上海国际金融中心建设之路日渐清晰(2)

　　利率市场化

　　对商业银行犹如一把“双刃剑”

　　⊙本报记者 苗燕

　　利率是宏观经济与金融市场的重要调节杠杆。逐步推动利率市场化，是推动金融深化、丰富金融创新不可或缺的路径。利率工具对商业银行来说，犹如一把双刃剑，商业银行更多的是应学会利用其提升经营水平。此外，中国在利率市场化的过程中已经取得了一定的成绩，目前，更高程度的利率自由化是否急需到来？

　　影响：商业银行首当其冲

　　农行行长项俊波表示，利率市场化改革在整个经济改革体系中占有重要的地位，它所带来的市场定价对商业银行的影响首当其冲。

　　他表示，首先，利率市场化为商业银行的活力、配置资源应该说提供了比较好的基础。在负债方面，银行可以实施主动的负债管理，有意识地控制资产负债表的扩张，优化负债结构，降低经营成本。从客户的结构角度来看，利率市场化实际上为银行提供了甄别的机制，对不同客户和业务给予不同的定价水平，有利于推动经营结构优化和资源的最优的配置。

　　此外，利率市场化有利于商业银行开展金融创新，有助于提高商业银行的管理水平，推动银行更加关注市场的变化，增强风险意识和成本意识。

　　而博思艾伦公司大中华区金融服务业务主管柯安德则认为，讲到利率的市场化，实际上是涉及到三点，对于银行来说，有着不同的影响。一个是利率的整体水平，这样会影响到银行的效率，能够进一步地加强银行的有效性；第二点是差异化的利率产品会更多。银行需要更加解客户，了解风险，了解他们的价值；第三点是将来市场化之后，利率变化就会更加频繁。只有反映更快、创新更快，这样的银行才有可能胜出。

　　项俊波表示，利率市场化给银行带来发展机遇的同时，也将会改变银行已经习惯的利率决定机制和变动规律。长期以来，我们国家银行业的存贷款利差高于绝大部分成熟的市场水平，目前我国的存贷率款高达300个基点以上，而成熟市场一般只是大于25个基点。事实上去年以来，央行的6次加息中，大多数都加大了利差水平，那么在高利差的保护下，银行可以依靠传统的存贷业务生存，信贷规模扩张，是银行增加利润最重要的手段，利率市场化会缩小这种存贷款的利率空间，过度依赖利差的传统模式会越来越难以为继，这就意味着商业银行在政策上要做出根本性的调整。

　　改革：关注中小企业贷款

　　在利率市场化的改革过程中，央行货币政策司司长张晓慧则提醒说，还需关注一些问题：一个是中小企业融资的问题，另外一个是农村金融的问题。

　　张晓慧表示，宏观调控的时候，可能资金最紧的就是中小企业。中小企业的风险跟那些优质的大企业来比的话，确实很高，按照风险来定价的话，它所得到的利率就是一个比较高的利率。但是如果金融机构按照比较高的利率来定价的话，那么中小企业会面临资金成本过高，所以存在一个资金的可获得性问题。

　　世界银行中国和蒙古局局长杜大伟则谈起了他的经验。他认为，现在中国银行业一年的存款利率是4%，而活期利率是1%左右，所以现在实际利率是要比通货膨胀率低得多。这种情况下，“我的经验是，现在是有很多中小型企业，融资很困难。这些小企业愿意付出18%或者15%左右的利率水平，我们希望可以给中小型企业贷款，而不需要抵押品，因为他们可以赚得更多。”

　　而在农村金融方面，张晓慧表示，其他的贷款利率上限都放开了，但我们仍然保留了对农村信用社贷款利率的上限。这其中的关键点就在于用真支持还是假支持的判断标准，是用资金的可得性来判断，还是用资金的便宜和昂贵来判断。“所以我觉得要走好利率市场化的道路，应该说还是很难的。”

　　争议：利率上限是否开放

　　如果选择利率市场化，那么利率上限是否应该开放？国际货币基金组织驻华代表处代表费达翰认为，中国开放利率已经过了12年，这其实已经在世界范围内比较长的了，很多国家的步伐都比中国要快得多，而这一进程的延迟会带来很高的成本。由于长期存在金融管制，就使得银行的行为不利于竞争，银行之间过度竞争肯定是一个风险，但是中国已经采取了一系列的措施，预防这种情况的发生，比如银监会对银行监管的规则已经加强。而从国际经验看，现在已经是放开存款利率上限的一个好时机。

　　张晓慧则认为存款利率的上限不能放开。张晓慧认为，前几年特别是国有商业银行有巨大的坏账，金融体系存在比较大的不稳定因素。“把存款利率人为压得低一点，我个人认为存款利率压得低，是让存款人给银行的一种政策性的补贴。”但是，2006年银行的盈利已经是2004年的10倍了，而且资本充足率也基本上达到10%以上，特别重要的一点是现在人民币的业务已经对外资银行开放了，那么是不是要用中国老百姓的钱给外资银行也来个补贴呢？

　　上海交通大学教授潘英丽表示，到了放开存款利率的阶段，还应该引入、开放外资金融机构对国内的服务，然后才是股权的投资，包括A股市场的投资。“我觉得外资金融机构开设人民币业务方面，我们应该放得更宽一点，这样才会有更多的人才进来、更多的技术进来，对中资银行造成一定的竞争压力，有助于提高我们金融业的效率和能力，包括整个社会资源配置的效率。”