VC、PE：谨慎观望，警惕“投机泡沫”

BY  陈未临 黄梅 每日经济新闻

    千呼万唤之下，酝酿十年之久的深市创业板终于即将推出。然而，《每日经济新闻》昨天经过多方采访后了解到，相比几年之前创业型企业、风投机构对创业板的一致看好和热切期待，VC、PE当前对离现实仅一步之遥的创业板的态度已趋理性。昨日《每日经济新闻》采访了IDGVC合伙人毛丞宇。他从专业VC的角度提出了对创业板的一些观点和忧虑。

暂不考虑内地创业板

    每日经济新闻：IDGVCPartners是否有针对创业板而储备的企业资源？

    毛丞宇：明确针对创业板的还没有。但从去年开始，我们已有意识地投了数家中外合资结构的企业———就是为在国内主板或中小企业板上市而准备的资源。

    每日经济新闻：美国的纳斯达克、新加坡的创业板以及即将推出的深圳创业板，您更鼓励企业去哪里去上市？

    毛丞宇：要看企业情况而定。像网游、太阳能之类的企业，我们偏向于推到境外市场。而有些企业在内地上市，有利于其打造更深厚的品牌效应等，那我们也会考虑的，但主要圈定在主板或中小企业板上市。

    每日经济新闻：为何暂不考虑创业板？

    毛丞宇：这和内地上市对企业盈利时间长短的要求有关。另外，在内地上市需要证监会审批，其审批流程比较长，在我们看来，上市的可确定性偏弱。

担心创业板沦为“投机”场所

    每日经济新闻：有观点认为，在深圳创业板上市，有望获得比海外上市高2倍以上的估值，你怎么看待这种倾向？

    毛丞宇：估值的高低不能作为在哪里上市的决定性因素。

    每日经济新闻：创业板的推出是否会引发更大的投资泡沫？

    毛丞宇：从个人角度来看，创业板设定门槛如此之低，我担心创业板做不好会沦为“投机”的地方。

    每日经济新闻：创业板应该怎样加强企业质量方面的监管，以控制或降低风险？

    毛丞宇：首先要限制普通股民对创业板的盲目投资；其次要求承销商和保荐人起到监管的作用；并优先考虑有创投机构作股东的初创企业。

同步访谈

上海天使投资创始人李佳析：

监管部门甄别难度大

    李佳析认为，按《征求意见稿》，创业板上市门槛降低了，“很多企业稍事包装就能够达到”。

    “这就好像高考，分数线划得低了，学校在招生时所做的工作就要变多”，门槛的降低对于监管部门“是一个挑战”，监管部门必须花大力气甄别企业的真实情况，挑选那些真正有资质的企业进入创业板市场。

独立天使投资人郑晓军：

主板熊市 不宜推创业板

    根据公开信息，8年前，已有2000多家成长型企业在申请创业板上市，郑晓军担忧地表示，几年之前，创业板就曾经因为主板“熊市”而最终未能推出，“现在的情况类似，我个人认为不是好时机。”

    另外，创业板上市的是“走在投资者观念前面的”新兴企业，对于普通投资者来说所知甚少和关注度较低。再者，由于成长型企业的特点在于“新”，其业绩大多没有具体的衡量指标，而是只能靠其增长潜力来衡量，在不看好其增长潜力的投资者眼中，这些企业“一文不值”。

访 谈

资料：IDG VC

    IDG技术创业投资基金（简称IDGVCPartners）成立于1992年，作为最早进入中国市场的美国风险投资公司之一，管理总金额达14亿美元的风险基金，目前已经在中国投资了100多个优秀的创业公司，其中有30多家公开上市或并购。

陈未临 黄梅 每日经济新闻