机构评级

武汉中百：高增长有望持续

    投资评级：增持

    评级机构：天相投资

    武汉中百（000759）公司2007年年报显示，实现净利润1.26亿元，同比增长53.3％；摊薄后每股收益0.31元。分配预案为10转增4派1.25元（含税）。

    天相投资认为，这已经是公司连续4年业绩维持50％以上高速增长，主要原因是连锁超市业态日趋成熟，规模继续稳步扩张。2007年公司连锁网点达到547家，较上年增加66家，其中仓储超市新增19家，便民超市净增47家；超市业态共实现营业收入64.8亿元，占收入总比重的93.1％。此外，公司2007年利用闲置资金申购新股实现投资收益2300万元，占净利润的17％，增厚每股收益0.06元。

    预计公司2008～2009年每股收益分别为0.43元和0.63元。公司未来在湖北省还有巨大的拓展空间，其高速增长态势有望持续，维持对公司“增持”的投资评级。

宏源证券：建银投资持股比例微减

    投资评级：买入

    评级机构：天相投资

    宏源证券（000562）日前发布公告称，中国建银投资有限责任公司将所持公司1397.55万股法人股（占公司总股份的0.96%）转让给新疆凯迪投资有限责任公司，股权转让完毕后，建银投资公司持有公司963237108股股份，占公司总股份的65.92%；新疆凯迪投资公司持有公司股份增至41175500股，占公司总股份的2.82%。

    天相投资认为，建银投资减持宏源证券0.96%的股权后，仍为公司第一大股东，因此这一事件对公司股价影响有限。中国投资有限责任公司成立后，汇金公司和建银投资的定位也将逐渐清晰，建银投资对旗下金融资源的整合成为市场关注热点。

    维持对公司2007～2009年每股收益分别为1.41元、1.77元和2.01元的盈利预测，动态市盈率分别为17.25倍、13.71倍和12.08倍，建议“买入”。

航天信息：产品垄断优势明显

    投资评级：买入

    评级机构：天相投资

    航天信息 （600271）公司2007年年报显示，实现营业总收入48.25亿元，同比增长30.22%；营业利润6.55亿元，同比增长27.09%；每股收益1.53元。分配预案为10转增10派4.8元（含税）。

    天相投资认为，报告期内公司税控业务增长较慢，而计算机分销业务实现收入21.4亿元，同比增长71.17%，从而带动了营业收入的增长。但该项业务由于毛利率较低，使公司的主营业务毛利率同比下降4.29个百分点，为25.24%。公司是国内惟一一家防伪税控系统提供商，预计2008年由于增值税一般纳税人数量的自然增长和国家税收政策的变化，公司防伪税控系统用户数量将增加50万户左右；同时公司积极发展计算机分销、金盾工程、IC卡等新业务，也有望增加收入。

    预测公司2008年和2009年每股收益分别为2.29元和2.50元，相应的动态市盈率分别为27倍和24倍，维持 “买入”的投资评级。

株冶集团：未来有重组预期

    投资评级：买入

    评级机构：海通证券

    株冶集团（600961）公司2007全年完成铅锌总产量50.93万吨，锌产量连续多年居全国第一；全年实现销售收入137.45亿元，同比增长47.58%；实现利税9.15亿元，同比增长9.7%（其中营业利润8406.37万元，净利润7948.77万元）；每股收益0.15元。

    海通证券认为，第四季度锌价骤降致使公司业绩大幅下滑。公司主要产品锌价格从去年9月份平均27700元/吨一路急跌到12月份的18900元/吨，最低下跌到了16500元/吨。由于公司目前没有矿山资源，未来盈利仍然面临锌价波动的风险。另外，公司2007年锌业务毛利率仅为1.07%，这是一种不正常的极端情况，而这一情况在一般情况下不会发生。

    调低公司2008～2010年每股收益分别为0.83元、1.21元和1.28元，但给予公司“买入”评级，安全价位区间为13～16元；考虑到公司未来重组的可能性，给予公司目标价为20元。 庄睿弘 整理