金融顾问协会举办的“第二届中国私募基金高峰会”在深圳召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为达晨创业投资有限公司董事长刘昼的精彩观点。

　　刘昼：刚才嘉宾讲了VC、PE冷和热的问题，这个话题我个人的看法，也没有所谓的冷，也没有所谓的热。如果要给一个答案，是结构性的热。靳总在一年前就说，私募股权投资进入了春天，不能说一年马上就热了。但事实上，我们做案例的过程中，用一个概念说，热的太快，从春天一下到了夏天，这个热是什么原因造成的？我觉得主要是因为中国的私募股权刚刚开始，中国股改之后的全流通，按照去年统计，经过中小板、深交所上市的创投机构是25.8倍，媒体一宣传，大家觉得做创投好，二级市场赚的钱、房地产赚的钱，不同的主体纷纷涌入创投行业，似乎感觉创投行业非常热。行业热，引起投资者和创业者都非常热。我想一定有一个时间的验证，一定有人交学费，我们感觉到很多的案子，里面都有硬伤。去年我们投的项目，10倍以上的不投，但是别人13、15倍以上的都投了。

　　我们感觉，三到五年以后，中国的创投市场一定有大洗牌的过程。以后赶时髦的、热闹的，如果没有专业的水平，没有理性、良好的心态，这些公司，包括创业者、投资者，应该为这个热付出代价。从这个角度讲，现在是有点热。再从另一个角度，中国的私募股权刚刚开始，应该是大有发展前景。包括前面演讲嘉宾讲了有利有弊的地方，毕竟中国私募股权跟美国历史的发展差距太远。如果创业板的推出，对创业板的退出创造了一个新的渠道。在座很多创业者、投资者，如果你保持冷静，这个行业也就无所谓能和热，你自己按照理性的思路进行你的投资安排。可能三五年以后，你是最后的赢家。任何的投资，不管是证券投资还是私募股权投资，都是需要时间考验和耐心的。