左小蕾：我对中国经济10%的增长保持着信心

　　2008年3月28日由财富时报主办的“中美高峰论坛”在北京召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为银河证券首席经济学家左小蕾实录。

　　左小蕾：我其实不是研究资本市场的，大家现在很关心美国次级贷危机的影响，我想讲几个观点。

　　我想讲第一个观点，就是这次次级贷危机不是传统的经济周期所引发的传统意义上的经济危机。应该说引起它的原因是前一轮为了调整经济周期，新经济硬着陆，软着陆调整中间的货币政策，可能是它的一个最早的铺垫。然后在金融的全球化，金融爆炸的环境里面，我认为这次危机是所谓金融创新没有风险的这种神话的破裂。所以不是传统意义上的，我们所谓的经济发展周期过程中间产业的发展然后产能过剩导致了存货增加，我们要进行调整。不是传统的经济周期所引发的传统意义上的经济危机，一定要把这个弄清楚。

　　第二个观点是，怎么评价美国政府对这次经济危机的政策，我觉得有两点看法是非常重要的。第一中国低估了危机的影响，包括全球我认为都低估了影响，表现在这样几个方面，首先美联储在1月22日的那次降息，是在不是一个正常的会议上突然的召开一个会议，提前一个星期，而且降息了10几年来最大的幅度，这个表现出来，给市场算出的信息是非常不好的，这是很负面的，我把它恐慌性的降息，它不是引导市场预期，而是被市场预期引导。所以放出的信息非常非常的严重，实际上降息5个基点也好，都不会马上见效的，都会有一个滞后。所以我觉得在处理上，因为低估了预期，当市场有很多问题的时候，它表现出不是非常镇静的，胸有成竹的这种把握市场的架式。

　　另外一个就是当时这个会本来讨论的是合作与创新，结果整体的专向讨论美国次贷危机会不会对全球市场有影响，突然的转移，所以说明前期没有对这个有一个充分的认知，那中国更是这样的。这是我说的第二个观点。

　　第三个观点就是政策，这个政策是这样的，针对性是很强的，如果没有把问题研究很清楚，这个政策可能就头疼医到脚，这样就很麻烦，或者说力度不够，或者说不完全的针对性很强，比如说现在如果这次的危机因为反映在两个市场上，两个产业上，一个是房地产，一个是金融市场，那如果这样的话稳定金融市场就是非常重要的问题了，那怎么样稳定市场，如果让很多问题不断的产生，市场下跌，Market TO Market，不断产生新的大的银行倒闭的话，这个政策就是失效的。所以他第二次，2000亿整体的注资是针对这个问题，我相信他是在纠正过去的判断，但是他的财政政策，我觉得是有失偏颇的，他把1000个亿发给每一个人，这样可以短期内刺激美国人的消费，但是对于稳定房地产市场，稳定金融市场有什么样的作用呢。如果是80年次帐危机的时候，用减税的方式去刺激投资，刺激企业可能会恢复经济增长，可是这一次不是的，所以我觉得这是我在这个问题上，我觉得美国的政策还是有必要的，当然调整能力很强。相信他们可以很快的解决这个问题，还有一些相应的政策调整。所以这是我的三点看法，因为没有时间了我不展开了。

　　那对中国经济的影响呢，我也谈观点好了，刚才说到了通货膨胀，我觉得很重要的，通货膨胀现在在一个上涨过程中间，政府也比较关心，社会，老百姓肯定是最关心的，因为这是切身的利益，国计民生大事情，我觉得还是很重要，这和次贷危机一样的，要把原因搞清楚，政策才有针对性。我个人认为通货膨胀2007年开始的这一轮通货膨胀，我的观点是总需求推动的通胀大于总供给拉动的通胀。