王树：法规对私募股权投资基金有些方面不清楚

　　

鼎晖资本创投合伙人王树 新浪财经图片 点击此处查看全部财经新闻图片

    3月24号，由深圳市金融顾问协会、21世纪经济报道、深圳市创新投资集团有限公司主办的“2007中国私募基金高峰会”在深圳举行。以下为鼎晖资本创投合伙人王树演讲：

　　主持人：下面我们有请鼎晖资本创投合伙人王树先生。王树先生是知名的创业资本家，有很深刻的经验。

　　王树：各位下午好！今天看到有这么多关注私募基金的问题，感到很振奋。刚才很多嘉宾从各个角度谈了私募基金，我作为在这个领域里也是做了很多年的操作人，从我的个人切身体会感觉到当前我们国内这一方面，我个人觉得从业者比较关注的问题。刚才有人提到私募基金立法在我国是一个漫长的过程，其实也不见得。国家发改委已经在做这个课题研究，鼎晖创投也受邀参加了研究。应该不会太漫长。

　　中国法规来说，对于私募股权投资基金有些方面有点不是很清楚，甚至某些方面就是互相矛盾。我在中国做创投十几年，每届政府都说鼓励，但是从去年外管局、今年

商务部一些文件来说，实际上有些环境更差了、不好做了，大家也都知道。实际上影响了创投或者PE的运作。在中国公认都认为创投主力是私募基金。刚才说得法律主要是对外资创投私募基金造成了实质性影响，使交易成本、时间跟以前相比大大的不利了。我不知道是不是有关部门通过这种方式使国内创投跟国外的平衡一下。但是我这里顺便说一下，我觉得我们政府在这方面从事实和道理来讲，都应该站高一点、看远一点。虽然某一个公司在收购徐工的问题上引起轩然大波，但是冷静的看一看，中国这几年由于境外创投的支持，使一大批小企业成功在境外上市，然后他们很短时间内从一个小公司一下子成为这个行业的领导者，我可以举出一大堆来。深圳熟悉的腾讯、金蝶、携诚、蒙牛、分众、阿里巴巴诸如此类的，都是借助国外创投资本投入，而且控制权照样是中国人，还是民族企业。我觉得中国这个时候特别需要这种资源，你看腾讯里雇了投资银行来的、微软来的，没有这种平台他们能来吗？但是这个公司实际控制者是深圳人，很多实例都证明这是好的结果。但是现在看政府好像在控制，也许本意不是，但是客观上实际上造成了一定影响。我希望有关部门对这个问题做一些研讨，协调协调，怎么推动而不是影响它。我觉得应该多一点会大家沟通沟通，应该多交流。而且中国到现在这个阶段，其实产业资本的进入和我们创投、私人股权投入，后者有更大作用，中国不是一般的缺资金，而是缺能把企业家精神带动的资金，首选就是私人股权资本。我借助媒体在这里呼吁一下，政府做一些更积极的动作。

　　另外，国内从

政策法规研究上开始注重发展中国本土的私人股权基金，就是投资人和投资机构的角度来培养。以前是在中国做生意，但是法律结构、资金来源、运作模式全是离岸的私募股权基金。这里要注意一个新问题：第一，中国有没有合格的LP。我觉得中国现在还看不到有这种很专业的，除了保险基金。很多的国内创投资金来源投资方其实在意识和很多方面不具备跟GP来谈。这一点恐怕要考虑考虑，怎么把他们意识转过来。我看了一些报道，说中国政府已经关注到国企的管理，强调参考和借鉴新加坡模式，新加坡政府GIC淡马锡模式。我觉得这一点非常好，他们的机制可以使他们成为单纯的LP，但是在中国我觉得很难想象这种一种角色。没有市场化的LP，你很难想到有一个很好的PE。时间到了，我不多讲了。